Yazar: Nancy, PANews
2026'ya geldik, NFT hikayesi zaten uzun zamandır sona ermiş olmalıydı.
Büyük miktarlarda para kazandıran NFT'lerin çoğu artık satılamayan küçük görseller haline geldi; birçok NFT projesi ise dönüşüm, satış ve kapanma dalgasında çıkmaz yaşadı; geçtiğimiz günlerde ise NFT Paris, iptal edildiğini duyururken iade tartışmalarına da girdi.
Sürekli birkaç yıllık düşüş döngüsünde, spekülatif fonlar piyasadan çekildi, anlatılar etkisini yitirdi ve "NFT ölmüştür" ifadesi piyasa konsensüsünü oluşturmaya başladı.
Ancak 2026'da bu hafta, NFT pazarında beklenmedik bir toparlanma belirtileri görüldü ve fiyatlar artarken işlem hacmi de iyileşti. NFT gerçekten geri döndü mü? Hâlâ bu alanda dayanmış olan oyuncular şu anda ne tür oyunlar oynuyor?
Yeni Yıl'da kâr marjı arttı, fiyatlar "hayal gibi" yükseldi
2026'ya girdikçe uzun süredir sessiz olan NFT pazarında nihayet eski zamanlardan kalma bir dalgınlık hissi doğmaya başladı.
CoinGecko verilerine göre, NFT pazarının toplam piyasa değeri 2026 yılının başından bu yana geçen hafta 220 milyon ABD dolarından fazla arttı. NFT Price Floor verileri, geçen hafta binlerce NFT projesinin fiyatlarının geri döndüğünü ve bireysel projelerin üç ve dört basamaklı artışlar kaydettiğini göstermektedir. Düşük dönemlerin ardı ardına sürdüğü bu yıl için, hayal kurmak artık imkânsız hale gelmiş ve bu tür bir piyasa görünümü artık hayal ürünü gibi görünmektedir.
Tarihi zirveyle kıyaslandığında bu miktar yetersiz olsa da, 2025'in sonundaki soğukluğa kıyasla uzun süredir görülmemiş yeşil ışık, dayanışan yatırımcılar için biraz rahatlama hissi yaratmaya yetecek.
Ancak fiyat artışlarının perdesini araladığımızda, mevcut piyasa ısınmasının gerçek bir toparlanma değil, çok dar bir alanda var olan fonlar arasında oynanan bir oyun gibi göründüğünü fark ediyoruz. Şimdiki piyasadaki akılamayan likidite, göz ardı edilemeyecek bir ölümcül zayıflık.
Haftalık işlem hacmi açısından bakıldığında, 1700'den fazla NFT projesi arasında, işlem hacmi milyon dolar seviyesine ulaşan sadece 6 proje, yüzbinlerce dolarlık işlem hacmine ulaşan 14 proje ve onbinlerce dolarlık işlem hacmine ulaşan ise sadece 72 proje var. Genel olarak, çok az sayıda proje bulunuyor. Hatta yüksek işlem hacmine sahip olan başlıca projelerde bile, aktif olarak işlem gören NFT'lerin toplam arz içindeki oranı sadece basamaklar seviyesinde. Çoğu NFT'nin işlem hacmi sadece basamaklar seviyesinde veya sıfır.
Aslında The Block'ın 2025 raporu, NFT pazarında yıl boyu güçlü bir tekrar giriş fonu görülmediğini, spekülasyon coşkusu büyük ölçüde azaldığını ve çok zincirli bir yapıdan yeniden Ethereum öncelikli bir yapıya geçildiğini gösterdi. Bu yılın toplam işlem hacmi 5.5 milyar dolara düştü ve 2024 yılına göre yaklaşık %37 azalma kaydetti; NFT toplam piyasa değeri yaklaşık 9 milyar dolar seviyesinden ciddi şekilde düşerek yaklaşık 2.4 milyar dolara geriledi.
Bu veriler, iddialı "ısınma" dalgasının NFT'lerin uzun süredir soğuduğunu değiştiremediğini göstermektedir. Bugünlerde NFT'ler uzun süredir "eski nesil varlık" haline gelmiş durumda ve sadece eski oyuncular bu alanda sıkışıkken, yeni fonlar artık bunlara yatırım yapmıyor.
Büyük Kaçış ve Hayatta Kalma Hikayesi, Fonlar Yeni Bir Savaş Alanına Açıldı
Uzun ve soğuk kış dalgasında, altyapıdan mavi yaka projelere kadar her şey, farklı şekillerde hayatta kalma hikayeleri canlandırıyor.
Örneğin, işlem lideri OpenSea JPEG resimlerde ısrar etmekten vazgeçti ve jeton işlemi işine geçiş yapmak için hediye dağılımı teşvik ediyor. Geçmişte NFT'nin ana akım zinciri olan Flow, şimdi DeFi büyüme alanlarını araştırmaya dönüyor. Zora ise geleneksel NFT modelinden vazgeçip "içerik yani jeton" adlı yeni yola yöneldi. Hatta tanınmış NFT Paris etkinliği dahi fonların tükendiği için iptal edildi ve sponsorluk ücretlerini ödeyemeyeceği iddia edildi. Endüstrinin zor durumu belli oluyor.
Hatta hâlâ biraz canlılığını koruyan başlıca NFT'ler dahi, "iyi ses getirir ama satışta başarısız olur" tuzakına düşmüştür; marka etkisinin başarısı, fiyatlar üzerindeki bir koruma duvarı yaratamamıştır. Örneğin, Pudgy Penguins, ana akım dünyasında başarıyla bir IP tanınırlığı kazanmış ve fiziksel oyuncakları iyi satılsa da, hala zemin fiyatının ve kripto para değerinin düşüş eğiliminden kurtulamamıştır.
Reddit'in NFT hizmetini durdurması, Nike'ın RTFKT'yi satması ve Web2 devlerinin kararlı şekilde ayrılması, pazarın ana akımın benimsemesine dair son hayallerini kırarak daha da ileri gitti.
Ancak NFT'lerin düşüşü, koleksiyon ve spekülasyon talebinin yok olduğu anlamına gelmiyor; para sadece başka bir alana taşındı. Zincir üzerindeki sanal görüntülere kıyasla, harici koleksiyon oyuncakları, kartlar ve benzeri fiziksel pazarlar hâlâ ısınıyor. Örneğin Pokémon TCG'nin (Trading Card Game) işlem hacmi 10 milyar dolardan fazla, geliri ise 1 milyar dolardan fazla.
Sadece sıradan koleksiyoncular değil, kripto uzmanları da artık ayağını yere basarak somut varlıklara ve en iyi koleksiyonlara dönmeye başladı.
Örneğin, şifreleme sanatçısı Beeple, somut robot sanatına yönelerek Musk ve diğer ünlü isimlerin sahibi olduğu robot köpekleri tükenene kadar satıldı; Wintermute ortağı Yoann Turpin, 5 milyon dolar harcayarak dinazor fosillerini satın aldı; Animoca kurucusu Yat Siu, 9 milyon dolar ödeyerek bir Stradivarius çalınmış piyano satın aldı; Tron kurucusu Justin Sun ise 6,2 milyon dolar ödeyerek pahalı bir muz sanat eseri olan "Komedyen" isimli eseri satın aldı.
Mevcut piyasa koşullarında, sıradan yatırımcılar NFT likidite kaybı gerçeğiyle yüzleşmek zorundadır.
Küçük görsellerin mantığına veda edin, bu NFT'ler daha popüler
Balon ekonomisinin patlamasından sonra NFT pazarı tamamen fon kaynaklarından mahrum kalmadı, bunun yerine yüksek kar/zarar oranına veya belirli değer desteklerine sahip varlıklara yöneldi.
· Spekülasyon ve Arbitraj Talebi:Bazı oyuncular piyasanın zemine ulaştığını düşünerek fiyat eşitsizliklerini yakalayarak kısa vadeli dalgalanmalar yaparlar ve bu tür davranışların risk getiri oranı yüksektir.
· "Altın Spatula" Özelliği:Bu, şu anki pazarda en yüksek düzeyde piyasa fonu katılımına ve en iyi likiditeye sahip olan NFT'lerdir. Bu tür NFT'lerin özü artık koleksiyonlar değil, gelecekteki jeton dağılımlarını elde etmek için finansal bir araçtır ve çoğunlukla, airdrop/ beyaz listeye dahil olma hakları anlamına gelir. Ancak beklentilerin gerçekleşmesi olumsuz bir etki yaratır. Bir kere anlık görüntü tamamlandığında veya airdrop dağıtıldığında, proje ekibi NFT'ye yeni bir değer kattıysa, taban fiyatı genellikle hızla düşer, hatta sıfıra inebilir. Bu nedenle, bu tür NFT'lerin uzun vadeli değer saklama aracı olarak değil, daha çok kısa vadeli yatırım veya arbitraj aracı olarak değerlendirilmesi gerekir.
· Ünlüler/Önde giden projelerin garanti yazısı:Bu tür NFT'lerin değeri dikkat ekonomisi tarafından sürdürülmekte olup, ünlü kişilerin veya başlıca projelerin tanıtımı genellikle tanınırlığın ve likiditenin önemli ölçüde artmasına neden olur ve bu da kısa vadeli bir değer artışına yol açar. Örneğin, önde gelen DEX HyperLiquid'in erken kullanıcılarına sunduğu Hypurr NFT koleksiyonu piyasaya sürülmesinden sonra sürekli arttı. Ethereum'un kurucusu Vitalik Buterin'in birkaç gün önce kendi avatarını Milady NFT olarak değiştirmesi, taban fiyatında belirgin bir yükselişe neden oldu.
· Üst seviye IP:Bu tür NFT'lerin çoğu zaman basit bir spekülasyondan öteye geçtiği, yatırım mantığının kültürel kimlik ve koleksiyon değeriyle daha çok ilişkili olduğu, fiyatlarının genellikle daha dayanıklı olduğu ve uzun vadeli değer saklama fonksiyonu sunduğu görülüyor. Örneğin, geçtiğimiz yıl New York Modern Sanat Müzesi (MoMA) tarafından kalıcı koleksiyona dahil edilen CryptoPunks.
· Alım Hikayesi:Daha güçlü yatırımcılar tarafından satın alınan projelerin piyasası yeniden değerleme yapar ve IP değerini ve marka avantajının güçleneceği beklentisiyle fiyatların artması beklenir. Örneğin Pudgy Penguins ve Moonbirds, satın alınmasından sonra fiyatlarında belirgin bir artış yaşadı.
· Gerçek Dünyadan Varlıkların Kullanımı:Gerçek varlıkların zincir üzerinde belgelenmesi sayesinde NFT'ler net bir fiziksel değer desteklenmesi elde edebilir, aynı zamanda düşüş riskini azaltabilir ve halk arasında daha fazla popüler olabilir. Örneğin, yakın zamanda büyük ilgi gören Pokémon kartları tokenizasyon platformu Collector Crypt ve Courtyard gibi platformlar, kullanıcıların zincir üzerinde kart/nesne sahipliğini işlemesine izin verirken, fiziksel nesneleri platform tarafından barındırılır.
· Pratiklik fonksiyonu:NFT'ler, uygulama senaryolarına hizmet eden araçlar olarak geri döndü. Örneğin NFT biletlemesi, DAO karar verme oylama hakları, AI zinciri kimliği (Ethereum ERC-8004, NFT tabanlı AI ajan kimliği gibi).
Bu durumda, anlamsız küçük resimleri kovalamaktan ziyade, somut bir kullanım değeri veya belirli bir artış beklentisi olan NFT'lerin, zamanla fonların odak noktası haline geldiği görülüyor.