Yatırımcılar, 26 Ağustos'a kadar olan haftada ABD hisse senedi fonlarından 22,33 milyar dolar çekti; bu, Mart'tan bu yana en büyük haftalık çıkış oldu. Nvidia gelirleri ve Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'in Jackson Hole konuşmasından önceki tedbir beklentisi arttı. Satışlar büyük kapitalizasyonlu fonlarda yoğunlaştı, ancak teknoloji ve küçük şirket stratejileri hâlâ para çekmeye devam etti.
Veriler, yatırımcıların riskli varlıklardan tamamen vazgeçmek yerine, geniş ABD hisse senedi maruziyetini azalttığını gösteriyor. Büyük kapitalizasyonlu fonlar 24,73 milyar dolarlık net çekilmelere uğrarken, orta kapitalizasyonlu fonlar 2,24 milyar dolar çekti ve küçük kapitalizasyonlu fonlar yaklaşık 794 milyon dolar ekledi.
ABD hisse senedi fonları beş ayda en büyük çekilişi yaşadı
22,33 milyar dolarlık haftalık çekim işaret etti, yatırımcıların ABD hisse senedi talebinde keskin bir tersine dönüşü. Küresel düzeyde, hisse senedi fonları 5,87 milyar dolarlık çıkış kaydetti ve 13 haftalık girdi serisini sonlandırdı.
ABD Finansal ETF Fon Akışları ve Sektör Performansı. Kaynak: MacroMicro
Sağlanan MacroMicro grafiği, ABD finansal ETF'lere giren akışları S&P 500 Finansal Toplam Getiri Endeksiyle birlikte takip eder. Finansal sektör fon akışlarının, finansal hisselerin ilkbahar düşüklerinden güçlü bir şekilde kurtulması sırasında 2026'nın büyük bir kısmında nötr etrafında dalgalandığını gösterir.
Bu ayrım önemlidir çünkü son geniş ABD hisse senedi çıkışları, her piyasa segmentinde eşit bir satışla eşleşmedi. Reuters, son ABD haftalık akış döneminde finansal sektör fonlarının yalnızca yaklaşık 1,42 milyar dolar net satış yaptırdığını raporladı ve döngüsel piyasanın bazı bölümlerinin de baskı altında olduğunu gösterdi.
Grafik, eşitsiz ETF akışlarına rağmen finansal hisselerin 2026 yüksek seviyelerine yakın kalmasını gösteriyor. Bu, fon redemptionlarının sektör performansındaki kesin bir çöküşten ziyade portföy rotasyonunu ve risk yönetimi yansıttığını gösteriyor.
Büyük kapitalizasyonlu fonlar en çok etkilendi
En net sinyal büyük kapitalizasyonlu stratejilerden geldi.
Yatırımcılar, hafta boyunca ABD büyük kapitalizasyonlu fonlardan 24,73 milyar dolar çekti ve bu tutar, daha geniş ABD hisse senedi fonu kategorisinden yapılan toplam çıkış miktarını aştı. Aynı zamanda, orta kapitalizasyonlu ve küçük kapitalizasyonlu fonlara net girdiler gerçekleşti.
Bu ayrılma, ABD hisse senetlerinden genel bir çıkış değil, en büyük hisselerden bir döndürme işaretidir. Daha küçük şirketler, yerel büyüme ve faiz oranlarına daha duyarlı olabilir, ancak gelen akımlar bazı yatırımcıların hâlâ seçici olarak risk almayı istediklerini göstermektedir.
Zamanlaması da önemlidir. Akış periyodu, Warsh'in Ağustos 28'deki konuşmasından önce, 26 Ağustos'ta sona erdi; bu konuşma, Hazine getirilerini yükseltti ve başka bir Federal Rezerv faiz artırımına yönelik beklentileri güçlendirdi. Bu, büyük kapitalizasyonlu varlıkların satışı, Cuma günkü yeni sıkılaştırma şokundan önce zaten başlamıştı.
Teknoloji Fonları Hâlâ Para Çekiyor
Hisse senetlerinden daha geniş çaplı geri çekilme, teknolojiye olan ilgiyi sona erdirmedi.
ABD teknoloji fonları, hafta boyunca yaklaşık 1,81 milyar dolar çekti, küresel teknoloji fonları ise yaklaşık 3,2 milyar dolar aldı. Nvidia'nın gelecek mali yıl için sürekli tedarik kısıtlamalarına rağmen gelirlerinde yaklaşık %70 büyüme beklediğini açıklaması, sektörü destekledi.
Bu direnç, yatırımcıların geniş endeks maruziyeti ile seçilmiş yapay zeka ile ilgili büyüme temalarını ayırmaya devam ettiğini gösteriyor.
Bağış Fonları Sermaye Çekmeye Devam Ediyor
Sabit getirili fonlar, yatırımcı para akışının başka bir ana hedefi olarak kalmaya devam etti.
ABD tahvil fonları, 7,12 milyar dolar çekerek girdi serisini 19 ardışık haftaya uzattı. Küresel olarak, tahvil fonları 10,25 milyar dolar çekti, ancak bu dört haftadır en zayıf girdi oldu. Kısa vadeli küresel tahvil fonları, 6,29 milyar dolar alarak yedi haftadır en güçlü haftalık girdiyi kaydetti.
Hisse senedi çekimleri ile devam eden tahvil talebi arasındaki fark, yatırımcıların süregelen enflasyonu, yüksek devlet tahvili getirilerini ve daha sıkı Fed politikası olasılığını değerlendirdiği daha dikkatli bir tahsis ortamını göstermektedir.
Sonraki haftalık fon akışı raporu, Warsh'ın Jackson Hole açıklamalarından sonraki yatırımcı davranışlarını yansıttığı için özellikle önemli olacak. ABD hisse senedi çekimleri hızlanırken tahvil talebi güçlü kalırsa, mevcut döndürme, daha geniş bir risk azaltma eğilimine dönüşebilir. Akışlar istikrarlı hale gelirse, en son 22,33 milyar dolarlık çekim, büyük kazanç açıklamaları ve Fed rehberliği öncesinde büyük ölçüde olaya yönelik pozisyon alma olarak ortaya çıkabilir.