Kantitatif işlem gücünü temsil eden Jane Street, on yılın büyük bir kısmını neredeyse süper doğaüstü karlılıkla geçirdikten sonra nihayet kötü bir ay yaşadı. Gerçekten kötü bir ay.
Şirket, Temmuz 2026'da yaklaşık 15 milyar dolar kaybetti ve 2016'dan beri ilk negatif ayını yaşadı; aynı zamanda şirket tarihinin en büyük tek aylık kaybını kaydetti. Gelir, yıllardır ticari masalarının neredeyse para bastırdığı bir şirket için şaşırtıcı bir tersine dönüş olarak Haziran'a göre yaklaşık %25 düştü.
Ne yanlış gitti
Kısa cevap: AI maruziyeti ve bunun çok fazlası.
Jane Street’in kayıpları, eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner tarafından kurulan AI odaklı hedge fonu Situational Awareness’daki stake etme pozisyonu tarafından büyük ölçüde tetiklendi. Fonun değeri, 10 milyar dolara yaklaşana kadar yükseldi, ancak ardından keskin bir düşüş yaşadı ve bu da Jane Street’in muhasebe kayıtlarını aşağı çekti.
AI'ye maruz hisseler, özellikle yarı iletken sektörü, Temmuz ayında yaklaşık %50 düşüş yaşadı. AI ekosistemine büyük, odaklanmış tahminler yapan bir firma olarak, böyle bir ay sadece acı vermez. Bir çukur bırakır.
Kayıplar, Jane Street'in son yıllarda itibarını kurduğu hızlı piyasa yapıcılık ve arbitraj stratejilerinden uzaklaşarak daha uzun vadeli yatırım pozisyonlarına doğru stratejik yönlendirilmesini yansıtmaktadır.
İç iletişimlerde, Jane Street'in temel piyasa yapıcı operasyonlarının Temmuz boyunca karlı kaldığı vurgulandı.
Daha büyük resim hâlâ absürt görünüyor
Bu hikayeyi gerçekten sıra dışı yapan şey: Tek bir ayda 15 milyar dolar kaybederken, Jane Street'in 2026 yılının Temmuzuna kadar olan net ticari geliri hâlâ 40 milyar doları aştı. Bu rakam, kendi başına bir rekor olan şirketin 2025 yılındaki toplam geliri olan 39,6 milyar doları geçiyor.
Şirket, 14,6 milyar dolarlık borç için şu anda finansman yenileme seçenekleri üzerinde aktif olarak çalışıyor ve bu yüklerin bir kısmını özel lenderlere aktarmayı planlıyor.
Yapay Zekânın gerçeklik kontrolü
Jane Street’in Temmuz kayıpları, Jane Street hikayesi kadar bir AI piyasa hikayesidir.
Yapay zekâya bağlı hisseleri vuran yarı iletken satış dalgası, yapay zekânın gelir elde etme zamanlaması ve ölçeği hakkında artan bir şüpheyi yansıttı. Çip hisselerinin bir ay içinde %50 düşmesi normal bir kâr alma işlemi değildir.
Leopold Aschenbrenner’in Durum Bilinci fonu, yapay genel zekânın çoğu insanın düşündüğünden daha yakında olduğuna dair tez nedeniyle büyük ilgi ve sermaye çekmişti. Bu tez nihayetinde doğru çıkabilir, ancak Temmuz'da piyasa, kendini fazla ileri taşıdığına karar verdi ve düzeltme şiddetli oldu.