Nvidia, 2027 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı ve bu sonuçlar çok net bir hikâye anlatıyor: Bir zamanlar AI çip gelirlerinin büyük kısmını Çinli alıcılardan elde eden şirket, bu tam pazarı yerel taleple değiştirmiş durumda. Toplam gelir 96,2 milyar dolara ulaştı ve bu, bir önceki yılın aynı dönemine göre %106 artış anlamına geliyor; ancak bu büyümenin neredeyse tamamı Çin'den gelmedi.
Çin'den gelir, Hong Kong'u da dahil olmak üzere, 7,88 milyar dolara ulaştı. Bu, toplam gelirin yaklaşık %8'ini oluşturuyor ve bir zamanlar sahip olduğu seviyenin çok küçük bir kısmını temsil ediyor. Bağlam olarak, CEO Jensen Huang, Nvidia'nın ileri AI çipleri için Çin'deki pazar payının yaklaşık %95'ten neredeyse sıfıra düştüğünü kabul etti.
Pivot'un arkasındaki sayılar
Veri merkezi geliri, Nvidia'nın AI hikayesi için en önemli segment, bu çeyrekte 89 milyar dolara ulaştı ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %117 büyüdü. Burada büyük yükü taşıyan, AI altyapısını inanılmaz ölçeklerde geliştiren ABD hiperscaler'larıdır.
Yalnızca üç ABD müşterisi, Nvidia'nın Q2 toplam gelirinin %54'ünü oluşturdu. Çinli şirketlere gönderilen H200 AI çipleri, Veri Merkezi gelirinin %1'inden azını temsil etti.
Önceki çeyrek benzer bir hikâye anlattı. 2027 Yılına Ait İlk Çeyrekte, Çin geliri yıl içi %53 düşerek 4,55 milyar dolara indi, aynı dönemde ABD müşterileri toplam satışların yaklaşık %78'ini oluşturdu.
Neden Çin kurudu
Gelişmiş yarı iletkenler üzerine ABD'nin Çin'e yönelik ihracat kontrolleri, şirketin bir zamanlar önemli bir gelir kaynağı olan alana erişimini sistematik olarak kesmiştir. Aynı zamanda, Huawei gibi yerel rakipler, kısıtlanmış Amerikan çip satışlarından kalan boşluğu doldurmak için agresif adımlar atmıştır.
Nvidia'nın FY2027 üçüncü çeyrek tahmini, çeyreklik gelirin 108 milyar dolar olacağını ve Çin'deki Veri Merkezi hesaplama satışlarından herhangi bir katkıyı açıkça hariç tutmaktadır.
Yarı iletken endüstrisi için bunun ne anlama geldiğini
Nvidia, ABD ve müttefik pazarlardan gelen AI talebinin, önce çok daha büyük bir gelir payı sağlayıp da kaybedilen bir pazarın kaybını tamamen karşılayabilecek kadar büyük olduğunu gösterdi. İkinci en büyük coğrafi pazarınız çökarken %106 yıllık büyüme sağlamak, herhangi bir sektörde az sayıdaki şirketin başarabileceğidir.
Gelirinizin %54'ü üç müşteriye, yaklaşık %78'i ise tek bir ülkeye dayanıyorsa, çeşitlendirme yalnızca bir yönde gerçekleşiyor. Nvidia, Çin bağımlılığını azalttı ancak birkaç ABD hiper ölçekli sağlayıcıya olan bağımlılığını artırdı.