En büyük kurumsal bitcoin hazinesi stratejisi, Bitcoin'in 10 Ekim'deki çöküşüyle birlikte MSCI'den yeni bir tehditle karşı karşıya kalıyor. MSCI, Michael Saylor'ın stratejisini büyük küresel endekslerden dışlamayı öne süren yeni bir kural önerdi; bu da milyarlarca dolarlık zorunlu satışlar ve Bitcoin için başka bir şok korkusunu canlandırdı.
10 Ekim'de ne oldu?
10 Ekim 2025'teki çöküş, kripto piyasası için en kötü günlerden biri olarak kalıyor. 24 ila 48 saat içinde $19 milyardan fazla kaldırmalı pozisyon likiditeye uğradı ve bitcoin yaklaşık $122.000'den $105.000'e düştü.
Aynı gün, MSCI, büyük miktarlarda dijital varlığa sahip şirketler üzerine ilk görüşmeyi yayınladı. Plan, varlıklarının %50'sini veya daha fazlasını kripto para olarak tutan şirketleri ana endekslerinden çıkarabilirdi.
Bu, Strateji'yi doğrudan Spotlight'a aldı çünkü Michael Saylor'ın şirketi işini bitcoin tutarak kurmuştu. Strateji kaldırılırsa, bu endeksleri takip eden fonlar hisselerini satmak zorunda kalabilirdi.
MSCI'nin Yeni Kuralı Yine Stratejiyi Etkileyebilir
MSCI, dijital varlıklar tutan şirketleri adil olmayan şekilde hedef aldığını savunan Strateji'nin gerekçesiyle Ocak'ta kripto özel önerisini kaldırdı. Bu, hemen tehdidi kaldırmış gibi görünüyordu.
Şimdi MSCI farklı bir yaklaşımla döndü.
Kripto hedeflemek yerine, MSCI “İşletmeyen Şirketler” adlı bir kategori oluşturdu. Yeni kural, normal bir iş running yerine çoğunlukla varlık tutan şirketlere bakıyor.
İlk test, bir şirketin varlıklarının yarısından fazlasının işletmeyi sürdürmek için kullanılıp kullanılmadığını kontrol eder. Eğer bu testi geçemezse, MSCI, işletme harcamalarını, nakit kullanımını, varlık fiyatlarındaki değişimleri ve dış kaynaklara bağımlılığı kapsayan beş ek test uygular.
Bir şirket, bu beş testten dördünü geçemezse kaldırılabilir.
Strateji Zaten MSCI Testini Geçemedi
Bu, Strateji için yeni önerinin önemini ortaya koyar. MSCI, kuralı Mayıs 2026 verileriyle zaten test etti ve Strateji testi geçemedi.
Strateji yalnız değil. Fiziksel üranyuma sahip olan Metaplanet ve Yellow Cake de testi geçemedi. SharpLink, bir kez testi geçemedikten sonra izleme listesinde.
Bu, yeni kuralın Bitcoin'e yönelik doğrudan bir saldırı olarak adlandırılmasını daha zor hale getiriyor. Aynı test, diğer varlıklara sahip şirketlere de uygulanabilir.
Bu, Başka Bir Bitcoin Satış Dalgasına Neden Olabilir mi?
Aynı zamanda, stratejinin kaldırılması, bitcoin üzerinde satış baskısı yaratabilir. JPMorgan, daha önce MSCI planının strateji hisselerinde yaklaşık 8,8 milyar dolarlık zorlu satışlara neden olabileceğini tahmin etmişti.
Bu rakam, yeni öneride 8,8 milyar dolarlık satış yapılacağı anlamına gelmez. Ancak Strateji altında yoğun satışlar, şirketin para toplamasını ve bitcoin almaya devam etmesini zorlaştırabilir.
Şu anda, bitcoin, yaklaşık 126.000 dolarlık zirvesinden neredeyse %50 düştü ve varlık şu anda 63.000 dolar civarında işlem görüyor.