Güney Kore borsası, AI dalgası altında şiddetli bir düşüş yaşadı ve etkisi ABD piyasalarına yayıldı.Yazan, Kaynak: Wall Street Journal
Güney Kore borsası, küresel AI hiperbole altında en şiddetli çöküşü yaşadı ve etkileri Pasifik'i aşarak doğrudan ABD yatırımcılarına yansıdı—SK Hynix'e büyük oranda yatırım yapan bir ABD AI hedge fonu Temmuz ayında yaklaşık %67 kayıp kaydederek pozisyonunu kapatmak zorunda kaldı; aynı zamanda DRAM ETF aracılığıyla Güney Kore çip hisselerine giren ABD bireysel yatırımcılar ise bu sınır ötesi spekülatif riskin taşıyıcısı oldu.
Bu dalga aşırı etkileri en çok yaşayan kurum, "Yapay Zeka Hisse Sefiri"nin hedge fonu Situational Awareness'dır. The Wall Street Journal'a göre, bu fon, SK Hynix'in Güney Kore'de listelenmiş hisselerine büyük ölçüde sahiptir ve Güney Kore çip hisselerine yapılan bahis, Temmuz'da yaklaşık %67 kayıpın bir nedenidir ve fon, kredilerini ödemek için büyük ölçüde halka açık hisse portföyünü temizlemiştir.
Amerikalı küçük yatırımcıların sınır ötesi yolu aynı şekilde net. Bu yıl Mayıs'ta, Interactive Brokers, Kore hisselerine doğrudan işlem yapma imkanı sunan ilk büyük Amerikan menkul kıymetler şirketi oldu; aynı dönemde, Roundhill Investments adlı varlık yönetimi şirketi, depolama çip üreticilerine odaklanan bir DRAM ETF çıkardı; Samsung Electronics ve SK Hynix, bu fonun neredeyse yarısını oluşturuyor ve bu ETF, birkaç hafta içinde ABD tarihinin en başarılı yeni sermaye çekimi olan发行 oldu.
Güney Kore'de yerel küçük yatırımcılar ("karıncalar"), KOSPI günlük işlem hacminin %60 ile %70'ini oluşturuyor ve altı hafta süren yaklaşık %40'lık düşüşte büyük kayıplar yaşayıp piyasa değeri yaklaşık 2,5 trilyon ABD doları kaybediyor. Bu, AI çip inancı ve kaldıraç araçlarının bir araya gelmesiyle ortaya çıkan hareket, sınır ötesi spekülasyon riski için net bir örnek sunuyor.
Hedge fondlar pozisyon kapatıp kredi ödüyor, AI çip yoğunluğu riski ortaya çıkıyor
Situational Awareness, 2024 yılında eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner tarafından kuruldu. Bu fon, AI ile ilgili varlıklara odaklanarak yüksek pozisyon ve yüksek kaldıraçlı agresif bir stratejiyle aşırı getiri elde etti ve bir süre büyük bir üne kavuştu. Ancak Temmuz'da AI sektöründeki genel satış dalgası, kaldıraçlı pozisyonlarını hızla çözmeye başladı. Fon, yatırımcılara Temmuz ayı tek başına portföy değerinin %67 düştüğünü açıkladı.
Aschenbrenner, yatırımcılara yazdığı mektupta: "Kalıcı sermaye kaybına olan uzaklığımız, kabul edebileceğimiz sınırları aştı." dedi ve fonun nihayet bir çözüm bulduğunu, ancak bu duruma düşmek niyetinde olmadığını belirtti.
Reuters, bir bilgi sahibinden alıntı yaparak, SEC'in marjinal çağrılara neden olan işlem zamanlamasını ve fonun, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup ve Bank of America gibi ana kredi verenlerle kaldıraç kullanımına ilişkin iletişim kayıtlarını incelediğini bildirdi. Situational Awareness, bir açıklamada, "Yüksek profilli, önemli getirilere sahip veya özellikle şiddetli çekilmelere sahip her fonun düzenleyici tarafından yakından inceleneceğini" beklediklerini ve şirketin "katı bir şekilde düzenlenmiş bir kurum olduğunu ve herhangi bir düzenleyici talebe tamamen işbirliği yapacağını" belirtti. SEC ve yukarıda belirtilen tüm bankalar yorum yapmaktan kaçındı.
Küçük yatırımcılar, DRAM ETF aracılığıyla, tarihin en başarılı halka açılımı risk marjına dönüşüyor
Güney Kore çip hisselerindeki güçlü yükseliş, başlangıçta çoğu ABD küçük yatırımcısı için ulaşılması zor bir fırsat oldu—bu bellek çipi süper döngüsünün başlangıcında, Samsung Electronics ve SK Hynix ABD borsalarında listelenmemişti ve yerel menkul kıymet şirketleri hesapları aracılığıyla doğrudan satın alınamıyordu.
Bu boşluğu dolduran iki yeni araç. Mayıs ayı boyunca, Interactive Brokers, ABD müşterilerine Kore hisselerine doğrudan işlem yapma imkanı sunan ilk büyük broker oldu. Neredeyse aynı dönemde, az bilinen varlık yönetimi şirketi Roundhill Investments, Samsung ve SK Hynix’in fonun net varlıklarının neredeyse yarısını oluşturduğu, bellek çip üreticilerine odaklanan "DRAM" kodlu bir ETF piyasaya sürdü.
DRAM ETF,发行后 birkaç hafta içinde yeni yatırımcı sermayesini çekme hızıyla Amerika ETF tarihinin en başarılı发行lerinden birini gerçekleştirdi ve BlackRock ve Vanguard gibi sektörün devlerini etkiledi. Roundhill CEO'su Dave Mazza, bu ETF'nin geleneksel finansal danışman ağları yerine sosyal medya yoluyla bireysel yatırımcılara ulaştığını söyledi.
Ancak Güney Kore borsasının çöküşüyle birlikte bu sınır ötesi spekülatif kanal, yükselişe katılan Amerikalı küçük yatırımcıları Güney Kore piyasasının şiddetli dalgalanmalarına doğrudan maruz bıraktı.
Yerel "karıncalar" büyük kayıplar yaşadı, kaldıraçlı ETF dalgalanmaları artırdı
Güney Kore, Mayıs'ta ilk tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'leri piyasaya sürdü ve küçük yatırımcılar Samsung Electronics ve SK Hynix'e iki kat yatırım yapma imkanı buldu. Piyasa yön değiştirdiğinde, KOSPI'nin günlük işlem hacminin %60 ila %70'ini oluşturan küçük yatırımcılar büyük zararlar gördü; bazı yatırımcılar, "Karıncalar katlediliyor — Türkiye Parlamentosu cevap verin" yazan tabutlar gönderdi.
Daha sonra düzenleyici kurumlar, tek hisse senedi alım satım ürünlerinin yeni onaylarını durdurdu ve zorunlu nakit teminatı oranını iki katına çıkararak yaklaşık 21.000 ABD dolarına çıkardı. Aynı zamanda bireysel yatırımcılara yönelik zorunlu çevrimiçi eğitimleri genişletti. KOSPI, düşük seviyeden yaklaşık %20 yükseldi ve KOSPI 200 dalgalanma endeksi, 30 Temmuz'daki 86,18 değerinden Pazartesi günü 56,76'ya düştü.
Kore'nin yaklaşık 14 milyon bireysel yatırımcısını temsil eden "Kore Yatırımcılar Birliği"nin başkanı Jung Eui-jeong, tek hisse senedi kaldıraçlı ETF'lerin piyasadan kaldırılmasını ve zarar gören bireysel yatırımcılar için kurtarma planları oluşturulmasını talep etti. "Normal bir yatırım ortamına dönmek için hükümetin pasif kalması mümkün değil," dedi, "büyük bir ameliyat gerekiyor."