Kalshi, tahmin pazarı platformu, sonradan sona ermeyen Batı Texas Orta (WTI) ham petrol perp vadeli sözleşmesiyle enerji türevlerine genişlemeyi planlıyor ve bu, ABD'de düzenlenmiş bir alanda ticaret edilen ilk petrol bağlantılı "perps" ürünü olma potansiyeline sahip.
Bloomberg, konuyla ilgili bilgi sahibi bir kaynaktan alıntı yaparak, Kalshi'nin ürünü bir sonraki hafta itibarıyla Commodity Futures Trading Commission (CFTC)’ye sunabileceğini bildirdi. Reuters, söz konusu sözleşmenin haftada beş gün, 24 saat boyunca işlem göreceğini raporladı. Cointelegraph, yorum almak için Kalshi’ye başvurdu.
Ana çıkarımlar
- Kalshi, sona erme tarihi olmayan bir WTI ham petrol sürekli vadeli sözleşmesini CFTC'ye başvurmayı planlıyor.
- Onaylanırsa, düzenlenmiş bir ABD borsa ortamında işlem gören ilk petrol bağlantılı vadeli kalıcı ürün olacaktı.
- Öneri, 24/7 tarzı bir piyasa yapısı üzerine devam eden düzenleyici tartışmaları yansıtan neredeyse sürekli işlem yapmayı (24/5) destekleyecektir.
- Kalshi'nin türev ürünleri, federal mallar kurallarının eyalet oyun yasalarıyla nasıl etkileşime girdiği konusundaki ayrı hukuki çatışmaların ortasında geliyor.
Neden "sürekli" ham petrol vadeli sözleşmeler önemli olur
Sonsuz vadeli vadeli işlemler — genellikle “perps” olarak kısaltılır — sona erme tarihine sahip olmayan türevlerdir. Pratikte, bu yapı, traders’ın vade yaklaşırken maruziyetleri yeni sözleşmelere aktarmak yerine pozisyonlarını sonsuza dek tutmalarını sağlar.
Kalshi'nin WTI sonsuz sözleşmesi onaylanırsa, trader'lar, sıklıkla yapılan sözleşme devirlerinin operasyonel karmaşasından kaçınarak, kriyo yağ fiyat hareketlerine uzun vadeli maruz kalma için düzenlenmiş bir platform kazanacak. Günlük 24 saat, haftada 5 gün çalışma süresi, sürekli izleme gerektiren stratejiler için yatırımcıların genellikle önemli bir eksiklik olarak gösterdiği geleneksel vadeli piyasa saatlerine göre çalışma süresini azaltacaktır.
CFTC, 24/7 ve enerjiye bağlı perp'lere doğru ilerliyor
Rapor, aktif bir düzenleyici inceleme sürecinin ortasında yer alıyor. Haziran ayında CFTC, standart vadeli sözleşmeleri 24/7 işlem yapmaya genişletme ve kaba petrol dahil fiziksel teslim edilebilir veya saklanabilir enerji mallarına dayalı sürekli sözleşmeleri izin verme konusunda kamuoyundan yorumlar istedi.
Bu çabalar zaten sorunlara neden oldu. Temmuz ayında, CFTC, 24/7 kriyo yağ vadeli işlemi sunmayı amaçlayan bir CME Group sözleşmesinin kendi kendine onaylanmasını durdurdu. Düzenleyici, ürünün federal mallar yasasına uyup uymadığını incelemekte olduğunu söyledi.
Kalshi’nin rapor ettiği başvuru, mevcut emtia düzenlemeleri altında sürekli faaliyet gösteren türev piyasaların nasıl yapılandırılacağına dair yeni bir tahmin yapar. CFTC, kırılgan, fiziksel olarak bağlantılı bir emtia olan ham petrol için süresiz bir formatı onaylarsa, bu, ABD trader’larına mevcut araçlar setini genişletebilir ve düzenleyicinin perp’leri mevcut yasal çerçevelerle uyumlu olarak ele alma isteğini test edebilir.
Düzenleyici etkileşim: diğer kalıcı ürünler ve “yerel” argümanlar
Sürekli türevlerdeki ilgi sadece enerjiye sınırlı değil. Daha önceki haberlerde, Ondo Finance'in 24 Ağustos'ta SEC ve CFTC'ye mektup göndererek hisse senedi bağlantılı sürekli vadeli sözleşmeleri “yerel hale getirmeye” çağırıldığı belirtilmişti. Bu mektuplarda, Ondo, bireysel hisse senetlerine bağlı sürekli sözleşmelerin tamamen yeni kurallar gerektirmeden mevcut menkul kıymet vadeli sözleşme çerçevesi içinde çalışabileceğini savundu.
Kalshi'nin teklifi, hisse senetleri yerine WTI ham petrolüne özgü olsa da, bu paralellik ortak bir endüstri temelini vurgulamaktadır: piyasa operatörleri, türev ürünlerin offshore düzenlemeler veya parçalanmış platformlara bırakılması yerine, düzenlenmiş piyasalarda listelenmesi için daha net yollar talep etmektedir.
Kalshi, türev tasarımının ötesinde yargısal sorunlarla karşı karşıya
Kalshi’nin petrol bağlantılı Perp’lere genişlemesi, aynı zamanda federal mallar yasasının, CFTC tarafından düzenlenmiş borsalarda işlem gören olay sözleşmelerine karşı eyalet düzeyindeki kumar yasalarının uygulanmasını öncelikli kılıp kılmadığı konusundaki farklı ve devam eden bir anlaşmazlıkla kesişiyor.
Salı günü, Michigan eyalet mahkemesi, Kalshi'nin eyalette sporla ilgili olay sözleşmeleri sunmasını yasaklayan geçici bir karar verdi ve Michigan sakinlerini engelleyen coğrafi sınırlama korumasını sürdürmesini emretti. Hukuki mücadele federal düzeyde de devam etmektedir.
Çarşamba günü, New Jersey, Reuters'e göre, New Jersey ve Nevada ile ilgili davalarında federal temyiz mahkemelerinin çelişkili kararlar vermesinin ardından ABD Yüksek Mahkemesi'ne yargı yetkisi anlaşmazlığını çözmeyi talep etti.
Bloomberg ve Reuters tarafından açıklanan dosyalar, Kalshi’nin şu anki zorluğunun iki yönünü bir araya getiriyor: ilk olarak, yeni türev yapıların—sürekli petrol bağlantılı sözleşmeler ve 24/5 işlem gibi—mal hukuku çerçevesine uygun olduğunu düzenleyicilere kanıtlamak; ikinci olarak, sözleşmeler CFTC tarafından düzenlenan platformlarda sunulduğunda devlet oyun kısıtlamalarının nasıl uygulanacağını belirlemek.
Sonraki izlenecekler
Eğer Kalshi, WTI perp teklifini gelecek hafta erken sunarsa, ana soru, (1) saklanabilir bir enerji komoditesine bağlı sonsuz süreli yapı ve (2) neredeyse sürekli işlem için saatler yaklaşımı için CFTC'nin uyumluluk değerlendirmesi olacaktır. Traderlar ve geliştiriciler, onayın diğer enerjiye bağlı perpler için önemli bir öncül oluşturabileceğini, aynı zamanda Kalshi'nin yetki davasının sonuçlarının daha geniş tahmin piyasası modelinin ABD'de ne kadar genişleyebileceğini şekillendirebileceğini dikkatle izlemelidir.
Bu makale orijinal olarak Kalshi, 24/5 WTI Sürekli Vadeli İşlemler için CFTC Onayı Başvurusu Yapıyor başlığıyla Crypto Breaking News'te yayımlanmıştı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.