BlockBeats haberi, 10 Eylül'de QCP, 10 Eylül makro konulu raporunda, Japon yenisinin yakın zamanda 160 seviyesinden 154 seviyesine hızlı bir şekilde yükseldiğini, bunun temel nedenlerinin Japonya Merkez Bankası'nın para politikasının normalleşmesi, carry trade pozisyonlarının kapatılması ve doların zayıflaması olduğunu belirtti. Japonya'nın Ağustos ayı döviz rezervleri 87,8 milyar dolar azalırken, menkul kıymet portföyü 87,8 milyar dolar azaldı; bu da Japon yenine müdahale fonlarının düzenlenmesiyle ilgili olabilir ve piyasa, daha fazla müdahale riskine dikkat etmelidir.
Enflasyon konusunda, QCP bu yıl bahar döneminde PCE enflasyonundaki sert artışın başlıca nedeninin enerji fiyatları olduğunu düşünüyor. Şubat ile Mayıs arasında, dayanıksız mallar temel PCE yıllık artışına yaklaşık 0,85 puan katkı sağlarken, enerji yalnızca 0,89 puan katkı sağladı; Temmuz itibarıyla enerjinin katkısı 0,48 puana düştü. Ancak temel PCE hâlâ %3,3 seviyesinde kalıyor, bu da enerji fiyatlarındaki düşüşün, genel enflasyon baskısı konusundaki Federal Rezerv'in endişelerini tamamen hafifletmediğini gösteriyor.
İşgücü piyasası hâlâ dirençli. ABD'de Ağustos ayında non-farm verileri 162.000 kişi olarak beklenenden önemli ölçüde yüksek oldu; Haziran ve Temmuz aylarındaki istihdam verileri toplamda 55.000 kişi aşağıya düzeltildi. Son üç ayda ortalama istihdam artışı yaklaşık 71.000 kişi oldu. QCP, işgücü piyasasında belirgin bir yavaşlama yaşanmadığını, "yumuşak iniş" senaryosunun hâlâ destek aldığını, ancak tüketicilerin finansman maliyetlerinin hâlâ yüksek olduğunu düşünüyor.
Aynı zamanda, Hormuz Boğazı'nda seferler kısıtlanırken, ABD stratejik petrol rezervi (SPR) sadece yaklaşık 286,6 milyon varil seviyesinde olup, tarihsel olarak düşük bir seviyede kalmıştır; bu da enerji arz şoklarından kaynaklanan enflasyon riskinin hâlâ azalmadığını göstermektedir. Son dönemde Brent petrolü tekrar 100 ABD doları/barile yükselmıştır.
QCP, şu kritik soruyu ortaya atıyor: İstihdam direnici bir şekilde devam ederken enflasyonun ana nedeni enerjiyse, Federal Reserve yıl boyunca hareketsiz kalabilir mi? Temel enflasyon sürekli olarak direnç gösterirse, para politikası sıkılaştırılması beklentileri yeniden artabilir.