Marvell Technology, yeni bir güçlü çeyrek dönem sundu, ancak yatırımcılar kazanç beklentisini aşmaya daha az odaklanıp, hızlı yapay zeka destekli yükselişinin gelecekteki büyümeyi aşırı derecede fiyatlandırmış olup olmadığını daha çok dikkate aldı.
Jim Cramer, satışın zayıf bir çeyrek döneme değil, değerlemeye ve pozisyonlamaya yansıdığını savundu. Marvell, 2026 yılında yaklaşık %178 kazanç elde etmişti ve bu da sadece tahminleri aşıyan sonuçlar için beklenen beklentileri kökten yeniden belirlemek yerine, çok az yer bırakmıştı.
Veri Merkezi Geliri %46 Arttı
AI altyapısı, Marvell'in ana büyüme motoru olarak kalıyor. Veri merkezi geliri, yıllık bazda %46 artarak 2,17 milyar dolara ulaştı ve bu, toplam çeyreklik satışların yaklaşık %79'unu oluşturuyor. Coinpaper'ın en son Marvell gelirleri kapsamı, rekor gelir ve özel silikon ile ağ ürünlerine yönelik artan talebi de vurguladı.
Yönetim, mevcut çeyrek gelir tahminini yaklaşık 3,15 milyar dolara çıkardı ve 2028 mali yılı satış hedefini önceki 16,5 milyar dolar yerine yaklaşık 18 milyar dolara yükseltti. Reuters, Marvell'in artık 2027 mali yılı gelirini yaklaşık 12 milyar dolar olarak beklediğini de not etti.
Google Anlaşması Uzun Vadeli Yukarı Potansiyeli Ekliyor — ve Yakın Vadeli Sorular
Yatırımcı ilgisi aynı zamanda Marvell’in Alphabet ile genişletilen ilişkisine odaklanıyor. Özel AI çipi anlaşması, 2033 mali yılına kadar 120 milyar dolarlık gelir oluşturabilirken, Google yaklaşık 12,2 milyar dolarlık bir hisseye sahip olma potansiyeline sahip olan opsiyonlar aldı.
Sorun zamanlamadır. Yönetim, Google ortaklığından gelen en büyük gelir katkısının 2029 mali yılına kadar gelmeyebileceğini belirtti, bu da neden anlaşmanın hisse senedi üzerinde hemen etki yaratamadığını açıklamaya yardımcı oldu.
Tepki, AI hisseleri boyunca daha geniş bir sorunu yansıtmaktadır: beklentiler zaten aşırı olduğunda, güçlü büyüme artık yeterli değildir. Benzer baskı, diğer veri merkezi şirketlerinde de ortaya çıkmıştır, ancak daha geniş AI altyapısı ticareti, Nvidia ve Broadcom dışındaki yatırımcıları hâlâ çekmektedir.
Nvidia’nın en son gelir raporu aynı dinamikleri gösterdi: gelir 96,2 milyar dolara yükseldi, ancak yatırımcılar hala rehberlik ve değerlemeye çok duyarlı.
Marvell için temel veriler hâlâ güçlü. Daha zor soru, AI patlaması nedeniyle zaten sert bir şekilde yeniden değerlenen hissenin fiyatını gerekçelendirebilmek için karların yeterince hızlı artmaya devam edip edemeyeceği.