Yazar: Wenser
%20 artış, ardından %5 düşüş: Kore hisse senedi düşüşü ne zaman tabana ulaşır?
Geçen hafta Cuma günü yaklaşık %20’lik sert bir tepki yaşadıktan sonra, Güney Kore hisse senedi endeksi KOSPI bugün %5 düşüşle 6.257 seviyesinde kapanmıştır.
Aynı zamanda, Güney Kore hisse senedi piyasasının karşı karşıya kaldığı çeşitli değişiklikler yavaş yavaş ortaya çıkıyor: Bir yandan, çöküş hesapları 500 bin sınırını aşarak yeni bir rekor kırıyor; diğer yandan, 24 trilyon Güney Kore wonu hisse senedi piyasasından güvenli banka yatırımlarına doğru geri çekiliyor. Güney Kore cumhurbaşkanı Lee Jae-myung'in destek oranının en düşük seviyeye düşmesi ve Güney Kore finansal düzenleyicilerin sık sık müdahale etmesi bağlamında, Güney Kore hisse senedi piyasasının sonraki yönü, Güney Kore yatırımcıları ve dünya çapında sermaye piyasaları için bir odak noktası haline geldi. Sonuçta, AI dalgasının altında, Güney Kore'nin iki büyük yarı iletken şirketi var.
Piyasa kan kaybı ve düşüş devam edecek mi, yoksa düzenleyiciler müdahale edip olumlu teşvikler mi getirecek? En azından şu anda, Güney Kore hisse senedi piyasasındaki düşük performansın sonuna gelinmedi.
Güney Kore hisse senedi piyasasının trajik durumu: 500.000'den fazla kaldıraçlı bireysel yatırımcı çöktü, yatırım mevduatı 35 trilyon KOREA won değer kaybetti
Önceki “Yıl içinde 7 kez askıya alınan Güney Kore hisseleri: Gençlerin kaldıraçla mahvolan yazları” makalesinde, bu yaz Güney Kore hisse senedi piyasasında yaşanan kanlı bir düşüşün gerçekliğini, birkaç Güney Kore yatırımcının gerçek hikâyeleriyle ortaya koymuştuk.
Yaklaşık on beş günlük sürekli düşüş ve ara sıra yükselişlerin ardından, tüm veriler, Güney Kore hisse senedi piyasasının şu anda sürekli kan kaybı yaşadığını göstermektedir: bir yandan, "sebze" yeterli olmayan bireysel yatırımcıların iflası; diğer yandan, yatırım mevduatı miktarındaki azalma ve banka tasarruf fonlarının artışında.
Goldman Sachs verileri: 500.000'den fazla Güney Kore kaldırmalı tüketici hesabı tamamen çökmüş olabilir
30 Temmuz'da, X platformundaki ünlü finans hesabı The Kobeissi Letter yazısında, Goldman Sachs verilerine göre 13 Temmuz itibarıyla Güney Kore'de 1,2 milyondan fazla kaldırmalı spekülatif işlem hesabı marj çağrısı almıştır; bu hesapların 320.000 ile 360.000 arasında tamamen patlamış olduğu tahmin edilmektedir ve bu rakam, Güney Kore'nin yetişkin nüfusunun yaklaşık %3,4'üne denk gelmektedir (Odaily星球日报 notu: Her 30 Güney Koreli yetişkinden birinin patlama riski bulunmaktadır). 13 Temmuz'dan beri Güney Kore Borsa Endeksi (KOSPI) yaklaşık %18 düşüş gösterirken, o tarihte tamamen zorla kapatılan hesap sayısının 500.000'in üzerinde olduğu tahmin edilmektedir.
31 Temmuz'da Güney Kore endeksi KOSPI ve Samsung, Hynix gibi hisselerin fiyatlarında şiddetli bir geri dönüş yaşanmasına rağmen, sayısız pozisyon sıfırlandı ve bu hesaplar kalıcı olarak Güney Kore hisse senedi tarihinin tozuna dönüştü.
Güney Kore hisse senedi piyasasında “sermayenin bankalara geri akışı”: 24 trilyon KRW'den fazla beş büyük bankanın vadeli mevduatlarına aktarıldı
Yarı iletken sektöründeki ayarlamalar ve kaldıralı yatırım düzenlemelerinin sıkılaşması nedeniyle, Güney Kore borsasındaki yatırım bekleyen sermaye hızla çekildi ve piyasa “ters sermaye akışı” olayı yaşandı.
Veriler gösteriyor, 31 Temmuz itibarıyla Güney Kore'nin beş büyük bankasının (KB Ulusal, Shinhan, Hana, Woori, NH Tarım İşbirliği) vadeli mevduat bakiyeleri 973,49 trilyon KRW'ye ulaştı ve bir önceki ayın sonuna göre 24,09 trilyon KRW artış kaydederek bu yılın en yüksek aylık artışını gerçekleştirdi.
Piyasa dışındaki fonlar da belirgin şekilde daraldı. Güney Kore Finansal Yatırım Derneği'nin verilerine göre, yatırımcıların hisse senedi işlemeleri için kullanılan sermaye hesap bakiyeleri 4 Haziran'da 139,69 trilyon KRW tarihi zirveye ulaşmıştı, ancak 28 Temmuz itibarıyla 107,20 trilyon KRW'ye düşerek iki aydan az bir sürede 32 trilyon KRW'den fazla azalma gösterdi. Piyasa finansman hacmini temsil eden kredi işlemi finansman bakiyesi de aynı dönemde 33,19 trilyon KRW'ye düşerek, 2 Temmuz'da kaydedilen 37,72 trilyon KRW'luk zirveden yaklaşık 4,5 trilyon KRW azaldı ve bu da %12'lik bir düşüş anlamına geliyor.
Güney Kore hisse senedi piyasasındaki dalgalanmalar yatırımcıları korkuttu: 2 ay içinde yatırımcı depozitoları 35 trilyon Güney Kore won azaldı
Güney Kore endeksindeki büyük dalgalanmaların etkisiyle, Temmuz ayında yatırımcı günlük yatırımı (Odaily Dünyası Günlüğü notu: Yatırımcı yatırımı, yatırımcıların hisse senedi satın almak için menkul kıymet şirketleri hesaplarına yatırdığı parayı ifade eder; burada günlük ortalama istatistiklerdir), bir önceki aydan yaklaşık 20 trilyon KRW azaldı. Bu seviye, bu yıl Mart ayından yaklaşık 10 trilyon KRW daha düşük (Odaily notu: O dönemde ABD-İran çatışmasının etkisiyle KOSPI endeksi büyük bir gerileme yaşadı).
Güney Kore Finans Yatırım Derneği 3 Ağustos'ta açıklanan verilere göre, geçen ay 30'u itibarıyla, yani KOSPI endeksinin dönemsel en düşük seviyesine ulaştığı gün, yatırımcı mevduatı 104,6584 trilyon KOREA won oldu. 4 Haziran'da kaydedilen 139,6948 trilyon KOREA won'luk tarihi rekorla karşılaştırıldığında, sadece yaklaşık iki ay içinde 35 trilyon KOREA won'dan fazla azalma yaşandı.
Daha önce belirtilen ilk yarının %85'lik ev kredisi kotasının kullanılmış olması ve Güney Kore Merkez Bankası'nın faiz artışları gibi haberler doğrultusunda, Güney Kore hisse senedi piyasasında likidite kısa vadeli olarak bir daralma yaşayacaktır.
Güney Kore menkul kıymetler düzenleyicisi harekete geçti: Bireysel hisse senedi kaldıraçlı ETF'ler için marj oranları üç katına çıkarıldı ve "acil müdahale yetkisi" kullanılması planlanıyor
Kore hisse senedi piyasasının “kanlı Temmuzu”, finansal düzenleyicileri, piyasa dalgalanmalarının ve kaldıraç baskısının azaltılması için çeşitli önlemler alma zorunluluğu ile karşı karşıya bırakmıştır. Özellikle, Kore düzenleyicileri olan Finans Komisyonu ve Finansal Denetim Kurumu, piyasa üzerinde etki yaratmak için yasal düzenleme ve kaldıraçlı işlem marj eşiğini kısıtlama gibi yöntemleri birlikte uygulamaktadır.
Güney Kore Finans Komisyonu, kaldıraçlı ETF oranlarını sınırlamak ve yatırım üst sınırı belirlemek için "acil müdahale yetkisi" kazanabilir.
Güney Kore Finans Komisyonu (FSC), yakın zamanda piyasa düşüşü sırasında dalgalanmaları artırdığı düşünülen tek hisse senedi kaldıraçlı ETF ürünlerine odaklanarak, kaldıraç oranlarının ayarlanması ve yatırım üst sınırlarının belirlenmesi gibi düzenleyici önlemler uygulamak için Finansal Denetim Kurumu (FSS) ile sermaye piyasası yasası ilgili yasal revizyon çalışmalarını başlattı.
Şu anda Güney Kore piyasasında bazı tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'ler en fazla 2 kat kaldıraç kullanmaktadır. Düzenleyici kurumlar, piyasa anormal dalgalanmaları durumunda, sermayenin yoğun olarak işlem yapmasından kaynaklanan riskleri azaltmak amacıyla geçici olarak kaldıraç oranını düşürmenin mümkün olup olmadığını tartışmaktadır. (Bu öneri, Hong Kong'un yakın tarihli düzenleyici önlemlerinden esinlenmiştir; Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, önceki olarak varlık yönetimi kapasitesi, risk kontrol standartları ve bilgi açıklaması gerekliliklerini karşılayan kurumların, listelenen kaldıraçlı ve ters ETF'lerin oranlarını ayarlamasına izin vermiştir ve bu da piyasa için dinamik düzenlemeye alan açmıştır.)
Güney Kore düzenleyicileri, mevcut sistem altında getiri yapısında değişiklik içeren konuların fon sahipleri toplantısı onayı gerektirebileceğini ve aşırı piyasa koşullarında hızlı tepki verme ihtiyacını karşılayamayacağını düşünüyor. Bu nedenle, karmaşık prosedürler olmadan hemen başlatılabilecek acil düzenleyici bir mekanizma kurma planı var.
Ayrıca, Güney Kore finansal düzenleyicileri, tek bir hisse senedi için kaldıraçlı ETF'lere bireysel yatırım limiti getirmeyi, yatırım limitlerini yaklaşık %20 seviyesinde tutarak sermayenin aşırı yoğunlaşmasını önlemeyi ve gerçek işlem simülasyonu sistemi tanıtmayı, yatırımcıların kaldıraçlı ürünlerin riskini daha iyi anlamasını sağlamayı düşünüyor.
Güney Kore düzenleyicisi, temel marjinin artırılmasının temel olarak yatırım eşiğini yükseltmek olduğunu ve yatırım miktarı sınırlamalarının ise sermaye girişi için bir “üst sınır” oluşturduğunu belirtti; ikisi de tamamlayıcı bir risk kontrol sistemi oluşturacaktır.
Daha önce Güney Kore, verilere göre yeni düzenlemelerin ilk gününde 16 ilgili kaldıraçlı ETF'in işlem hacminin yaklaşık 3 trilyon KRW olduğunu gösterdi; bu, bir önceki işlem günündeki 12,4 trilyon KRW'nin yaklaşık dörtte biri ve 29 Temmuz'daki 15 trilyon KRW seviyesinden yaklaşık %80 azalmıştır.
Güney Kore, kaldıraçlı ETF işlemelerini ilk gün kısıtladı: İşlem hacmi %75 düştü
Güney Kore medyasına göre, Güney Kore finansal düzenleyicilerinin bireysel hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerine yönelik kısıtlamaları (31 Temmuz itibarıyla tek bir hisse senedine yönelik kaldıraçlı ETF yatırımcılarının minimum teminat gereksinimini 10 milyon KRW'den 30 milyon KRW'ye çıkarma) ilk gününde, 16 bireysel hisse senedi kaldıraçlı ve ters ETF'in toplam işlem hacmi 3,3071 trilyon KRW oldu. Bu rakam, 30 Temmuz verisiyle (12,4485 trilyon KRW) karşılaştırıldığında %75,3 oranında büyük bir düşüş gösterdi. Temmuz ayı günlük ortalama işlem hacmi olan 12,27 trilyon KRW ile karşılaştırıldığında da finansal düzenleyicilerin güçlü denetim önlemleri, sermaye akışlarını bastırma konusunda açıkça etkili oldu.
Ters ürünler çıkarıldığında, 14 ana hisse senedi kaldıraçlı ETF'nin işlem hacmi 30 Temmuz'da 693,54 milyar KRW'den 246,86 milyar KRW'ye düşerek %64,4 azaldı.
Öne çıkan nokta, şu anda Güney Kore hisse senedi piyasasında bireysel hisse senedi kaldıraçlı ETF fonlarının bu çöküşün "ana nedeni" olarak görülmesidir; birçok kişi, bu bireysel kaldıraçlı ETF fonlarının (SK Hynix gibi) piyasa dalgalanmalarını artırarak yatırımcılara onlarca milyar dolarlık kayıplar yaşattığını düşünmektedir.
Kore Cumhurbaşkanlığı Ofisi Politika Dairesi Başkanı Kim Yong-beom, önceki dönemde tek bir yarı iletken hissesine dayalı kaldırmalı ETF listelemesini desteklemekle suçlanarak, görevi kötüye kullanma, zorlama ve iş yürütmeyi engelleme suçlamalarıyla ilgili bir cezai dava açıldı. Bu görevli, daha önce “tek hisse bazlı kaldırmalı ETF’lerin listelenmesi engellenmeli, benim cesedimin üzerinden geçerek yapın” diyen kişi; ayrıca “tüm Güney Kore halkına AI kârı payı dağıtılması” önerisiyle “Koreli ortak zenginlik efsanesi” adlı bir skandala neden olmuştu. Sonunda Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae-myung’un açıklamalarıyla olay sakinleştirildi. Ayrıntılar için “Kore Finansal Kaosu: Samsung grevi, AI komünizmi ve kripto dünyasındaki büyük kayıplar” başlıklı makaleye bakın.
Piyasa durumu başkanlık konumunu etkiliyor: Lee Jae-myung'un destek oranı görev süresindeki en düşük seviyeye düşüyor
Yukarıdaki piyasa dalgalanmalarının etkisiyle, geleneksel olarak halka "konut spekülasyonundan uzak durun, hisse senedi piyasasına katılın" diyen Güney Kore cumhurbaşkanı Lee Jae-myung da olumsuz etkilenmiştir.
Günümüzde açıklanan bir anket, Güney Kore başkanı Yoon Suk Yeol'un hislerinin, borsa çöküşleri gibi tartışmaların etkisiyle görevine başladığından bu yana en düşük seviyeye düştüğünü gösteriyor. Medya EKN tarafından sipariş edilen Realmeter şirketinin gerçekleştirdiği bu anket, Güney Kore halkının Yoon Suk Yeol'a yönelik olumlu değerlendirmelerinin bir önceki haftaya göre 0,4 puan düşerek %45,9'a indiğini ve bu da üçüncü haftalık düşüş olduğunu gösteriyor; Güney Kore halkının Yoon Suk Yeol'a yönelik olumsuz değerlendirmeleri ise 1 puan artarak %50,5'e ulaştı ve ilk kez %50'nin kritik seviyesini aştı.
Aynı anket kurumu tarafından yapılan başka bir anket, iktidar partisi Ortak Demokratik Parti'nin destek oranının %45,1 olduğunu ve bir önceki haftaya göre 3,8 puan arttığını gösterdi; ana muhalefet partisi Ulusal Güç Partisi'nin destek oranı ise 2,9 puan düşerek %37,7'ye indi.
Piyasa yükseldiğinde, hisse senedi ticareti yapmayı teşvik eden cumhurbaşkanı bir tanrı gibi takdir edilir; piyasa düştüğünde ise cumhurbaşkanı en büyük suçlu olur.
Güney Kore hisse senedi piyasası üzerine kapsamlı bir bakış: Yabancı yatırımcılar tabanı aldıktan sonra Morgan Stanley, "aşırı ağırlık" derecelendirmesini verdi.
Tüm Temmuz boyunca devam eden zayıf performansın ardından, Güney Kore KOSPI endeksi 31 Temmuz'da gün içinde %17'nin üzerinde bir artış kaydederek tarihteki en büyük günlük artışını gerçekleştirdi. Bazı yatırımcılar, bu yükselişin bir trend dönüşümünün "sinyali" olduğunu düşünse de, bazı piyasa uzmanları, Güney Kore hisse senedi piyasasının yabancı sermaye akışlarına karşı hassas ve dalgalı yapısının yeniden doğrulandığını ve bu yükselişin sonunda sadece bir "ölü kedi zıplaması" olabileceğini belirtiyor.
Veriler, o günün açılışından sadece iki dakika sonra yabancı yatırımcıların Güney Kore hisse senetlerine net satın alma miktarının 1,6 trilyon KRW olduğunu gösteriyor; kapanışa kadar yabancı yatırımcıların günlük toplam net satın alımı 7,18 trilyon KRW'ye ulaşıp tarihin en yüksek seviyesini kaydetti. Aynı dönemde, Güney Kore bireysel yatırımcılar 8,2 trilyon KRW net satış yaparak tarihin en yüksek günlük net satış rekorunu kırdı.
Yani geçen Cuma günü Güney Koreli yerel yatırımcılar ve yabancı yatırımcılar bir an için “birbirine aptal” diyordu.
Morgan Stanley, Güney Kore hisse senedi piyasasını aşırı ağırlıklı olarak yükseltti, bundan sonra %36 artış potansiyeli olabilir.
Bugün Morgan Stanley, Güney Kore hisselerini "kaldıraç temizliği" nedeniyle nötrden aşırı alım pozisyonuna yükseltti ve bu durumun, yatırımcıların yapay zeka ticareti ve endüstriyel süper döngü temalarına daha iyi girebilmesini sağladığını belirtti.
Daniel K Blake ve diğer stratejistler, yoğun işlem ve kaldıraçlı pozisyonların büyük ölçüde kapatılmasıyla, Güney Kore KOSPI endeksinin 9.000 puanlık hedefine göre %36 daha yukarıda yer aldığını düşünüyor.
Ayrıntılarda analistler, yakın zamandaki satışların "öncelikle teknik faktörlerden kaynaklandığını" düşünüyor ve "likidite ETF'leri, hedge fonların kaldıraçlı pozisyonları ile bireysel yatırımcıların marjinal işlemlerinin kaldıraçsızlaştırma sürecinin yarısını tamamladığını" belirtiyor. Morgan Stanley, KOSPI endeksinin kısa vadeli olarak 5.500 ile 10.500 aralığında dalgalanacağını tahmin ediyor ve Samsung Electronics ile SK Hynix'in piyasa değerlemesine destek olacağını düşünüyor; sanayi, savunma ve finans gibi sektörlerin hisseleri olumlu faktörlerden faydalanacak.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG iletişim grubu: https://t.me/BitPushCommunity
BitPush TG abonelik: https://t.me/bitpush