Yapay Zeka Alım Satımı Yeniden Canlanınca NVIDIA %9 Yükseliyor, S&P 500 ve Nasdaq Artıyor

Yazan: Çıngı Research

Perşembe günü ABD hisse senedi piyasaları genelde yükseldi; Nasdaq 1.57% artarak 26.541,352 puana ulaştı ve liderlik yaptı, S&P 500 0.72% yükselişle 7.730,99 puana, Dow Endeksi 0.20% artışla 53.569,44 puana çıktı. VIX 14,90 seviyesindeyken %1,65 düştü. Philadelphia Yarı İletken Endeksi %2,33 artarak 11.882,17 puana ulaştı; Nasdaq 100 %1,43 yükselişle 29.641,56 puana çıktı. Piyasaların yükselişini sağlayan temel faktör, yapay zeka hisselerine yönelik ticari ilginin tamamen yeniden canlanmasıydı; NVIDIA'nın kar açıklamasından sonraki ilk kapanışında %9'a yakın artış kaydederek değerlemesi bir gecede yaklaşık 3 trilyon yuan arttı; yazılım hisseleri ortak bir yükseliş gösterdi ve Salesforce altı yılda en iyi performansını sergiledi. Ancak ABD tahvillerinin getirisi hâlâ yükselişte; 10 yıllık tahvil getirisi %4,68 seviyesine çıktı ve üç美联储 yetkilisi aynı gün faiz oranlarının hâlâ gevşek kalabileceğini ve enflasyon baskısının hâlâ karşılanması gerektiğini uyardı. Bu akşamki Jackson Hole konferansında Fed Başkanı Walsh'ın konuşması, Eylül faiz yolu hakkındaki piyasa beklentilerinin belirlenmesi açısından kritik olacak.

NVIDIA, Perşembe piyasasının en temel itici gücüdür. İkinci çeyrek geliri 96,2 milyar dolar olarak beklentileri aştı, bu çeyrek için rehberlik ilk kez 1 trilyon doları aştı ve gelecek finansal yıl için gelirde %70 artış beklentisi verildi; bu üç verinin açıklanmasından sonraki ilk işlem gününde sermaye sürekli olarak alım yaptı ve piyasa değeri tek bir günde yaklaşık 3 trilyon yuan arttı. Finansal raporun kendisi beklentileri aşmak bir şey, ancak sermayenin sürekli olarak akışını sağlayan gerçek neden, gelecek finansal yıl için %70 gelir büyümesi rehberliğidir; AI çipleri için talep eğrisi henüz bir dönüm noktası göstermemektedir.

Yarı iletken endeksi %2'den fazla yükseldi ve piyasa ortalamasını geçti. Marvell Teknolojisi, ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı; gelirleri %37 artarak 2,74 milyar dolara ulaştı, veri merkezi iş birimi geliri %46 artarak 2,2 milyar dolara çıktı; üçüncü çeyrek gelir tahmini 3,15 milyar dolar olup beklentilerin çok üstünde. Ancak Marvell'in bu yıl içindeki hisse fiyatı %184 arttı ve piyasa beklentileri çok yüksek seviyelere ulaştı; işlem sonrası hisse fiyatı bir süre yaklaşık %1,7 düştü. Beklentileri aşan sonuçlarla birlikte hisse fiyatının yükselmemesi, AI donanım zincirinin karşı karşıya kaldığı ortak bir sorun; değerleme, temel verilerden daha hızlı ilerliyor.

Yedili Büyüklüler, dün gece tümüyle yükseldi. NVIDIA, 228,39 ABD dolarına 8,93% artışla kapanırken, Apple %0,40, Microsoft %0,15, Google %0,35, Amazon %1,52, Meta %0,74 ve Tesla %1,29 arttı. Yedili Büyüklüler toplamda yaklaşık %1,5 yükseldi ve Nasdaq endeksiyle aynı yönde hareket etti.

AI donanımı dışında, yazılım sektörü Perşembe'nin diğer bağımsız ana teması oldu. Salesforce, 23%'ye yakın artışla altı yılda en iyi performansını gösterdi. Üçüncü çeyrek tahminleri beklentileri aştı ve Anthropic ile iş birliğini genişletmeyi duyurdu; bu çeyrek tahmini, piyasa tarafından savunulan "yazılım sonu" teorisini doğrudan çürüttü. Okta %30'a yakın, CrowdStrike %20'nin üzerinde arttı; yazılım hisseleri birlikte patladı ve sermaye aynı zamanda AI donanımı, uygulama katmanı ve yazılım hizmet katmanına doğru akış gösterdi.

Hugging Face, "Çin yapımı" açık kaynak robotu Microduck'u duyurdu, fiyatı 399 dolar, yüksekliği yaklaşık 25 cm, ağırlığı 800 gramın altında, yürüyebiliyor, kayabilir ve güçlendirilmiş öğrenme ile yeni beceriler öğrenebilir; ön siparişler açıldığında her 4 saniyede bir adet satıldı. NVIDIA, Hugging Face'i yıllık gelirinin yaklaşık 80 katı olan 129 milyar dolarla satın aldı ve açık kaynak ekosisteminin kritik düğümünü kontrol altına almayı amaçladı. SoftBank, insansı robot şirketi 1X'e 60 milyar dolarla hakim olmayı planlıyor ve Masayoshi Son, "fiziksel AI"yı SoftBank'in bir sonraki stratejik önceliği olarak belirledi.

Yapay zekânın hikayesi, çip, model ve uygulama olmak üzere üç seviyede aynı anda gelişiyor ve sermaye bu üç yönde de yatırım yapıyor.

Fiyatlar, önceki işlem gününün tersine bir yol izledi. Beyaz Saray'ın İran ile Haziran'da sağlanan ilk ateşkes anlaşmasını yeniden hayata geçirmeyi reddettiği rapor edildikten sonra, ham petrol ve 10 yıllık ABD tahvili getirisi günlük en yüksek seviyelerine ulaştı. Brent ham petrolü 90 doların üzerine tekrar çıktı ve %3'e yakın artış kaydetti; ABD ham petrolü üç günlük düşüşü durdurdu. WTI ham petrol futures fiyatı %1,58 yükselerek 83,53 dolar/barel seviyesinde kapanırken, Brent ham petrol futures fiyatı %2,12 artışla 89,70 dolar/barel seviyesinde kapanmıştır.

Jeopolitik sinyaller karmaşıklaşmaya devam ediyor. İran-Oman diplomatik çabalarının ilk sonuçları ortaya çıkıyor ve Hormuz Boğazı'ndaki taşımacılık hacmi, savaş öncesi seviyenin %75'ine geri döndü. Ancak Beyaz Saray'ın ateşkes anlaşmasını yeniden başlatmama kararı, kısmi rahatlama beklentilerini dengeledi. ABD'nin, Venezuela'nın 90 milyon varil rezervli petrol sahalarına yönelik "büyük ölçekli" bir anlaşma yaklaştığı ortaya çıktı. Brent原油 bu hafta hâlâ %6'dan fazla düştü ve jeopolitik risk primi genel eğilimi hâlâ düşüşte.

Petrol fiyatlarındaki iyileşme ve ABD tahvil getirilerindeki yükseliş arasında bir bağlantı var; petrol fiyatlarındaki artış enflasyon endişelerini yeniden alevlendirerek uzun vadeli faizleri daha da yükseltiyor. Makroekonomik baskı mantığı, AI'nın güçlü olmasına rağmen kaybolmamıştır; iki ana çizgi birbirini çekiyor.

Faiz oranları üzerindeki baskı eş zamanlı olarak birikiyor. 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4,683 seviyesinde, gün içinde yaklaşık 3 baz noktası yükseldi; 2 yıllık ABD tahvili getirisi %4,232 seviyesinde, gün içinde yaklaşık 2 baz noktası yükseldi.

Üç Federal Rezerv yetkilisi aynı gün daha sert bir sinyal verdi. Kansas City Fed Başkanı Schmid, mevcut kısa vadeli faiz seviyelerinin "muhtemelen gevşek bir aralıkta" olduğunu belirterek, "hala yapmamız gereken işler var" dedi. Cleveland Fed Başkanı Hammack, mevcut faiz seviyelerinin enflasyonu kendi kendine düşürmek için ekonomiye yeterli baskı uygulamadığını ifade ederek, politika yapıcıların "şimdi harekete geçmesi" gerektiğini söyledi. Boston Fed Başkanı Collins, enflasyonda sürekli bir düşüşe dair kanıt yoksa faiz artırımı destekleyeceğini belirtti.

Yeni Federal Reserve haber ajansı "Nick Timiraos", Maliye Bakanı Bessent'in uzun vadeli hazine bonosu geri alımını genişleterek ve getirileri düşürerek Federal Reserve'un geleneksel politika alanına adım atması nedeniyle merkez bankası bağımsızlığı endişeleri ortaya çıktığını belirtti. Bessent'in operasyonlarının zamanlaması, "fiyat yönetimi" olarak eleştirildi ve Federal Reserve içi faiz artışı ayrılıklarıyla birlikte baskı oluşturdu. Maliye Bakanlığı'nın "pazar kurtarma" operasyonları ile Federal Reserve'un faiz artışı sinyalleri birbirini iptal ediyor ve piyasa her iki taraftan da çelişkili yönlendirmeler alıyor.

Bitcoin, gün içinde 80.000 doların üzerine tekrar çıktı ve günlük düşükten %3'ten fazla yükseldi. Ethereum, 2.515 dolar seviyesinde ve yaklaşık %3,3 yükseldi. Kripto varlıklar, AI işlem aktivitesiyle birlikte doların zayıflaması nedeniyle güçlenmeye devam ediyor.

Altın spot piyasada geri dönerek %1'in üzerinde artış gösterdi. COMEX altın vadeli işlem sözleşmesi kapanışta 0,25% yükselişle ons başına 4.609,7 ABD dolarına çıktı. Altın, 4.600 ABD doları civarında salınım gösterirken, ABD tahvili getirilerindeki artış altın fiyatlarını baskı altına aldı; ancak coğrafi belirsizlikler ve doların zayıflaması destek sağladı.

Federal Reserve Başkanı Walsh, Jackson Hole Konferansı'nda ana konuşmayı yapacak (Saat 22:00, Pekin zamanı, 28 Ağustos). Üç Federal Reserve yetkilisi yeni bir dizi hawkish sinyal verdi, PCE verisi beklentileri aştı; Walsh'ın konuşması, Eylül FOMC toplantısından önce en kritik sinyal olacak. Piyasa, Walsh'ın Hazine Bakanı Bessent'in uzun vadeli tahvil piyasasına müdahalesine nasıl yanıt vereceğini takip ediyor. Walsh, Federal Reserve'un bağımsızlığını vurgular ve enflasyonla mücadele için daha fazla faiz artırma gerektiğini ima ederse, ABD tahvil getirileri yükselmeye devam edebilir ve teknoloji hisselerinin değerlemelerini baskılayabilir; Walsh, ekonomik yavaşlama riskleri ve mali kısıtlamalar üzerine daha çok durursa, piyasa bunu faiz artırma yolunun hafiflemesine işaret olarak yorumlayabilir.

Geçen gece ABD hisse senedi piyasasının temel sinyali, AI ticaret heyecanının tamamen yeniden alevlenmesiydi, ancak ABD tahvili getirileri ve Fed'in sert sinyalleri hâlâ devam ediyor. AI'nın bağımsız yükseliş mantığı ile makroekonomik faiz baskısı mantığı aynı anda çalışıyor; hangisinin üstünlük sağlayacağı, Wash'in bu akşamki konuşmasının yönüne bağlı olacak.