Kalshi, kripto dünyasının en popüler işlem araçlarından birini değerli metaller dünyasına getirmek için çaba gösteriyor. Şirket, altın, gümüş ve platin ile ilişkili sonlanmayan vadeli合约lar başlatmak için CFTC onayı arıyor; bu adım, dijital varlık kökenlerinin ötesine geçişte önemli bir genişleme olacak.
Tahmin piyasalarından kalıcı vadeli işlemler gücününe
Geçen yıl boyunca Kalshi'nin yolu izlenecek bir seydi. Şirket, başlangıçta CFTC tarafından düzenlenmiş bir tahmin pazarı olarak adını kazanmış olup, daha geniş hedeflerle bir türev platformu olarak kendini sürekli yeniden icat etmektedir.
CFTC, 29 Mayıs 2026 tarihinde BTCPERP olarak bilinen Kalshi'nin bitcoin sürekli vadeli sözleşmesini onayladığında, dönüm noktası ciddi bir ivme kazandı. Bu, kripto endüstrisinin yıllardır peşinde koştuğu ilk ABD düzenlemeli bitcoin sürekli vadeli ürün oldu.
Kalshi, piyasaya sürüldüğü günden beri 16,1 milyar dolarlık süresiz vadeli işlem hacmi raporladı. 9 Temmuz tarihli bir rapor, şirketin süresiz ürünlerini kripto para dışına, metaller, döviz ve enerji piyasalarına genişletme konusunda düzenleyicilerle aktif görüşmelerde bulunduğunu belirtti. Kıymetli metaller için yapılan başvuru, bu daha geniş planın ilk somut adımı gibi görünüyor.
Neden süresiz vadeli işlemler önemli
Geleneksel vadeli sözleşmelerin sona erme tarihleri vardır. Altın vadeli bir sözleşme alırsınız ve bir noktada ya bunu çözersiniz ya da yeni birine devir edersiniz. Sözleşmeleri devretmek maliyetlidir ve sürtünme yaratır.
Tersine, süresiz vadeli işlemler asla sona ermeyen sözleşmelerdir. Sözleşme fiyatını temel varlığın spot fiyatına bağlı tutmak için fonlama oranı mekanizmasını kullanırlar. Traderlar, sona erme mekanizmaları konusunda endişelenmeden pozisyonlarını sonsuza kadar tutabilirler.
Sektör verilerine göre, son yıl içinde offshore sürekli işlem hacimleri yaklaşık 90 trilyon dolara ulaşmıştır; bu, bu tür enstrümanlara olan talebin ölçeğini göstermektedir.
CME Group memnun değil
CME Group, ABD'de geleneksel vadeli işlem piyasalarında hakim olan Chicago merkezli borsa devi, Haziran 2026'da Kalshi'nin sürekli sözleşme onayları nedeniyle CFTC'ye dava açtı. CME'nin argümanı, şirketin yıllarca CFTC'nin vadeli sözleşmeler için kurmuş olduğu çerçevede faaliyet göstermesi nedeniyle rekabet adilliği ve düzenleyici süreç üzerine odaklanıyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Şu anda, çoğu bireysel altın ve gümüş alım satımı, ETF'ler, spot platformlar veya sözleşme sonlanma ve devir mekanizmalarını anlama gerektiren geleneksel vadeli piyasalar aracılığıyla gerçekleşmektedir. Sürekli vadeli piyasalar, bu deneyimi basitleştirerek kaldıraç sunar ve sonlanma yönetimi gerektirmez.
Kalshi'nin kripto süresiz sözleşmeleri bir gösterge ise, şu ana kadar 16,1 milyar dolarlık işlem hacmi kaydedilmesiyle kıymetli metallerin süresiz sözleşmeleri önemli bir alım satım faaliyeti çekebilir. 90 trilyon dolarlık yurt dışı süresiz işlem hacmi, ABD düzenleyici çevresinin dışında büyük ölçüde var olan bir talebi temsil eder.
Yatırımcılar, CME'nin dava zaman çizelgesini ve başvuruya ilişkin CFTC'nin yorumlarını takip etmelidir, çünkü düzenleyici tepki, sonsuz vadeli işlemlerin tüm varlık sınıfları boyunca ana akıma girmeye mi yöneldiğini gösterecektir.