Dünyanın en büyük iki şirketi, birbirlerinden saatler içinde gelirlerini açıkladı ve piyasa tepkisi daha farklı olamazdı. Microsoft, çeyreklik gelir olarak yaklaşık 90 milyar dolar bildirdi, bu da yıllık bazda %18 artıştı ve hisse senedi fiyatı %8 yükseldi. Meta, 60,8 milyar dolar gelir bildirdi, bu da %28 daha hızlı bir büyüme oranıydı, ancak %10 düşüşle cezalandırıldı.
Ayırıma arkada kalan sayılar
Microsoft'in 2026 Q2 sonuçları, şirketin bulut hesaplama bölümü olan Azure tarafından desteklendi. Azure içindeki AI işi, yıllık bazda 37 milyar dolara ulaştı ve bir önceki yıla göre %123 artış kaydetti.
Meta farklı bir hikâye anlattı. Gelirleri Microsoft’un yüzde bazında büyümesinden daha hızlı artarken, kârları %14 düşerek 15,85 milyar dolara indi. Sorunun nedeni altyapı harcamalarıydı; Meta’nın 2026 yılına ilişkin tahmini sermaye harcaması, 115 milyar ile 135 milyar dolar arasında, hatta belki de daha yüksek bir seviyede olacak.
Sermaye harcamaları yarışı yeni başlıyor
Büyük teknoloji şirketlerindeki tahmini yapay zeka ile ilgili sermaye harcamaları, 2026 yılında yaklaşık 381 milyar dolarlık 2025 rakamından yaklaşık %70 artışla 635 milyar ila 665 milyar dolar seviyesine ulaşması bekleniyor.
Microsoft, kurumsal müşterilerin AI hesaplama için abonelik tabanlı ödeme yapması sağlayan Azure üzerinden harcamalarını yönlendiriyor. Meta ise, AI modelleriyle öneriler algoritmalarını, reklam hedeflemeyi ve uygulama ailesini destekleyecek şekilde öncelikle kendi platformlarını hizmet etmek için altyapı inşa ediyor.
Neden kripto piyasaları dikkat etmeli
AI ile bağlantılı dijital varlıklar, 2026 için kripto dünyasında daha belirgin hale gelen senaryolardan biri haline geldi; dağıtılmış hesaplama ve AI kullanımına bağlı tokenlar sürekli ilgi görüyor. Büyük Teknoloji şirketlerinin AI yatırımları tek bir yılda 381 milyar dolarlıktan potansiyel olarak 665 milyar dolara yükseldiğinde, hesaplama kaynakları talebi gerçekten devasa ve bu talebin tamamı üç veya dört hiperskaler tarafından karşılanamaz.
Dağıtık hesaplama alanında token kullanım modelleri şu şekilde çalışır: sağlayıcılar, GPU kapasitesi sunmak için token stake eder, kullanıcılar erişim için token öder ve ağ, arz ile talebi eşleştirir.
Yatırımcıların sonraki izlemesi gerekenler
Microsoft’in Azure AI işi yıllık %123 oranında büyüyorken, merkezi oyuncuların hızlı bir şekilde ölçeklendiğini gösteriyor. Ancak 635 milyar doların üzerinde bir sermaye harcaması tahmini, talebin inşa etme yeteneklerini dahi aştığını gösteriyor.
Meta'nın durumu başka bir boyut ekliyor. Kar sıkışması devam ederse, şirket nihayetinde tüm altyapıyı kendi içinde inşa etmek yerine dış hesaplama sağlayıcılarına yönelme eğiliminde olabilir. Yıllık 115 milyar dolar veya daha fazla altyapı harcayan bir şirket, mevcut olduğunda daha ucuz alternatifler bulmak için güçlü teşviklere sahiptir.