Japonya'nın Nikkei 225 endeksi, yen'i desteklemek için tarihi bir ABD-Japonya ortak müdahalesine rağmen Salı günü neredeyse hareketsiz kaldı. Ancak Kioxia Holdings'in gelir beklentisini aşamaması, gerçek zorlukların henüz başlamadığını gösteriyor.
Tokyo ve Washington, yenin aylarca zayıflığını durdurmak için müdahale etti ve Kioxia birkaç gün sonra beklentilerin altında bir rehberlik yayınladı. Piyasalar şu ana kadar her iki olayı da sakin bir şekilde karşıladı, ancak temel riskler, olası bir BOJ faiz artışı ve hâlâ güçlenmeye hazır bir para birimi, çözülmedi.
Şu ana kadar susturulmuş bir tepki
Nikkei 225, Salı günü %0,6 düşerek yaklaşık 63.300 seviyesine indi. Bu, Pazartesi günüki %1,4'lük düşüşü sürdürdü.
İki hareket de trader'ların korktuğu satış dalgasına göre hafif görünüyor. Tokyo ve Washington, onlarca yıldır ilk kez koordine edilmiş bir yen alım operasyonunu onayladı.
Kioxia Holdings, Salı günü hafifçe yükseldi. Ancak Japonya'daki SoftBank Group ve Advantest gibi diğer şirketler, çip hisselerinin gerilemesiyle düştü.
Bu hamle, Kioxia’nın Haziran yükseklerinden %65 düşüşü sonrasında geldi. Bu düşüş, Cuma günkü gelir açıklamasından önce hissedar ödemeleri üzerine spekülasyonlara zemin hazırlamıştı.
Yen, dolar başına 155 ile 157 arasında sabitlendi. Geçen hafta, Maliye Bakanı Satsuki Katayama ve Hazine Bakanı Scott Bessent ortak eylemi onayladığında, iki oturum boyunca %3,8 kadar artış kaydetti.
Neden Kioxia Hâlâ Bası Altında
Kioxia, 31 Temmuz'da finansal ilk yarının operasyonel kar rehberini analist tahminlerinin altında bıraktı. Şirket aynı gün üçte bir hisse senedi bölünmesi ve hisse alımını duyurdu, ancak bu önlemlerden hiçbiri kar eksikliğini gidermedi.
Daha güçlü bir yen bu sorunu derinleştiriyor. Kioxia, ihracata dayalı bir bellek çipi üreticisi olduğundan, para birimi güçlendiğinde yurt dışı satışlarında değer kaybediyor. Bu, zaten düşürdüğü bir beklentiye para birimi baskısı ekliyor.
Zamanlaması durumu daha da kötüleştiriyor. Küresel bellek çip fiyatları hâlâ dalgalanıyor ve daha geniş AI çip ticareti Temmuz boyunca sarsıldı. Koreli rakipler SK Hynix ve Samsung Electronics bu dönemde kendi keskin hareketlerini kaydetti.
Daha büyük risk Japonya Merkez Bankası'nda. Merkez bankası geçen hafta faizleri %1'de tuttu ancak bir artışa kapıyı açık bıraktı. Bessent, Başkan Kazuo Ueda'yı sık sık daha fazla sıkılaştırmaya yönlendirdi.
BOJ'nin Eylül'deki bir sonraki politika toplantısı, trader'ların izlediği tetikleyici noktadır. Faiz artırımı, yenin daha da güçlenmesi için alan açacaktır. Yetkililer, para biriminin son düşük seviyelerine doğru geri kayması durumunda tekrar müdahale edeceklerini de sinyal verdi.
Bu kombinasyon, Kioxia'yı zor bir duruma sokuyor. Şirket kendi tahminlerini zaten kaçırdı ve bağımlı olduğu para birimi yükselmeye devam etmek için hazır görünüyor.
Kioxia'nın düşüşünün daha da derinleşip derinleşmeyeceğinden az da olsa kendi rakamları daha çok, BOJ'nin altı hafta içinde vereceği karara bağlı olabilir.