Amerika'nın tahmin pazarı platformu Kalshi, bazı olay sözleşmelerinde marj işlemi sunmak amacıyla Amerika Ürünler Fiyatlandırma Komisyonu'na (CFTC) başvuruda bulundu. Bu, yeterli şartları sağlayan trader'ların gelecekte tam teminatla sınırlı kalmadan, kiralanan fonlarla pozisyon kurabileceğini anlamına geliyor.
Başvuru, bazı sözleşmeler için açıktır.
Kalshi, CNBC'ye başvuruların onaylanması durumunda bile tüm kullanıcılar için kaldıraçlı işlem sunmayacağını belirtti. Marj ile kullanılabilir olacak olay sözleşmeleri yalnızca bazı traderlara yönelik olacak; spor, kültür ve "mention" kategorisi pazarlar bu düzenleme kapsamında yer almayacaktır.
Şu anda, ABD'de düzenlenmiş olay sözleşmeleri ticareti genellikle tam teminat modeliyle yürütülür. Pazar katılımcıları, pozisyon açmak için genellikle tam tutarı önceden yatırmak zorundadır. Kalshi, bu modelin daha uzun vadeli sözleşmelerin kurumsal sermaye için çekiciliğini sınırladığını düşünmektedir.
İçeriye temin eden kurum tarafından sunuldu
Bu belge, Kalshi'nin temizleme kuruluşu olan Kalshi Klear tarafından sunulmuştur. Olay sözleşmeleri ABD'de CFTC tarafından denetlenmektedir; bu nedenle bu başvuru, Wall Street'te yaygın olan marj mekanizmasını düzenlenmiş tahmin piyasalarına dahil etmeyi amaçlamaktadır.
Kalshi, önceki süresiz vadeli ürünlerde kaldıraç sağlamıştı, ancak tahmin piyasalarındaki olay sözleşmelerinde bu tür bir onay henüz alınmamıştır. Şirket, CNBC'ye sunduğu bir notta, kaldıraç sağlanabilirse, daha uzun süreli ve daha uzak vadeye sahip olay sözleşmelerinin kurumsal trader'ları çekmesi daha kolay olacağını belirtti.
Yalnızca kendi hesaplarını temizleyen üyelere açıktır
Kalshi'ye göre, başvurunun onaylanması durumunda marj kullanılarak işlem yapılabilen sözleşmeler yalnızca Kalshi Klear ile doğrudan ilişki kurmuş ve belirli sermaye gereksinimlerini karşılayan kendini temizleyen üyeler için açılacaktır.
Şirket, dinamik sermaye gereksinimi mekanizması tanıtmayı da planlıyor. Olay sözleşmeleri sona ermeye yaklaştıkça, trader'ların kaldıraç kullanmaya devam etmek için daha yüksek sermaye gereksinimine sahip olacakları anlamına gelir. Bu, platformun sermaye kullanım verimliliğini artırırken, tahsilat aşamasına yaklaşan riskleri kontrol etmeyi hedeflediğini gösterir.
Yılın Temmuz ayında Bloomberg, Kalshi'nin rakibi Polymarket'in ABD düzenleyici lisansları için ilerleme kaydettiğini ve hedeflerinden birinin gelecekte ABD pazarında olay sözleşmeleri için marj işlemi sunmak olduğunu bildirdi. Platformun daha fazla kurumsal likiditeye ulaşma çabasıyla, tahmin pazarları ile geleneksel türevler pazarı arasındaki ürün tasarımı daha da yaklaşıyor.