Yatırımcılar, beş gün içinde altın ve bitcoin (BTC) fonlarına rekor 7 milyar dolar aktardı. Bitwise CIO'su Matt Hougan, 60/40 portföyün 100% fiat para birimine maruz kaldığı bir eksikliği suçluyor.
Bloomberg üst düzey ETF analisti Eric Balchunas, bunu, hiçbir hükümetin basamayacağı varlıklara yapılan bir değer kaybı işlemi olarak adlandırıyor. Bu hafta, bu bahis, AI fonlarını haberlerden çıkardı.
Neden 60/40 Portföyü Aniden Eleştiriliyor
SPDR Altın Hisseleri (GLD), 21 Ağustos'a kadar olan haftada 3,4 milyar dolar çekti. BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’i (IBIT) ise verilere göre 1 milyar dolardan biraz daha ekledi.
Aynı zamanda VanEck Yarı İletken ETF'si (SMH), diğer tüm fonlardan daha fazla olmak üzere 1,7 milyar dolar kaybetti. Para piyasadan ayrılmadı. Yön değiştirdi.
“DEBASER: Altın ve bitcoin ETF'leri geçen hafta birlikte +7 milyar dolarlık akıma sahip oldu; bu, debazman ticaretinin AI'dan spotlight'ı çalması nedeniyle 5 günlük bir dönemde kesinlikle bir rekor. GLD ve IBIT, haftanın en iyi 10'u arasında öne çıkıyor. Ayrıca YTD $IBIT akımları şimdi pozitif hale geldi ve büyük bir boşluktan tamamen kurtuldu,” Balchunas paylaştı.
X'te bizi takip edin en son haberleri anında alın
Hougan’ın yanıtı, 60/40 portföyün %60 hisse senedi ve %40 tahvil içerdiğini belirtti. Ancak her iki bölüm de dolarla fiyatlandırılmış vaatlerdir. Hiçbiri, doların kendi değeri kaybederse yatırımcıları korumaz.
Yatırımcılar bu zayıflığı daha önce görmüşlerdi. 2022 yılında hisse senetleri ve tahviller birlikte düştü ve 60/40 karışımı %18 kaybetti. Bu, 1937'den beri en kötü yılıydı.
Hazine Alımları Debasement Ticaretini Canlandırıyor
Tetikleyici Washington'da duruyor. ABD borcu 19 Ağustos'ta 40 trilyon doları geçti. Birkaç gün önce, 30 yıllık tahvil getirisi 2007'den beri en yüksek seviye olan %5,337'ye ulaştı.
Hazine Bakanı Scott Bessent, 9 Eylül'den itibaren her işlemde uzun vadeli tahvil alımını en az 4 milyar dolara çıkardı. Piyasalar bunu, açıklar geniş kalırken faiz oranlarını sınırlamayı amaçlayan bir plan olarak yorumladı. Bu yorum, doları zayıflattı ve seyrek varlıklara yardımcı oldu.
Merkez bankaları bu geçişi ilk yaptı. 2025 yılının sonuna doğru, altın rezervlerinin %27'sini oluşturdu ve Avrupa Merkez Bankası verileri'ne göre ABD tahvillerinin %22'sini geçti. Dünyanın en konservatif yatırımcıları zaten katı varlıklara yer ayırdı.
Bitcoin şu anda 79.144 $ civarında işlem görüyor ve 24 saatte %0,55 yükseldi. Altının ana ETF'si, zayıf bir yazın ardından 2026 yılında yaklaşık %8 yükseldi. Buna karşılık, IBIT bu yıl hâlâ yaklaşık %10 düşüşte.
Geri dönüş genç de. IBIT, haziran ayına kadar %33'lük bir kayıp ile mücadele ediyordu. Ardından günlük Bitcoin ETF girişi 20 Ağustos'ta 606 milyon dolara ulaştı, bu da 1 Mayıs'tan beri en büyük tek günlük artıştı.
İlk genişletilmiş hisse alımı 9 Eylül'de gerçekleşiyor. Eğer katı varlık akışları bu tarihten sonra da devam ederse, yatırımcılar gerçekten portföylerini yeniden inşa ediyorlardır. Eğer durursa, bu, tahvil piyasasında çok gürültülü bir hafta oldu.