"Büyük Boşverici" Michael Burry, aynı gün en son portföyünü açıkladı ve ardından Substack'te ABD hisse senedi piyasasındaki çöküş riskini uyardı.
(Ön bilgi: Büyük Short Michael Burry, en son portföyünü açıkladı: 880 ABD dolarında Micron (MU) için short pozisyon aldı)
Goldman Sachs: Leveraj azaltma süreci henüz tamamlanmadı! CTA, 24,9 milyar dolar kaybetti, Ağustos'ta destek yalnızca şirketlerin hisse geri alımı olacak
ABD’nin ünlü “büyük kısa pozisyon” yazarı Michael Burry, aynı gün en son portföyünü açıkladıktan sonra Substack’te yeni bir yazı yayımlayıp, ABD hisse senedi piyasasının hızlı bir çöküşün eşiğinde olduğunu uyardı. Burry, bu “satış dalgasını” temel verilerdeki kötüleşme değil, Wall Street’in kantitatif fonlarının piyasa volatilitesine otomatik tepki vermesinin zincirleme etkisi olarak tanımladı.
Kantitatif fonların "otomatik satış" mekanizması
Burry, 4 Ağustos'taki makalesinde, volatiliteye odaklanan yatırım fonlarının otomatik satım dalgalarını başlattığını açıkça belirtti. Bu fonlar, piyasa volatilitesini anlık olarak algılamak ve pozisyonları otomatik olarak ayarlamak için nicel stratejilere dayanır; volatilite arttıkça "düşüşlerde satma, satışlarda daha fazla düşüş" döngüsü oluşur.
Özellikle Wall Street'in aktif kantitatif fonlarını (Active Quant Funds) vurguladı—bu fonlar endeksi pasif olarak takip etmekten ziyade, algoritmalarla sürekli piyasa sinyallerini tarar ve volatilite artışı tespit edildiğinde otomatik olarak pozisyon azaltır. Burry, bugünün volatilitesi tarihsel normun çok ötesinde olan piyasalarda, bu tür fonların gizli bir "büyütme merceği" haline geldiğini ifade etti.
Momentum hisseleri önde gelerek düşüşe geçti
Son zamanlarda momentum hisselerindeki düşüş, en iyi kanıttır; momentum hisseleri, kısa sürede fiyatlarının hızla yükseldiği hisselerdir. Son birkaç haftadır yatırımcıların karlarını kapattıkça, bellek üreticileri ve çip şirketlerinde büyük ölçekli satışlar yaşanmıştır.
- iShares MSCI ABD Momentum Faktör ETF (MTAW), son yüksek seviyesinden %14 düştü
- Micron (MU), aynı gün Burry tarafından 880 ABD Doları ile kısa pozisyon alındı
- SK Hynix %3,88 düştü, NVIDIA %1,33 düştü, Broadcom %2,01 düştü
Goldman Sachs aynı gün yaptığı analizde CTA'nın kaldıraçtan çıkışının henüz tamamlanmadığını belirtti ve düşüş sırasında 24,9 milyar dolarlık bir satış baskısı beklediğini, ağustosta piyasa desteğinin tek kalıntısının şirketlerin hisse geri alımı olacağını tahmin etti.
Bu dalga 2025 ile ne farklı?
Burry'in bu uyarısı, 2025 yılının başındaki görüşüyle doğrudan bağlantılı. O dönemde, AI ile ilgili hisselerin artışının internet köpüğü döneminden bile daha yüksek (784%) olduğunu belirtmişti; şimdi ise bu yükselişi tetikleyen mekanizmayı ortaya koyuyor: kantitatif fonların algoritmalarla tespit ettiği momentum trendleri, tersine döndüğünde daha hızlı bir şekilde geri tepiyor.
Burry, 2019'daki "Büyük Kısa" döneminden farklı olarak, bu sefer konut kredisi vadesindeki ödemelerdeki artan vadesizliklere değil, piyasa yapısındaki zayıflıklara ve büyük miktarlarda fonların az sayıda kantitatif stratejide toplanmasına odaklanıyor; dalgalanma arttığında zincirleme satışlara yol açabilir.
Tayvanlı yatırımcılar için bu hacimli hisse senedi satım zincirleme etkisi de dikkat edilmesi gereken bir noktadır. ABD hisse senedi teknoloji sektörü ile TSMC, MediaTek gibi yerel yarı iletken şirketleri arasındaki bağlantı çok yüksektir; momentum fonlarının ABD'deki AI donanım hisselerinden pozisyon azaltması durumunda, Tayvan hisse senedi tedarik zinciri genellikle aynı anda baskı altına girer. Bu hafta pazartesi açılışında, ABD'nin üç ana endeksi birlikte yükselmeye başlarken AI donanım hisseleri öncelikle baskı altına girdi; Dow Jones %1,06 yükseldi, ancak NVIDIA, TSMC ve Broadcom aynı anda düştü.
