Ana Nokta
Morgan Stanley Investment Management, 28 Temmuz'da NYSE Arca'da Morgan Stanley Ethereum Trust ve Morgan Stanley Solana Trust ürünlerini piyasaya sürdü. Ürünler, birleşik ilk gün işlem hacmi olarak yaklaşık 38 milyon dolar oluşturdu; MSSE, 5,15 milyon dolar net girdi kaydetti ve MSOL, net yaratım yapmadı. SoSoValue verilerine göre, MSSE, oturum sırasında ABD ETH fonlarına giren yaklaşık 14,5 milyon doların üçte birinden fazlasını kapladı. Farside Investors verileri, rekabet eden Solana ve ETH staking ürünlerinin, Morgan Stanley'in %5 sağlayıcı ücretinden daha yüksek staking ödülü kesintileri sunduğunu gösteriyor.
Neden önemli: Daha düşük ücretler ve staking ödülü koruma, kripto fon rekabetini basit erişimden net yatırımcı getirisine doğru kaydıracaktır.
Piyasa Duygusu
Dikkatli Korkusuz, Riska Açık, Akışa Dayalı.
Neden: Morgan Stanley’in iki ürünü, ilk gün toplam yaklaşık 38 milyon dolarlık işlem hacmi yarattı; bu, düzenlenmiş ethereum ve Solana maruziyeti için dikkatli talebi destekliyor.
Benzer Geçmiş Olaylar
Ocak 2024'te ABD'de spot bitcoin ETP onayı, düzenlenmiş erişim kanalını açtı ve Kongre Araştırma Hizmeti, BlackRock, Fidelity ve 21Shares'in akışları çekmek için ücret rekabeti yarattığını belirtti. (Congress.gov) Fark, Morgan Stanley'in ilk ABD spot bitcoin erişim kanalını açmak yerine, mevcut ethereum ve solana ürün kategorilerine girmesidir.
Ripple Etkisi
Daha düşük ücretler ve stake ödül ücretleri, diğer kripto fon üreticilerini fiyatlandırma veya getiri tasarımıyla piyasa payını korumaya zorlayabilir. MSSE ve MSOL, işlem faaliyetlerini net yaratımlara dönüştürürse, mevcut ürünler daha güçlü bir dağıtım rekabetiyle karşı karşıya kalabilir. İkincil piyasa faaliyetleri net yaratımlara dönüşmezse, likidite mevcut fonlarda yoğunlaşmaya devam edebilir.
Fırsatlar ve Riskler
Fırsatlar: MSSE veya MSOL, ilk gün aktivitesini sürdürülebilir net yaratımlara dönüştürürse, daha güçlü akışlı ürün aracılığıyla maruziyet eklemek potansiyel bir momentum sinyali olabilir. Nakit stake dağıtımları başladığında, ücretlerden sonraki net getiriyi karşılaştırmak, daha verimli wrapper’ı belirleyebilir.
Riskler: Katılma veya iade ihtiyaçlarının likidite esnekliğini azaltması, ürün yapısı riskini azaltır. MSOL, net yaratımlar olmadan hacmi çekmeye devam ederse, daha güçlü yaratım verilerini beklemek yanlış başlangıç riskini azaltır.