Hindistan'ın en büyük borsası, ilk denemesinden yaklaşık on yıl sonra nihayet halka açılıyor. Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI), 4 Eylül'de Hindistan Ulusal Borsası'nın (NSE) yaklaşık ₹30.000 crore, yani yaklaşık 3,6 milyar dolar toplamayı hedefleyen bir halka açma işlemi gerçekleştirmesine izin verdi.
Bu, Hindistan'ın yakın tarihindeki en büyük halka açılış olurdu. Borsanın listelenmemiş değeri yaklaşık 55 milyar dolar olup, piyasa değeri açısından ülkenin en büyük on şirketinden biri olacak düzeyde.
On yıl süren bir süreç
NSE, taslak kırmızı çadır prospectusunu ilk olarak Aralık 2016'da sundu. Uzun gecikme, kendi başına bürokratik gecikme değildi. SEBI, bazı ticaretçilerin karanlık iplik bağlantıları aracılığıyla NSE sunucularına tercihli erişim elde ettiğine dair bir ko-lokasyon skandalı nedeniyle borsayı araştırıyordu. Yönetim eksiklikleri sorunu daha da ağırlaştırdı. Borsa nihayet düzenleyiciyle uzlaşarak, konuyu çözmek için yaklaşık ₹14,91 milyar (yaklaşık $155 milyon) ödedi.
Bu sorunlar nihayet arkada kalınca, düzenleyici domino etkisi 2026'da hızla gerçekleşti. SEBI, Ocak'ta itirazsızlık sertifikası verdi. NSE yönetim kurulu, Şubat'ta satış teklifi yapısını onayladı. Borsa, 17 Haziran'da yeni bir DRHP dosyası sundu. Ve şimdi, nihai onay.
NSE Başkanı Srinivas Injeti, onaylamayı borsanın gelişimindeki büyük bir başarı olarak adlandırdı.
IPO'nun yapısı nasıl şekillenmiştir
Teklif, NSE'nin ödenmiş sermayesinin yaklaşık %6'sını temsil eden yaklaşık 14,89 crore hisse senedinin %100 satış teklifi olarak yapılandırılmıştır. Bu, mevcut hissedarların hisselerinin bir kısmını nakde dönüştürdükleri anlamına gelir. NSE, listelenmeden yeni sermaye toplamayacaktır.
Ana satıcılar arasında, yaklaşık 2,48 milyon hisse satmayı beklenen Hindistan Devlet Bankası (SBI) Grubu yer alıyor. Diğer kurumsal hissedarlar da satışa katılacak.
Düzenleyici kurallar nedeniyle bir borsanın kendi platformunda listelenmesi önlenmiştir; NSE, Bombay Menkul Kıymetler Borsası'nda (BSE) debut yapacaktır. BSE ise, borsa listelemelerinin Hindistan'da ne gibi sonuçlar doğurabileceğine dair ikna edici bir veri sunmaktadır. 2017'deki ilk halka açılışından beri BSE hisseleri 28 kat artmıştır.
İPO, 2026 yılının ortasında bile başlatılabilir, bu da onu başka bir büyük beklenti olan Jio Platforms'un önünde konumlandırır.
Bunun Hindistan dışındaki önemi
Uluslararası yatırımcılar için bu listelemesi, içlerindeki bireysel hisseleri seçmek yerine, Hint sermaye piyasalarının büyüme yolunu doğrudan tahmin etme imkanı sunar.
Yerel yatırımcılar bu fırsat için yıllardır bekliyordu. NSE hisseleri, kurumsal ve yüksek net varlıklı bireylerin normal kanallar aracılığıyla hisseye erişememesi nedeniyle Hindistan’ın listelenmemiş piyasasında sürekli yükselen primlerle işlem görmüştür.