Küçük Program: Günlük Yatırım / Kurumsal Görüşler Özeti
Yurtdışı
1. Citi: Wash, daha geniş enflasyon göstergelerine odaklanıyor veya yakın zamanda faiz artırma olasılığını azaltıyor
Citibank ekonomistleri Andrew Hollenhorst ve Veronica Clark, Federal Rezerv Başkanı Walsh'ın, bireysel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) dışında diğer enflasyon göstergelerinin para politikasında daha büyük bir rol oynayacağını ima etmesiyle, Federal Rezerv'in yakın gelecekte faiz artırma olasılığının azaldığını belirtti. Haziran ayı çekirdek PCE enflasyon oranı %3,4'ten %3,3'e düştü. Buna karşılık, çekirdek Tüketici Fiyatları Endeksi (CPI) %2,6 seviyesinde olup, Federal Rezerv'in %2 hedefine daha yakındır. Hollenhorst ve Clark, “Gelecek aylarda, Walsh'ın dikkat ettiği daha geniş enflasyon göstergelerinin, endişe verici bir enflasyon hızlanma göstergesi sunmadığı açıkça görülecektir.” dedi. Piyasa şu anda Federal Rezerv'in Eylül'de faiz artırma olasılığını %59 olarak bekliyor. Ancak iki ekonomist, bu piyasa beklentisinin yanlış olabileceğini düşünüyor.
2. AB Bank: Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranını %2,50'nin üzerinde artırmayacağı bekleniyor, belirsizlikler devam ediyor
Hollanda Bankası analisti Alexander Krueger, bir raporda, ikinci çeyrek büyümesinin beklenenin üzerinde bir performans göstermesine rağmen, Avrupa Merkez Bankası'nın faizleri şu anki 2,25%'den 2,50%'nin üzerinde bir seviyeye çıkarmayı düşünmeyeceği ifade etti. Krueger, "Bölgenin ekonomisi birinci çeyrekteki kayıpları telafi ediyor. O dönemde İrlanda ekonomiyi geri çekiyordu; şimdi ise ekonomik büyümeyi destekliyor." dedi. İran savaşından kaynaklanan ek baskılar göz önünde bulundurulduğunda, ikinci çeyrekteki %0,4'lük çeyreklik büyüme oranının olumlu bir performans olduğunu belirtti. Bu analist, uzun süren Orta Doğu çatışmalarının normaliteye dönüşü geciktireceğini söyledi. Avrupa Merkez Bankası'nın ekonomik gelişmeleri ve enflasyonu yakından takip etmesi gerektiğini ifade etti.
3. Daiwa Securities: Yeni'nin desteklenmesi için yapılan müdahaleler sadece zaman kazanmak amacıyla olabilir.
Daiwa Securities'in baş döviz stratejisti Kenta Tadaide, Japon hükümetinin yeniyi desteklemek için yaptığı herhangi bir beklenmedisi müdahalenin sadece zaman kazanma amaçlı bir taktik olabileceğini söyledi. “Döviz kuru müdahalelerinin etkisini maksimize etmek için para politikası aynı yönde olmalıdır,” dedi. Ek olarak, “Piyasa, Japonya Merkez Bankasının bugünki kararında politika faizini sabit tutmasını bekliyor, ancak piyasa dikkatini politika açıklaması ve vali Katsuyuki Shindo'nun basın toplantısında iletilen mesajlara odaklamış durumda.”
4. Mitsubishi UFJ: Pazar katılımcılarının Japon yenine yönelik kısa vadeli spekülasyonları dikkatli kalacaktır.
Mitsubishi UFJ Bank üst döviz analisti Michael Wan, bir araştırma raporunda, risk dengesi göz önünde bulundurulduğunda, piyasa katılımcılarının yen üzerine kısa vadeli pozisyon alımında dikkatli kalabileceğini belirtti. Yen net kısa pozisyonları hâlâ tarihi yüksek seviyelere yakın düzeyde; Japonya "yetkilileri bu pozisyonları temizlemeye çalışıyor olabilir." Wan, yenin Perşembe günü %3,3'lük artışını sürdürüp sürdüremeyeceğinin, "piyasanın Japonya Merkez Bankası politika toplantısından sonraki tepkisine bağlı olabileceğini" ifade etti. Toparlayacak olursak, hafta sonuna ve gelecek haftanın başlarına girerken dolar/yen çifti üzerinde dikkatli davranıyoruz.
5. Mitsubishi UFJ: İngiliz Merkez Bankası'nın Eylül'de faiz artırımı olasılığına yönelik tahminleri artırması durumunda sterlin artabilir.
Mitsubishi UFJ Bank'ın Derek Halpenny, bir raporda, İngiliz Merkez Bankası'nın faiz kararının Eylül'de faiz artırımı beklentisini güçlendirmesi durumunda sterlinin yüksenebileceğini belirtti. Halpenny, İngiliz Merkez Bankası'nın Orta Doğu çatışmalarının etkileri konusunda daha fazla endişe ifade edebileceğini söyledi. Ona göre, şimdiki durumda çatışmaların uzaması, Haziran toplantısına kıyasla daha büyük bir risk olarak görülüyor. Enerji fiyatlarının daha uzun süre yükselmesi, "işgücü piyasası koşulları ne olursa olsun, İngiliz Merkez Bankası'nı harekete geçirmek zorunda bırakacaktır." Şu anda piyasa, Eylül'de faiz artırımı olma olasılığını %50 olarak yansıtmaktadır.
6. Berenberg: İngiliz Merkez Bankası'nın sıkı politika yolundan sapması gerekmiyor
Berenberg Bank analisti Andrew Wishart, bir raporda, enerji fiyatları şoklarına rağmen Avrupa'nın ikinci çeyrek ekonomik faaliyetlerinin direnç gösterdiğini ve bu durumun, "önleyici faiz artışı" (yeni bir ücret-fiyat spiralini önlemeyi amaçlayan) nedeniyle istihdam piyasasına getirilebilecek riskleri azalttığını ifade etti. Şunu söyledi: "Enerji fiyatlarının daha da yükselmesi durumunda, İngiliz Merkez Bankası'nın %25 baz noktasi faiz artırma tehdidini gerçekleştirebileceğini düşünüyoruz." Ancak bu ekonomik direnç, istihdam talebinin yeniden canlanmasına dönüşmediği için enflasyonun yavaşlama eğiliminin devam etmesi muhtemeldir. Wishart, bunun politika yapıcıların sert tutumunu yumuşatıp istihdamı desteklemek için faiz indirimlerine geçmesine olanak sağlayacağını düşünüyor. İngiliz Merkez Bankası'nın Aralık'ta faiz indirimlerini yeniden başlatıp, 2027 ortasına kadar politika faiz oranını %3,75'ten %3,0'a düşüreceğini tahmin ediyor.
7. Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu: "Doğu Verisi, Batı Hesaplama" projesini derinlemesine uygulayın, hesaplama altyapısını koordine ederek ve düzenli bir şekilde inşa edin
30 Temmuz'da, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, 2026 yılının ilk yarısı için kalkınma ve reform durumu bilgilendirme toplantısı düzenledi. Toplantıda, kalkınma ve reform sisteminin kalkınma ve reformla ilgili tüm işleri gerçekleştirmesi, ekonominin sürekli olarak yeni, daha iyi ve daha iyi bir yöne doğru ilerlemesini sağlaması ve yıl boyunca öngörülen hedeflerin tamamlanmasını garanti altına alması gerektiği vurgulandı. Modern endüstri sistemi inşa edilmesi hızlandırılacak, yerel koşullara uygun olarak ve sınıflara göre farklı stratejiler uygulanarak yeni ve gelecek endüstrileri geliştirilecek ve güçlendirilecek; "Doğu Verisi, Batı Hesaplama" projesi derinlemesine uygulanacak, hesaplama altyapısı için kapsamlı planlama yapılacak ve düzenli bir şekilde inşa edilecek; yapay zeka referans uygulamaları oluşturulması hızlandırılacak; imalat, tarım, enerji gibi ana sektörlerde yapay zekanın entegrasyonu hızlandırılacak; yapay zeka yasası süreci hızlandırılacak; hizmet sektörünün kaliteli ve verimli gelişimi teşvik edilecek ve ana sektörlerde kalite artırma, maliyet düşürme ve karbon azaltma çalışmaları desteklenecek. (Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu)
Yerel
1. CICC: ABD ekonomisinde belirgin bir yavaşlama gözlenmemektedir, talep hâlâ güçlüdür
CICC, ABD'nin ikinci çeyrek GSYİH'sının yıllık bazda %1,5 oranında büyüdüğünü, piyasa beklentilerinin altında olsa da verilerin zayıf olmadığını belirtti. İthalat, stoklar ve kamu harcamaları GSYİH'yi yavaşlattı; ancak iç talebi yansıtan özel içsel nihai satışlar, 2023 başından beri en hızlı olan %3,9 oranında yıllık bazda büyüdü ve ekonominin hâlâ güçlü bir direnç gösterdiğini ortaya koydu. Tüketim açıkça iyileşti, AI'nın desteklediği şirket yatırımları yüksek oranda artışını sürdürdü ve konut yatırımları da iyileşmeye başladı; ekonomik büyüme gücü yavaş yavaş mali teşviklerden özel sektörün üzerine kaymaya başladı. Enflasyon açısından, çekirdek PCE önceki değere göre düştü, ancak petrol fiyatlarının yeniden yükselişi gelecekteki enflasyon riski için belirsizlikler yaratıyor. Genel olarak CICC, ABD ekonomisinin açık bir yavaşlama göstermediğini, talebin hâlâ sağlam olduğunu ve Federal Rezerv'in politika odak noktasının enflasyonu kontrol etmeye devam edeceğini düşünüyor; “önleyici faiz artırımı” uygun bir seçenek olmalıdır. Ayrıca, ikinci çeyrek büyümesi belirli bir yayılma özelliğine sahip olmuştur; bu, sadece bu iyileşmenin daha sağlam bir temele sahip olduğunu göstermekle kalmaz, aynı zamanda son zamanlarda ABD piyasalarında görülen sermaye döngüsü ve fiyat hareketlerinin yayılma yönüyle de uyumludur.
2. Dongfang Jincheng: Temmuz PMI verileri düşüş gösterdi, ancak yüksek teknolojili ürünlerde talep ve arz güçlü kaldı.
Temmuz ayında imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) %49,2 olarak gerçekleşti ve bir önceki aya göre %1,1 düşüş gösterdi; bu da iç talebin daha fazla istikrar kazanması gerektiğini göstermektedir. Aynı zamanda yapısal parlak noktalar da devam etmektedir; Doğu Jin Cheng’in baş makroekonomi analisti Wang Qing, Temmuz'da yüksek teknolojili imalat ve ekipman imalatı PMI verilerinin sırasıyla %53,3 ve %51,4 olduğunu ve ikisinin de genişleme aralığında olduğunu belirtti. Bu, yüksek teknolojili ürünlerin arz ve talebinin güçlü olduğunu ve ulusal imalat sektörünün dönüşüm ve modernizasyonunun devam ettiğini göstermektedir. (Yi Cai)
3. Huafu Securities: Politika çabalarının çizeri daha net hale geliyor
Çin Komünist Partisi Merkez Politika Bürosu, 30 Temmuz'da bir toplantı düzenleyerek mevcut ekonomik durumu analiz etti ve yılın ikinci yarısı için ekonomik işleri planladı. Hua Fu Securities'in başkan yardımcısı ve araştırmalar müdürü Ren Zhiqiang, Securities Times ile yaptığı görüşmede, ikinci yarının makro politikalarının stok hızlandırması ve yeni artışların güçlendirilmesi arasında bir uyum penceresine girebileceğini, yeni ve eski hareketlilik dönüşümünün hızlanabileceğini ve sermaye piyasası reform beklentilerinin artabileceğini belirtti. “Bu Politika Bürosu toplantısının politika yönü daha aktif, politika çabalarının çerçevesi daha net,” dedi Ren Zhiqiang. “Politika tabanı daha da sağlamlaştırıldı.” Toplantı, “ters döngüsel düzenleme çabalarını artırma” gerektiğini açıkça belirtti; makro ekonomik politikaların “durağan”dan “ileriye doğru” dönüşüm sinyali net bir şekilde ortaya çıktı ve bu da piyasa güvenini artırmaya ve beklentileri iyileştirmeye yardımcı olacak. İkincisi, “yeni ve eski hareketlilik dönüşümünü hızlandırma” ifadesi, endüstriyel dönüşüm ve modernizasyon politikalarının daha da güçlenebileceğini gösteriyor; yeni kaliteli üretkenlik yönü, uzun vadeli en kesin yatırım çizgisi olacak. Aynı zamanda, yerel talep zinciri de hafifçe iyileşebilir. Mali harcamaların hızlanması, para politikasının hafif gevşemesi ve “altı ağı”nın hızla uygulanmasıyla altyapı yatırımı zinciri ve hizmet tüketimi zinciri, geçici bir onarım fırsatı bulabilir. Ayrıca, sermaye piyasası reform beklentileri artıyor; sonraki adımlarda sermaye piyasası finansman ve yatırım reformlarının ilerlemesi bekleniyor.
4. CITIC Securities: Konut, en önemli büyük ölçekli dayanıklı tüketim malıdır; ticari gayrimenkul, önemli fiziksel alışveriş alanıdır.
Zhongxin Securities'in raporuna göre, konut en önemli büyük tutumlu tüketim malıdır ve ticari gayrimenkul önemli fiziksel tüketim sahasıdır. Hem konut geliştirme hem de ticari gayrimenkul operasyonları, büyük tüketim sektörüyle uyum içindedir. Devlet, gayrimenkulü büyük tüketim olarak konumlandırmayı aktif olarak desteklemektedir. Bu konumla uyumlu gelişen geliştiriciler, stratejik olarak geniş bir gelişme potansiyeline sahiptir. Gayrimenkul sektöründe, sürekli büyüme gösteren bazı şirketler vardır. Özellikle, tüketicilerin ihtiyaçlarını tam olarak anlayan ve kaliteli ürünler oluşturan geliştiriciler; zengin geçmiş deneyimine sahip ve ticari gayrimenkulü etkili bir şekilde yöneten şirketler; iyi tüketicı memnuniyetine sahip ve emlak servisleri yapan şirketler desteklenmektedir.
5. Galaxy Securities: "Altı Ağ", teknoloji stratejisinin uygulanmasında kritik altyapı olarak öncülük edecek.
Galaksi Securites raporuna göre, "Altı Ağ", teknoloji stratejisinin uygulanmasında kritik altyapı olarak kabul edilerek hızlandırıcı bir rol oynayacaktır. "Altı Ağ", su ağı, yeni nesil elektrik ağı, hesaplama ağı, yeni nesil iletişim ağı, şehir altı hatları ve lojistik ağını ifade eder; bunlardan hesaplama ağı, yeni nesil iletişim ağı ve yeni nesil elektrik ağı teknoloji sektörüyle yakından ilişkilidir. Hesaplama ağı, yapay zeka çağı için kritik altyapı unsuru olup, ülke çapındaki hesaplama altyapılarını bir ağa bağlayarak bölgeler arası ve sektörler arası verimli atama sağlar ve büyük modellerin eğitimi ve çıkarımı için doğrudan destek sunar. Yeni nesil iletişim ağı, 5G-A, 6G ve uydu internetini kapsar ve hava, toprak, deniz ve altı bir bütün olarak kapsamlı bir kaplama sağlar; bu da somut akıllılık ve akıllı bağlantılı otomobiller için kesin bağlantılar sunar. Yeni nesil elektrik ağı ise akıllı atama yoluyla hesaplama merkezlerini ve yenilenebilir enerjiyi "hesaplama-elektrik uyumu" ile destekleyerek AI patlamasından kaynaklanan elektrik yük dalgalanmalarını çözer. Bu üç ağ, akıllı ekonominin dijital temelini oluşturur, veri, hesaplama ve enerji gibi kritik üretim faktörlerinin akışını engelleyen bariyerleri ortadan kaldırır ve teknoloji sektörüne her yerde mevcut, verimli ve güvenilir bir alt yapı sağlar. Hesaplama ağı şu anda uygulama aşamasına girmiştir; teknoloji sektörü, teknik zorlukların aşılması, senaryo entegrasyonu ve ekosistem iş birliği olmak üzere üç temel fırsatla karşılaşacaktır; ilgili lider şirketler önemli bir pazar büyüme potansiyeline sahip olacaklardır.