Japonya Maliye Bakanlığı, 2027 mali yılı bütçesinin tüm yanlış yerlerde kayıtları kıracağını bekliyor. Hükümet, yalnızca faiz ödemeleri için 16,6 trilyon yen harcama planlıyor. Bu rakam, borcu azaltmak değil, mevcut borcun hizmetini sağlamak için gereken maliyeti temsil ediyor.
Faiz ödemelerini ve tahvil iadelerini içeren toplam borç hizmeti maliyetleri, 31,3 trilyon jenin üzerinde olacak şekilde tahmin ediliyor.
Fatura neden bu kadar büyüyor
Ana sürücü, Japon hazine bonoları için varsayılan uzun vadeli faiz oranındaki keskin bir yukarı düzeltmedir. Maliye Bakanlığı, 2026 mali yılı için 3,0%'dan 2027 mali yılı için 3,8%'e planlama varsayımını yükseltti.
Japonya'nın borç/GSYİH oranı uzun süredir G7 ülkeleri arasında en kötü durumda ve daha yüksek faiz oranları, bu yükümlülüklerin yenilenmesinin maliyetini önemli ölçüde artırıyor.
Japonya Merkez Bankası, onlarca yıldır süren aşırı gevşek koşullardan sonra para politikasını yavaşça normalleştirmeye başlamıştır. Japonya Merkez Bankası, son olarak politika oranını %1,0'a çıkardı; bu, 31 yıllık en yüksek seviyedir.
Bası altında olan bir ülke için rekor bütçe
Toplam 2027 mali yılı bütçe talepleri, 2026 mali yılında oluşturulan 122 trilyon jenlik önceki rekoru aşarak 130 trilyon jenden fazla olacak şekilde bekleniyor.
Başbakan Sanae Takaichi yönetimi, büyüme stratejisi girişimleri için geleneksel harcama sınırlarını kaldırdı. Savunma sektörüne 8,9 trilyon yenlik ana bütçe ayrıldı. Ekonomi, Ticaret ve Sanayi Bakanlığı, yapay zeka ve yarı iletken yatırımlarına yoğunlaşarak yaklaşık 7,7 trilyon yen talep ediyor. Eğitim için yaklaşık 8,7 trilyon yen ayrıldı, sosyal güvenlik harcamaları ise yaklaşık 390 milyar yen artırıldı.
Bağlı pazar etkileri ve mali sürdürülebilirlik
Japonya hükümetinin, bu harcamaları finanse etmek için yeni tahvil ihracına yoğun şekilde devam etmesi bekleniyor. Bütçe planlama amaçlı varsayılan %3,8 faiz oranı, son aylarda 10 yıllık JGB getirilerinin işlem gördüğü seviyelerden önemli ölçüde daha yüksek, bu da Maliye Bakanlığı'nın bir marj oluşturduğunu gösteriyor.
Küresel tahvil piyasalarında, Japonya'nın durumu önemlidir çünkü dünya'nın en büyük alacaklı ülkesidir ve ABD tahvillerinin büyük bir sahibidir. Eğer artan yerel faiz oranları, JGB'leri diğer yabancı tahvillere göre daha cazip hale getirirse, Japon kurumsal yatırımcılar sermayelerini ülkeye geri çekebilir ve bu da diğer devlet borçları piyasalarında faiz oranlarına yukarı doğru baskı uygular.