Nvidia, çeyreklik gelir olarak 81,6 milyar dolar açıkladı ve bu rakam bir yıl önceye göre %85 artıştır. Ancak bu rakamların içinde, hiperscalerlere GPU satmanın ötesine geçen bir hikâye gizli.
Şirketin 20 Mayıs'ta açıklanan 2027 ilk çeyrek mali yılı sonuçları, Veri Merkezi bölümü içindeki ağ gelirinin 14,8 milyar dolara ulaştığını ve yıl içi bazda %199 artış gösterdiğini ortaya koydu. Bu üç basamaklı büyüme oranı, Veri Merkezi bölümünün kendi %92 büyümesini bile geride bıraktı. Bunun yanı sıra, Nvidia'nın yatırım portföyü, operasyonel gelir ile net gelir arasındaki boşluğun genişlemesine neden olan yaklaşık 15,9 milyar dolarlık operasyonel olmayan gelir üretti.
Naratif arkasındaki sayılar değişiyor
Veri merkezi geliri, Nvidia'nın toplam gelirinin büyük çoğunluğunu oluşturacak şekilde rekor 75,2 milyar dolara ulaştı.
Ağ gelirleri neredeyse üç katına çıkarak 14,8 milyar dolara ulaştı; bu hız, Nvidia'yı şimdi dünyanın en büyük ağ sağlayıcısı olarak tanımladığı konuma getirdi.
İşletme geliri yaklaşık 53,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Net gelir 58,3 milyar dolara ulaştı; bu, 4,8 milyar dolarlık bir fark oluşturuyor ve biraz açıklanmasını gerektiriyor.
Yatırımcı Nvidia
İşletme geliri ile net gelir arasındaki 4,8 milyar dolarlık fark, Nvidia'nın sermaye yatırımı olarak artan yan faaliyetine dayanıyor. Şirket, primarily olarak hisse senedi değerlenmelerinden kaynaklanan yaklaşık 15,9 milyar dolarlık operasyon dışı gelir kaydetti. Bunun 13,4 milyar doları halka açık hisse senedi değerlenmesinden, 2,6 milyar doları ise özel varlıklardan geldi.
Nvidia, bu çeyrek sırasında yalnızca özel yapay zeka ile ilgili şirketlere ve altyapı fonlarına yaklaşık 18,6 milyar dolar yatırım yaptı, bu da daha önceki dönemlere kıyasla önemli bir artıştır.
Risk, gerçeklenmemiş kazançların tersine döndüğüdür. Yapay zeka şirketlerinin değerlemelerindeki bir düşüş, bu operasyon dışı gelir kalemini genişlediği kadar hızlı daraltacaktır.
Sermaye getirisi neyi işaret ediyor
Kâr açıklamasıyla birlikte Nvidia, 80 milyar dolarlık hisse alım yetkisi tanıdı ve çeyreklik temettüsünü artırdı. Bu hisse alım tutarı yalnızca, S&P 500 şirketlerinin çoğu için toplam piyasa değerini aşmaktadır.
Yapay zeka altyapı yarışına olan etkiler
Daha geniş teknoloji sektörü için, Nvidia'nın bir tek çeyrekte AI ile ilişkili şirketlere ve fonlara 18,6 milyar dolar yatırım yapma isteği rekabet ortamını yeniden şekillendiriyor. Nvidia'dan yatırım alan startup'lar sadece sermaye değil, aynı zamanda örtük bir onay ve sıklıkla nadir GPU tedarikine tercihli erişim kazanıyor.
Yatırım stratejisi, pazar yoğunluğu hakkında da sorular uyandırıyor. Önde gelen donanım sağlayıcısı, yapay zeka ekosisteminin büyük bir kısmının aynı zamanda yatırımcısı ve tedarikçisi olduğunda, müşteri, ortak ve portföy şirketi arasındaki sınırlar bulanıklaşmaya başlıyor. Düzenleyiciler, tarihsel olarak bu dinamiklere dikkat etmiş olsa da, bu alanda henüz spesifik uygulama eylemleri ortaya çıkmamıştır.