2026 yılının başlarında Hindistan Merkez Bankası, sermaye akışı önlemleri paketini uyguladığında hedefi basitti: rupiyeyi istikrara kavuşturmak ve yabancı para çekmek. İki ay sonra, sonuçlar bunun çoğu beklentinin üzerinde çalıştığını gösteriyor.
1 Ağustos itibarıyla RBI'nin hedeflediği girişimler, birikmiş döviz girişi olarak yaklaşık 40,81 milyar dolar çekmişti.
RBI, 41 milyar dolarlık bir mıknatıs nasıl inşa etti
Merkez bankası, 5 Haziran ile 8 Haziran arasında iki temel aracı uygulayarak önlemlerini duyurdu. İlk olarak, finansal kısaltma olarak FCNR(B) yatırımları olarak bilinen Döviz Cinsinden Yabancı Para (Banka) yatırımları için maliyetsiz koruma sundu. İkinci olarak, uzun vadeli hazine bonolarına erişimi genişlendirdi ve pencere 30 Eylül 2026 tarihine kadar açık kalacak.
Paranın nereden geldiğinin detaylı analizi hikayeyi açıkça ortaya koyuyor. FCNR(B) yatırımları, toplamda 36,7 milyar dolarla, tüm girdilerin yaklaşık %90'ını oluşturdu. Dış Ticari Krediler 1,5 milyar dolar katkı sağlarken, Yurtdışı Döviz Kredileri 2,57 milyar dolar daha ekledi.
İlk ay içinde, yaklaşık 20 Temmuz'da sona eren dönemde, gelenekler zaten 20 milyar doları aşmıştı. Bu, ikinci ayın neredeyse ilk ayla eşit seviyede olduğunu gösteriyor ve tek seferlik bir artış değil, sürekli bir ilgiyi işaret ediyor.
Bu süre boyunca RBI, Haziran toplantısında repo oranını %5,25 sabit tutarak sermaye akışı önlemlerini destekleyen bir para politikası tutumu sürdürdü.
Yatırımcıların sonraki takip etmesi gerekenler
SBI Ekonomik Araştırma, RBI'nin önlemlerinin sonunda toplamda 80 milyar ile 85 milyar dolar arasında çekmesini öngörmektedir; bunun yalnızca FCNR(B) yatırımları 65 milyar ile 70 milyar dolar arasında olabilir. Bu tahminler geçerliyse, mevcut 41 milyar dolar yaklaşık olarak yarısını temsil etmektedir.
Genişletilmiş hükümet tahvillerine erişim için 30 Eylül tarihli son teslimat süresi, doğal bir baskı noktası yaratıyor. Favori koşullardan yararlanmak isteyen yatırımcıların iki aydan az zamanı kalıyor; bu da pencerenin daralmasıyla birlikte girdilerin hızlanmasına neden olabilir.