Financial Times, Salı günü, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'in, OpenAI ve Anthropic'in halka açık olduktan hemen sonra üç büyük kredi derecelendirme ajansından yatırım düzeyinde ödünç alan olarak kabul edilmelerini istediğini bildirdi.
Yatırım sınıfı, emeklilik fonlarının ve sigorta şirketlerinin bir şirketin tahvillerini satın almasına izin veren derecelendirme katmanıdır. Her iki laboratuvar da kâr elde etmiyor, ancak her ikisi de nakit harcıyor olsa bile, Wall Street hâlâ bu damgayı istiyor.
Nvidia'nın Bu Üzerine 105 Milyar Doları Var
Financial Times tarafından elde edilen hesaplara göre, OpenAI 2025 yılında 13,1 milyar dolarlık gelirle 20,9 milyar dolarlık operasyonel kayıp yaşadı. Anthropic, 2028'e kadar dengede olmayı beklemiyor ve OpenAI 2030'a kadar.
Nvidia, Ağustos'ta Ohio'nun Pike County'indeki bir OpenAI kampüsü için 105 milyar dolarlık kira yükümlülüklerini garanti altına aldı. Menkul kıymet beyanı, Nvidia'nın nasıl ücretsiz hale geldiğini de açıklayıyor.
dosya'da okunur: "NVIDIA'nın bir Anlaşmaya dayalı yükümlülükleri, ... (iii) OpenAI'nin memnun edici bir kredi notuna ulaşması durumunda sona erecektir."
X'te bizi takip edin en son haberleri anında alın
Nvidia’nın yükümlülüklerinin sona ermesini gerektiren koşullar şu şekildedir, bunların üçüncüsü bu durum için gerçek ödül dür:
- Uygulanabilir kira sözleşmesinin başlangıcının 20. yıldönümü.
- OpenAI'nin şartlarına göre ilgili kira sözleşmesinin sona ermesi.
- OpenAI'nin tatmin edici bir kredi notu elde etmesi ve,
- Diğer geleneksel sözleşmenin sona erme durumları. OpenAI, NVIDIA'nın Anlaşmalar kapsamında kiracıya gerçek olarak ödediği tüm tutarları geri ödemeyi ve NVIDIA'yı tazmin etmeyi kabul etmiştir.
Bir derecelendirme, kredi maliyetlerini düşürmekten daha fazlasını yapar. AI riskini Nvidia, Google ve Broadcom'dan sıradan tahvil yatırımcılarına aktarır.
Google ve Broadcom, Anthropic'ın çiplerini kullanabilmesi için onlarca milyar dolarlık destek sağlamıştır. Her ikisi de listeden sonra geri çekilmeyi bekliyor.
SpaceX'ye onay verildi, ancak bonoları hâlâ düştü
SpaceX, önemli ilk halka açma (IPO)'den günler sonra, 19 Haziran'da üç ajans tarafından da yatırım düzeyinde puan aldı.
Daha sonra 25 milyar dolarlık tahviller sattı. Günlere içinde, en uzun vadeye sahip tahviller üzerinde yatırımcıların talep ettiği ek getiri, 190 baz noktasını aştı ve çöp fiyatlamaya yaklaştı.
Meta, Netflix ve Tesla aynı muameleyi beklemek için on yıl veya daha fazla bekledi.
Ajanslar henüz evet demedi
Puan analistleri, her iki laboratuvarı da spekülatif dereceli ve kayıp veren, düşük düzeyde açıklayıcı bilgi sunan olarak tanımlamaya devam ediyor. Ucuz Çinli açık kaynak modelleri başka bir endişe ekliyor.
Anthropic, son Eylül'de listelenebilir, $2 trilyon değerleme teklifi ile.
OpenAI’nin kendi IPO zaman çizelgesi 2027’yi işaret ediyor.
Soru basit olsa da, sıra dışıdır. İPO nakitini kârın yerine geçiren bir varlık olarak değerlendirin. Şu ana kadar ajanslar bunu yapmadı.