Japonya ve Güney Kore, döviz piyasasını tamamladı ve dolar zarar gördü. 30 Temmuz'da, bu iki Asya ekonomik gücü, Japonya Maliye Bakanlığı'nın yen alırken Güney Kore yetkililerinin dolar satarak wonu desteklediği nadir bir koordine müdahale gerçekleştirdi. Yen, bir günde %3'ten fazla artarak dolar başına yaklaşık 157,8 seviyesine ulaştı ve neredeyse iki yıldaki en iyi günlük performansını gösterdi. Won, dokuz aylık zirvesine ulaşarak yaklaşık %2 yükseldi.
Bu iki ülke neredeyse asla bunu birlikte yapmaz. Japonya ve Güney Kore'nin para piyasalarına ortak olarak girdiği son zaman 2011 yılı, Tōhoku depreminden sonra.
Ne oldu ve neden önemli
Müdahale, dolar likiditesi en derin olduğu zaman olan New York ticaret saatlerinde gerçekleşti. Japon yetkililer dolar sattı ve yen aldı, Güney Kore yetkilileri ise won için aynı stratejiyi uyguladı. Bu adım, ABD Federal Rezervi faiz kontrolü ile gizli destekten yararlandığı rapor edildi.
Yen, müdahaleye doğru 40 yıllık en düşük seviyelerde seyrediyordu. Japonya, 2026 boyunca yen'i korumak için büyük miktarlarda harcama yapmış ve yılın erken dönemlerinde 73 milyar doların üzerinde müdahale fonu harcamıştır. Tokyo'nun Seul'u da dahil etmeye ihtiyacı duyması, tekil çabaların artık yeterli olmadığını göstermektedir.
Müdahaleden bir gün sonra, 31 Temmuz'da Japonya Merkez Bankası faiz oranını %1'de sabit tuttu. Ancak eşlik eden açıklamada, süregelen enflasyon baskısı nedeniyle faiz artışlarının hâlâ gündemde kaldığı belirtildi.
Kripto açısı: Doların zayıflığı, bitcoin'in arkadaşı
Yen carry trade, geçtiğimiz iki yıl boyunca kripto para alanında en önemli makro güçlerden biri olmuştur. Traderlar ucuz yenleri ödünç alır, dolarlara dönüştürür ve kripto dahil daha yüksek getirili varlıklara yatırır. Ani olarak güçlenen yen, bu işlemi daha az karlı hale getirir ve hızlı bir geri çekilmeye neden olabilir. Ağustos 2024'te, BOJ'nin beklenmedik bir faiz artırımı yapması sonucu Bitcoin'in geçici olarak düşüşe geçtiği tam olarak bu dinamik gözlemlenmiştir.
Yen'e karşı koyu beklentiler 11,65 milyar doları aştı. Bu pozisyonların zorla kapatılması, sermayeyi riskli varlıklardan çekecektir. Müdahaleden sonra Nikkei ve Kospi her ikisi de artış kaydetti; ancak analistler, bu yükselişin sürdürülebilirliğinin, Japonya Merkez Bankası'nın sadece artış sinyalleri vermekle kalmayıp gerçek faiz artırımları yapmasına bağlı olduğunu uyarıyor.
Kripto yatırımcıların dikkat etmesi gerekenler
Ana değişken, BOJ'nin sonraki hamlesi. Japonya faizleri anlamlı şekilde artırırsa, kar getirisi ticareti daha da geriler ve 2024 ortasında piyasaları sarsan volatilitenin tekrarı görülebilir.
Traders, gelecek haftalarda yen-dolar çiftine dikkatli olmalıdır. 157,8 geçici bir sıçrama yerine yeni bir taban olarak kalırsa, müdahale kalıcı sonuçlar verdiğini gösterir. 162 veya daha üst seviyelere doğru bir geri çekilme, piyasayı merkez bankalarının blöfünü çağırıyor olarak yorumlayabilir.
Dışarıda kalan 11,65 milyar dolarlık bearish yen pozisyonları nedeniyle, para birimindeki herhangi bir keskin hareket küresel piyasalarda zincirleme etki yaratabilir. 2024 deneyimi, kripto trader'larına Tokio'da olanların Tokio'da kalmayacağını öğretti.