KOSPI, Güney Kore'nin temel hisse senedi endeksi, 2026 yılında bu kadar şiddetli dalgalanmalar yaşayarak yıllık volatilitesini %60'ın üzerine çıkarttı ve bitcoin'in efsanevi fiyat dalgalanmalarını aştı, Japonya'nın Nikkei endeksinin volatilitesini yaklaşık iki katına çıkardı. Emeklilik fonlarının sahip olduğu bir hisse senedi endeksi, şu anda dünyanın en ünlü spekülatif varlığının volatilitesini aşıyor.
Burada aslında ne oluyor
16 Temmuz 2026 tarihinde KOSPI, tek bir oturumda %6,37 düşerek 6.820,6 puana ulaşmış ve resmen teknik ayı piyasasına girmiştir. Bu tek günlük hareket, endeksin Haziran zirvesinden yaklaşık %25lik bir düşüşü temsil etmektedir.
Güney Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae Myung, tarihi bir yükselişin ardından 15 Temmuz civarında piyasayı “oldukça istikrarsız” olarak tanımladı.
Kök neden gizemli değil. Samsung Electronics ve SK Hynix, AI ile ilişkili iki büyük yarı iletken üreticisi, KOSPI'nin toplam endeks ağırlığının %50'sinden fazlasını oluşturuyor. AI çip duygunun soğuk algınlığı olduğunda, tüm Güney Kore hisse senedi piyasası zatürre oluyor.
Düzenleyiciler müdahale ediyor, ABD tahvilleri sakin kalıyor
Güney Kore düzenleyicileri ellerini kolunu bağlamadı. 29 ve 30 Temmuz 2026 tarihlerinde, volatiliteyi yatıştırmayı amaçlayan bir dizi önlem duyuruldu. Öneriler, tek hisse senedine dayalı kaldırmalı ETF'lere bireysel yatırımlar için sınırlar getirmeyi ve işlem maliyetlerini artırmayı içermekteydi.
Buna karşılık, ABD Hazine piyasası tamamen farklı bir oyun oynuyor. On yıllık getiriler, 2026 yılının geç Temmuzuna kadar %4,65 ile %4,73 arasında seyrediyor; bu aralık, KOSPI’nın kaosunu tamamen farklı bir finansal evrende yer alan bir şeymiş gibi görünmesine neden olacak kadar dar. Şu anda, bu iki piyasa günlük hareketleri açısından anlamlı bir şekilde ilişkili değil.
Bu, küresel yatırımcılar için ne anlama geliyor
Kore hisse senetlerine veya KOSPI'ye anlamlı bir atıfa sahip Asya-Pasifik fonlarına sahip yatırımcılar için, düzenleyici değişiklikler dikkatle izlenmeye değer. Kaldıraçlı ETF yatırımları için uygulanacak sınırlamalar ve artan işlem maliyetleri, kısa vadeli spekülatif hacmi azaltacaktır. Bu durumun volatiliteyi düşürmeye mi, yoksa sadece likiditeyi düşürmeye mi neden olacağı açık bir soru. Stresli bir piyasada daha sıkı likidite, fiyat dalgalanmalarını iyileştirmekten ziyade kötüleştirebilir.
Samsung ve SK Hynix'in KOSPI'deki birlikteki ağırlığı, yapısal bir özelliktir, geçici bir sapma değildir ve bu durum değişene kadar her büyük AI duygu değişimi, çoğu yatırımcının kabul etmediği şekilde Kore piyasasını sallamaya devam edecektir.