Yazar: Liam 'Akiba' Wright
Derin Akış TechFlow
Deribit'te bir anonim trader, 20.000 adet 70.000 dolarlık alım opsiyonu satın alırken aynı anda 20.000 adet 72.000 dolarlık alım opsiyonu satmış ve toplam nominal değer 2,5 milyar dolar olacak şekilde 31 Temmuz tarihine kadar süren pozisyonlar oluşturmuştur. Bitcoin'in mevcut fiyatı 64.289 dolar; bu da trader'in, 10 gün içinde Bitcoin'in %9 artış yaparak 70.000 dolar seviyesini aşacağını tahmin ettiğini göstermektedir. Ancak ETF sermaye akışları belirsiz kalırken, zincir üzerindeki maliyet tabanı 69.000 doların hâlâ alıcıların savunma hattı olduğunu göstermektedir. Bu büyük bahis,美联储 kararından sonraki talep patlamasının bu direnç seviyelerini aşabilip aşılamayacağına bağlıdır.
Deribit'in 31 Temmuz tarihli opsiyon panosuna göre, 20.000'den fazla Bitcoin alım opsiyonu sözleşmesi, 70.000 dolar ve 72.000 dolar iki vade fiyatında yoğunlaşmıştır.
Bu iki vade sonu fiyatları, son vade tarihi için en büyük alım opsiyonu yoğunluk noktalarıdır; mevcut verilere göre 70.000 ABD dolarında yaklaşık 27.000 kontrat, 72.000 ABD dolarında yaklaşık 21.000 kontrat bulunmaktadır. Bitcoin'in mevcut fiyatı yaklaşık 64.289 ABD dolarıdır ve düşük vade sonu fiyatı, spot fiyatından yaklaşık %8,9 daha yüksektir.
Deribit'in Baş İş İdarecisi Jean-David Péquignot, CoinDesk'e 31 Temmuz'da sona eren ve vade fiyatı 70.000 ABD doları olan 20.000 adet alım opsiyonu satın alırken, aynı sayıda vade fiyatı 72.000 ABD doları olan alım opsiyonu satıldığını söyledi.
Borsa verileri, bu iki vade fiyatında büyük pozisyonlar olduğunu doğrulamakta ve 20.000 / 20.000牛市看涨价差 oluşturduğunu göstermektedir.
Bu yapıya göre, mevcut Bitcoin fiyatı baz alınarak iki bacakın toplam nominel değeri yaklaşık 2,5 milyar ABD dolarıdır. Ödenen prim, yatırılan sermaye ve net marj, bu rakamdan farklı ölçütlerdir.
Bu opsiyonlar, Fed'in bir sonraki politika kararından iki gün sonra sona erecek. Hak edim fiyat yoğunluğu, vade tarihi ve spot fiyat farkı, bitcoin'in Temmuz'un son günlerindeki taktiksel testini tanımlar.
Daha büyük opsiyon konsantrasyonunda bir spread işlemi
Raporun yapısına göre, 70.000 dolarlık alım opsiyonu, vade sonunda düşük işlem fiyatının üzerinde yukarı yönlü marj sağlar, aynı miktarlı 72.000 dolarlık alım opsiyonunun satışı maliyeti düşürür ve ek getiriyi sınırlar. Bu oluşturulan牛市看涨价差, bitcoin vade sonunda yüksek işlem fiyatına ulaşır veya aşırsa maksimum getiriye ulaşır.
Bu yapı, yön belirten bir görüş ifade etmek, başka bir opsiyon pozisyonuna karşı hedge yapmak veya ayrı bir marjına karşı hedge yapmak için kullanılabilir. Deribit’in açık pozisyon grafiği ve raporlanan büyük işlemeler, karşı tarafın daha geniş portföyünü tanımlamadığından, bu pozisyon en açık şekilde kapanış getirisi ve kısa vadeli vadeyle ifade edilir.
CryptoSlate, 17 Temmuz'da opsiyon pozisyonları üzerine yaptığı incelemede, 70.000 dolar ile 80.000 dolar arasında yaklaşık 4,5 milyar dolarlık alım opsiyonu açık pozisyonu tespit etti. Açık pozisyonlar, açık kontrat sayısını hesaplar; yön, alım opsiyonlarının nasıl satın alınması, satılması ve portföyün geri kalanı ile birleştirilmesine bağlıdır. Bu yoğunluk, her bir kontratı aynı alım beklentisine dönüştürmek yerine, fiyat bölgesini vurgular.
20 Temmuz tarihli bağımsız bir tahmin piyasası anketine göre, Bitcoin'in bu ay 70.000 dolar seviyesine ulaşma olasılığı %14,5, 72.500 dolar seviyesine ulaşma olasılığı %4,1'dir. 67.500 dolar eşiği %34,5, alt yönde 62.500 dolar seviyesine ulaşma olasılığı ise %67,4'tür.
Her engel, bağımsız ve hariç tutmayan ikili bir olaydır, bu nedenle Bitcoin, volatilite içeren bir ayda birden fazla engeli tetikleyebilir. Bu sözleşmeler, Temmuz ayı boyunca herhangi bir anda belirli bir seviyeye ulaşıp ulaşmadığını ölçer.
Opsiyon spread getirileri, 31 Temmuz'da sona eren yapısıyla ilişkilidir. Bu nedenle, bu yüzdeler daha geniş bir piyasa bağlamı sunar, ancak spread ile ilgili soruyu farklı şekilde yanıtlar.
Fed'in zaman çizelgesi, talebi Temmuz testi haline getiriyor
Federal Reserve resmi takvimine göre, bir sonraki Federal Open Market Committee toplantısı 28 ve 29 Temmuz'da yapılacak. Politika kararı 29 Temmuz'da东部 saat 14:00'de açıklanacak ve ardından 14:30'da basın toplantısı gerçekleştirilecek. Artış farkları 31 Temmuz'da sona erecek.
Fed kararları, işlem son aşamasında gerçekleşti. 20 Temmuz tarihli Bitcoin fiyatı göz önüne alındığında, 70.000 dolar ile 72.000 dolar aralığına girmek için 69.000 dolar bölgesi kırılmalı; son alım-satımlar bu bölgede yoğunlaştı.
CryptoSlate, 19 Temmuz'daki zincir içi analizinde, son alıcıların maliyet tabanını, bitcoin bu seviyenin altında iken yaklaşık 69.000 dolar olarak belirledi. Aynı analiz, talebin zayıf kalması durumunda 52.891 doları koşullu düşük baskı sınırı olarak tanımladı. Bu iki seviye, paranın işlem görmesiyle birlikte değişmektedir, bu da onları sabit hedefler yerine hareketli referans noktaları haline getirmektedir.
Amerika'daki spot Bitcoin ETF nakit akışları, talebin ikinci bir testini sağladı. Farside'in günlük tablolarına göre, 6-10 Temmuz arasında 197 milyon dolarlık net girdi, 13-17 Temmuz arasında 75 milyon dolarlık net girdi gerçekleşti, toplamda 272 milyon dolar. Bir işlem gününde 424 milyon dolarlık bir çıkış meydana geldi, geçici bir pozitif hareketin ne kadar hızlı tersine dönebileceğini gösterdi.
ETF alıcıları iki hafta içinde 272 milyon dolar daha ekledi, ancak günlük 424 milyon dolarlık çıkış, bu desteklerin ne kadar hızlı kaybolabileceğini gösteriyor. 69.000 dolar ile 70.000 dolar aralığında sürekli bir kırılım ve daha istikrarlı girdiler, alım spekülasyonlarına daha geniş bir onay sağlayacaktır. Bu aralıkta sürekli bir başarısızlık, bu işlemi vade bitimine kadar izole bir taktik pozisyon haline getirecektir.
Daha uzun vadeli tahminler farklı saatlerde çalışır.
Sayısal varlık finansal hizmetleri şirketi NYDIG, 10 Temmuz'da, ilk iki ana döngü düzeltmesinin süresini eşleştirmek ve yaklaşık %70 daha hafif düşüşleri eklemek, potansiyel dip noktasının başlarında 38.000 ile 39.000 ABD doları arasında olabileceğini gösteriyor.
Coinbase Kurumsal Bölümü, 3 Temmuz'da yapılan analizde ilk yoğun destek bölgesini 58.000 dolar ile 59.000 dolar arasında, ardından 48.000 dolar ile 50.000 dolar arasında, yaklaşık 42.000 dolar ve daha yüksek seviyelerde başarısızlık durumunda 39.000 dolar ile 40.000 dolar arasında belirledi. 6 Temmuz'daki pozisyon raporu, son Haziran'daki pozisyonların temizlendiğini ve opsiyon eğiliminin aşağı korumaya doğru olduğunu belirtti. Bu iki makale, 18 Temmuz'da fiyat artışı spread akışını önceden değerlendirmek için daha erken bir risk referansı sağladı.
Citigroup, 12 aylık bitcoin hedefini 112.000 ABD dolarından 82.000 ABD dolarına düşürdü ve ekonomik durgunluk ve ETF sürekli çıkışları koşuluyla 53.000 ABD doları bear senaryosu belirledi. Citigroup, 12 aylık ETF net girişi varsayımını 10 milyar ABD dolarından sıfıra indirdi. Diğer iki analizde, Standard Chartered, 2026 sonu için 100.000 ABD doları hedefini korudu ve Bernstein, yıl sonu için açıkça hırslı 150.000 ABD doları hedefini sürdürdü.
Bu rakamlar, Ekim başı döngü senaryosunu, koşullu destek bölgelerini, 12 aylık banka hedeflerini ve yıl sonu hedeflerini kapsar.
Temmuz'da karar ağacı daha kısa: Spot, son alıcıların maliyet tabanı yakınındaki satışları emerek, 70.000 dolar için %8,9'luk boşluğu kapatmalıdır ve dengesiz ETF sermaye akışları bağlamında bunu yapmalıdır.
Bitcoin, geçen 24 saat içinde %0,80 yükseldi ve şu anda piyasa değeri açısından birinci sırada.
Daha geniş piyasa şu anda nerede?
Şu anda kripto para piyasasının toplam değeri 2,23 trilyon ABD doları, 24 saatlik işlem hacmi ise 69,65 milyar ABD dolarıdır. Bitcoin hakimiyeti %58,73.