Microsoft'in AI işi büyüyor. Ancak rakamları derinlemesine incelediğinizde, bu büyümenin yaklaşık %70'i tek bir ortak olan OpenAI'ye dayanıyor.
OpenAI'nin geliri, 2026 mali yılında yıllık bazda yaklaşık 24,1 milyar dolara ulaştı, bu da her ay yaklaşık 2 milyar dolarlık gelir anlamına geliyor.
İşbirliğinin ardındaki sayılar
Microsoft'in daha geniş yapay zeka işi, 2026 ortalarında yılda 37 milyar ile 40 milyar dolar arasında gelir elde ediyor. OpenAI, yapay zeka satışlarının %70'ini oluşturuyorsa, matematik basit: OpenAI'yi denklem dışına çıkarın ve Microsoft'un yapay zeka hikayesi dramatically farklı görünür.
Microsoft, 2026 finansal yılının Q2 itibarıyla 625 milyar dolarlık ticari bulut geri kalanı içinde OpenAI ile ilgili taahhütlerin yaklaşık %45'ini temsil ettiğini bildirdi. Bu bir yazım hatası değil. Microsoft'un gelecekteki bulut gelir akışının neredeyse yarısı bir tek şirkete bağlı.
OpenAI, 31 Mart 2026 tarihinde rekor bir 122 milyar dolarlık finansman turunu kapattı ve bu, post-money değerlemesini 852 milyar dolara çıkardı. Microsoft, bu turda Amazon, NVIDIA ve SoftBank ile birlikte yer aldı.
Gelir motoru başlıca ChatGPT abonelikleri ve API kullanımıdır. Kurumsal müşteriler, OpenAI’nin modellerine Microsoft’un Azure bulut platformu aracılığıyla erişim için ödeme yapıyor.
Yeniden yapılandırılmış bir ilişki
Nisan 2026'da Microsoft ve OpenAI, iş birliği anlaşmalarını yeniden yapılandırdı ve özlük hükümlerini azaltarak 2030 yılına kadar gelir paylaşımı düzenlemelerini üst sınırla sınırladı.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
%70 rakamı, Microsoft'un şu anda en büyük gücü ve en açık zayıflığıdır. OpenAI ortaklığı, Microsoft'a kurumsal AI benimseme konusunda çok yıllık bir avantaj sağlamıştır.
Yaklaşık yarısı bulut geri kalanı ve büyük çoğunluğu yapay zeka gelirinizin bir ortağın sürekli başarısına ve sadakatine bağlı olduğu durumda, yoğunluk riskine maruz kalırsınız. 2030 yılına kadar olan gelir paylaşımı sınırları, her iki taraf için öngörülebilirlik sağlarken, OpenAI’nin geliri üssel bir şekilde yükselmeye devam ederse Microsoft’un kazancına da bir üst sınır getirir.
OpenAI'nin 852 milyar dolarlık değerlemesi ve 24 milyar dolarlık gelir hızı, Anthropic'ten Google DeepMind'e kadar tüm rakiplerin ölçüleceği bir standart belirliyor. 122 milyar dolarlık finansman turu, özel sermaye piyasalarının hala yapay zeka altyapı projelerine derin bir şekilde bağlı olduğunu da gösteriyor.