Reserve Bank of India'nın, Haziran 2026'nın başlarında yurt dışındaki Hintlilerden yatırma çekmek amacıyla başlatılan özel tavsiye edilen döviz swap imkânı, FCNR(B) olarak bilinen Dövizli Olmayan Yurt Dışı (Banko) yatırımlarında 127,23 milyar dolar topladı. İlk beklenti, 50 milyar ila 60 milyar dolar aralığındaydı.
Değişim imkanı nasıl çalışıyordu
RBI, 5 Haziran ile 8 Haziran arasında, yetkili bankalar aracılığıyla toplanan 3 ila 5 yıllık FCNR(B) yatırımlarının tam hedging maliyetlerini üstlenmek amacıyla programı hayata geçirdi. Pencere orijinal olarak 31 Ağustos 2026 tarihinde kapanacak şekilde ayarlanmıştı, ancak tepki o kadar güçlü oldu ki merkez bankası programı planlanandan önce sonlandırdı.
RBI, Hintli bankalarda tutulan döviz mevduatlarının getirilerini yutan döviz riskini, hedging maliyetlerini karşılayarak temel olarak kaldırdı. Bu, bankaların %6 ile %7,5 aralığında, bazı durumlarda daha yüksek, vergiden muaf faiz oranları sunmasını serbest bıraktı.
Yüksek varlıklı müşteriler için bazı bankaların, bu yatırımlara karşı en fazla 9x kaldıraç imkanları sunduğu bildirildi.
Yatırmalar, ABD, Birleşik Krallık, Singapur, Hong Kong ve Batı Asya'da bulunan NRI'lerden akın etti. Kamu sektörü bankaları güçlü katılım bildirdi ve GIFT City uluslararası bankaları gibi platformlar, bilinçlendirme ve kayıt süreçlerinde önemli bir rol oynadı.
RBI'nin bunu neden yaptığını ve neden şimdi yaptığını
2013 taper tantrum sırasında RBI, rupiyi istikrara kavuşturmaya yardımcı olan 26 milyar ile 34 milyar dolar arasında bir miktar toplayan benzer bir işlem gerçekleştirdi.
Yükselen petrol fiyatları, Hindistan'ın cari hesap üzerinde baskı oluşturmuştu ve rupi, dış şoklara karşı bir tampona ihtiyaç duyuyordu. Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman, Temmuz 2026'nın ortalarında bankaların NRI'lara yönelik etkinliklerini artırmalarını istedi.
127,23 milyar dolarlık kazanç, Hindistan'ın döviz rezervlerini yaklaşık 729 milyar dolara çıkardı ve bu, daha önceki tahminin üst sınırında 2013 yılı çabasını yaklaşık dört katına çıkardı.
Kayıt dışı girdi neyi işaret ediyor
Tahmini 35 ila 37 milyon yurt dışı Hintli, merkez bankaları ve maliye bakanlıkları için doğru teşviklerle harekete geçirilebilecek bir finansal güçtür.
Geliştirilmiş döviz rezervleri, sermaye kaçışına karşı daha kalın bir koruma sağlar. 729 milyar ABD dolarına yakın bir rezerv pozisyonu, RBI'nin kahramanlık hazinesini tüketerek rupiyeyi korumak yerine, rupiyeyi savunmak için önemli ölçüde daha fazla alan sunar.