Aave risk manager LlamaRisk, Aave V3 Core'da yaklaşık 1,33 milyar dolarlık teminatı kapatmayı önerdi; bu, Ethereum kredi piyasasını yerleşik, likit varlıklara doğru yönlendirirken mevcut ödünç alanlara çıkış için zaman tanıyor.
Yönetim önerisi, 9 Kasım itibarıyla bu varlıklarla desteklenen borcun 1,03 milyar dolar olduğunu belirtiyor. Bu, henüz onaylanmış bir piyasa değişikliği değil, tartışma aşamasında bir plan; ilk önlemler onay ve ardından bir zincirüstü yönetim önerisi gerektirecektir.
LlamaRisk, Core'un birikimli kira oranlarının, tedarikçilerini ekstra riskleri için karşılık vermeyen karmaşık teminatlara maruz bıraktığını savunuyor. Önerilen istisnalar, yeniden koyulma, kaldıraçlı sarmalar, türevlere dayalı stratejiler ve özel köprüleri, yetersiz kaynaklı kabul edilen yayıncıları ve sınırlı talebi olan rezervleri kapsıyor.
rsETH, osETH, LBTC, tBTC ve rETH, hedeflenen teminatın çoğunluğunu oluşturur. Kapsamda daha küçük rezervler ise eBTC, BTC.b, tETH, PT-srUSDe-22OCT2026 ve LDO'dur. Plan, teminat olarak kullanılmayan ancak ödenebilir olan mUSD'yi de kapsar.
Etkilenen Temel Teminat ve Arka Planındaki Borç
| Konu | Metrik | Değer |
| rsETH | Teminat | 661,8 M $ |
| rsETH | Borçla desteklenen | 605,7 M $ |
| osETH | Teminat | 279,4 M $ |
| osETH | Borçla desteklenen | 256,6 M$ |
| LBTC | Teminat | 177,4 M $ |
| LBTC | Borçla desteklenen | 72,1 M$ |
| tBTC | Teminat | 117,4 M$ |
| tBTC | Borçla desteklenen | 52,9 M$ |
| rETH | Teminat | 81,8 M$ |
| rETH | Borçla desteklenen | 35,4 M$ |
Kaynak: data_source (governance.aave.com). Dönem: 9 Kasım 2026. Kaynak: LlamaRisk, 9 Kasım 2026. En büyük etkilenen teminat rezervleri, tam kapsamlı değil. Borç, her ödünç alanın teminat karışımına orantılı olarak dağıtılır. (source)
Öneri, daha önceki düşük kabul gören kapanış'ı daha büyük Core pozisyonlarına genişletir. WETH, wstETH, weETH, cbETH, WBTC ve cbBTC yanı sıra USDe, sUSDe ve syrupUSDT'nin teminat olarak korunmasını sağlar.
Ödünç alanlar çıkış için zaman alacak
İlk önlemler, etkilenen rezervleri donduracak ve kredi/değer oranlarını sıfıra ayarlayacaktır; bu, ilişkili varlıklara karşı daha yüksek kredi çekme imkanı sağlayan verimlilik modellerini de kapsar. Bu, mevcut kredileri hemen likidasyona tabi tutmadan, yeni tedarik ve teminat karşıtı yeni borçlanmayı durduracaktır. Sahipler, hâlâ geri ödeme, çekme veya taşıma yapabilecektir.
rsETH ve tBTC, LlamaRisk'e göre zaten donduruldu. Plan, ödünç alanların WETH borcunu tamamen ödemeden önce teminat değiştirmesine izin vermek için rsETH'in verimlilik modu kategorisine wstETH, weETH ve cbETH ekleyecektir. LlamaRisk, bir varlığın maruziyeti azalana kadar emitörlerle ve büyük ödünç alanlarla çalışacak ve ek önlemler almayacaktır.
Tedarikçiler, CRV, tBTC, rETH, crvUSD, FBTC, UNI ve mUSD üzerinde daha düşük faiz geliriyle karşı karşıya kalacaktır. Ödünç alanların faizinden DAO'ya yönlendirilen rezerv faktörleri, ödünç alma oranlarında ilk bir artış olmaksızın %99'a çıkacaktır.
Eğer göç durursa, daha sonraki kontroller LBTC, tBTC ve rETH için likidasyon eşiğini yavaşça düşürebilir. LlamaRisk'in 12 ila 14 kat kaldıraç olarak belirlediği rsETH ve osETH ödünç alma döngüleri için, WETH ödünç alma oranlarının artırılması, bu varlıklardan hiçbirine sahip olmayan ödünç alanlar için geri ödemelerle birlikte son çare olur. LlamaRisk, likidasyon eşiğini iki ile beş yüzde noktası düşürmenin, bu döngülerdeki çoğul kolateralin aynı anda likidasyona uğramasına neden olabileceğini uyarıyor.
V4, başka bir hedef sunacaktı: LlamaRisk, LBTC'nin V4'ün Ethereum Core Hub'ında özel bir kira modülü veya dala devam edeceğini bekliyor. The Defiant daha önce raporlamıştı, V4, paylaşılan likiditeden ayrı kira pazarları sunabilir. Belgeleri, yerel risk kontrollerini ve teminata bağlı faiz primlerini tanımlar.
Onaydan sonra LlamaRisk, ilk değişiklikleri bir zincir içi teklif olarak sunmayı ve aylık olarak geri çekilmeleri raporlamayı planlıyor. Sonraki adımlar, forumda önceden duyurulacaktır.