Morpho, dezentralize kredi protokolü, toplam yatırma miktarını ilk kez 14 milyar doların üzerine çıkardı ve birkaç yıl önce neredeyse var olmayan bir platform için yeni bir rekor koydu. Bu milat, ilk olarak 2026 yılının son Ağustosunda ulaşıldı ve başlangıç Eylül ayına kadar yaklaşık 14,15 milyar dolara ulaştı.
Bunu bir perspektifte değerlendirmek gerekirse: Morpho kurucusu Paul Frambot, 22 Ağustos'ta 14 milyar doların ilk 1 trilyon dolar yolunun yaklaşık %1,4'ünü temsil ettiğini belirtti.
Büyümenin nedeni nedir
Yatırma artışını besleyen üç katalizör var. İlkisi, 21 Temmuz 2026 tarihinde başlatılan non-küstodiyal sabit faizli kredi protokolü Morpho Midnight. Faiz oranlarının arz ve taleple dalgalandığı geleneksel DeFi kredilendirmeden farklı olarak, Midnight kullanıcıların rekabetçi teklifler aracılığıyla kişiselleştirilmiş kredi şartları belirlemesine izin verir.
İkinci sürücü Base. Morpho üzerinde yalnızca Coinbase’in Layer 2 ağına yapılan yatırımlar şimdi 5 milyar doları aştı. Bu, protokolün toplam yatırımlarının üçte birinden fazlasını tek bir zincirde tutuyor.
Üçüncü parça Robinhood. Robinhood Earn ile entegrasyon, Morpho'nun Base dağıtımlarına önemli sermaye akışını sağlayarak, perakende dostu arayüzlerden doğrudan zincir içi kredi altyapısına bir kanal oluşturdu.
Denklemin kira tarafı
Yatırmalar hikayenin sadece yarısı. Morpho'da çıkan krediler, 2026 yılının başlarında neredeyse 5 milyar dolara ulaştı, bu da protokolün yaklaşık %35 kullanım oranını sürdürdüğünü gösteriyor. Bu kredilerin çoğu USDC gibi stablecoin'ler cinsinden hesaplanıyor.
Bağlam ve rekabet pozisyonu
Morpho, başlangıçta Aave ve Compound üzerine inşa edilmiş bir optimizasyon katmanı olarak dikkat çekti ve artık kendi kasanlarına ve pazarlarına sahip bağımsız bir kredi altyapısına dönüştü. Protokol, 2026 Haziran ayında fin teknolojisi şirketleri ve varlık yöneticilerinden oluşan ilgiyle 175 milyon dolar topladı.
Robinhood entegrasyonu, özellikle çoğu DeFi protokolünün sahip olmadığı bir dağıtım kanalını temsil ettiğinden önemlidir. Robinhood’un kullanıcı kitlesi, tipik bir DeFi katılımcısından daha genç ve daha yaygın bir kitleye sahiptir ve Robinhood Earn, bu kullanıcıları akıllı sözleşmelerle doğrudan etkileşime girmeden zincir üstü getiriye bağlar.
Morpho için ana büyüme zinciri olarak Base’in rolü, DeFi faaliyetlerinin nereye doğru kaydığını gösteriyor. Düşük ücretler ve Coinbase ekosistemiyle sıkı entegrasyon, Base’i stablecoin kredi faaliyetleri için çekici hale getiriyor ve protokolün kullanıcı tabanını büyük yatırımcılar dışına genişletiyor.