Yazan: David Christopher
Saoirse, Foresight News
Hyperliquid HIP-4, Dünya Kupası ile ilgili işlemlerden kaynaklanan迄今为止 en büyük başarı.
Bu durumu önceden tahmin etmemiştim. HIP-4 başlatıldığında, Hyperliquid'in aslında Polymarket ve Kalshi ile doğrudan rekabet etmek olmadığını savunmuştum. Bu tür sonuç tahmin pazarları, kripto para günlük ikili sözleşmeleri sunarak, sürekli sözleşmeleri hedge etmek, opsiyon benzeri risk marjı oluşturmak ve trader'ların tüm pozisyonlarını Hyperliquid platformu içinde tutmalarını sağlamak için trading sisteminin bir uzantısı gibidir.
Ancak sonraki gelişmeler beklenmedik şekilde, Hyperliquid sırasıyla NBA Finali, Dünya Kupası tek maçları ve şampiyonlukla ilgili işlem pazarlarını sundu. Bu üç pazar türü (bunların ikisi ve üçüncüsü büyük ölçüde işlem hacmini oluşturdu) HIP-4'ün toplam işlem hacminin şu ana kadar yaklaşık %48'ini oluşturuyor.
Küresel Kupa işlem sıcaklığı zirvesinin ardından ilgili açık pozisyon hacmi %90'dan fazla düştü. Ancak nesnel olarak bakıldığında, bu HIP-4'ün başarısız olduğunu göstermez; sadece şu anda işlem sıcaklığına sahip bir olay varlığı eksik.
Şu an sistem hâlâ izin tabanlı modda olup, tüm işlem pazarları doğrulayıcılar tarafından elle oluşturulmalıdır. Şu anda platformda kalan pazarların çoğu kripto para fiyat hareketleriyle ilgilidir ve hacimleri çok düşüktür; spor etkinliklerinin yarattığı işlem hacmiyle karşılaştırılamaz.
Hyperliquid, bu sınırlamayı kırmak istiyor. 31 Temmuz'da, izinsiz HIP-4 dağıtımı özelliği test ağına kazandırıldı ve üçüncü taraf takımların kendi kendine sonuç tahmini pazarları oluşturup yönetmesini sağladı; aynı zamanda uygulama için gerekli tüm koşulları netleştirdi.
2026 yılının Mayıs-Ağustos ayları arasında HIP-4'ün %47,8'lik işlem hacmi spor etkinlikleri pazarından gelmiş olup, Dünya Kupası, spor işlem hacminin büyük kısmını oluşturarak platformun büyük popüler etkinliklere olan işlem akışı bağımlılığını vurgulamaktadır.
HIP-4, izinsiz modda nasıl çalışır
Dikkat: İzinsiz dağıtım, serbestçe pazar oluşturmak anlamına gelmez.
Ana ağ ilk taslağına göre: Doğrulayıcılar, pazar oluşturma kurallarını ve sonuçlandırma yöntemlerini tanımlayan, yeniden kullanılabilir bir standart çerçeve olan pazar şablonlarını önceden onaylar. Dağıtıcılar, daha sonra onaylanmış şablonları seçerek belirli bir işlem pazarı oluşturur, işlem konusunu, isteğe bağlı sonuçları, sonlanma süresini ve sonuçlandırma kriterlerini girer.
Bir siyasi örnek verelim (aşağıda neden siyasi pazarlara vurgu yapıldığı açıklanacaktır): Onaylanan bir ikili olay şablonu, adayların seçim kazanıp kazanamama ile ilgili pazarlar oluşturmak için kullanılabilir. Ancak Hyperliquid, şablonun kullanım alanını henüz açıklamadı; bir şablonun senato, temsilciler meclisi, vali seçimlerini; parti kontrolü, koltuk sayısı, çoklu adaylı seçimler gibi senaryoları kapsayıp kapsamadığı konusunda şu anda kesin bir yargıya varılamıyor.
Bir şey kesin: Dağıtıcı, her bağımsız pazar için ayrı ayrı onay talep etmek yerine, doğrulayıcıların zaten onayladığı şablonları kullanarak pazar oluşturabilir.
HIP-3 mekanizmasıyla uyumlu olarak, dağıtıcılar pazar kurallarını net bir şekilde tanımlamalı ve hesaplaşmayı doğru şekilde tamamlamalıdır. Büyük bir hata oluşursa, doğrulayıcılar, onların stake edilen varlıklarını cezalandırma hakkına sahiptir.
Yayınlayıcılar, 500.000 HYPE质押 etmelidir (standart ve HIP-3 ile aynı),质押 süresi 6 aydır; yalnızca tüm pazarları tamamen sonuçlandırdıktan sonra yayınlayıcılar质押 varlıklarını çekebilir. Başlangıçta her yayınlayıcı en fazla 100 sonuç varlığı oluşturabilir; pazarlar sonuçlandıktan sonra bu kota yeniden kullanılabilir. Platform, ileride ek kotaları açık artırma yoluyla genişletecek planındadır. Yayınlayıcılar, kendi oluşturdukları pazarlardan en fazla %50 işlem ücreti kazanabilir.
Dünya Kupası heyecanının ardından bir sonraki temel fırsat nerede?
En açık hedef: ABD orta seçimleri.
Tahmin pazarları, ilk olarak siyasi konularla geniş kitlelere ulaşmıştır. Kalshi ve Polymarket, kongre kontrolü, seçim bölgeleri ve koltuk sayısı gibi çeşitli pazarları kapsayan daha önce tamamen kurulmuş seçim ticaret panellerine sahiptir; ancak HIP-4 şu anda bu tür herhangi bir varlık sunmamaktadır.
Bu, Kalshi tahmin pazarının verileridir; ABD orta dönem seçimlerine 92 gün kalmıştır ve pazar, Cumhuriyetçilerin Senato'yu kontrol etme olasılığını %54 olarak tahmin etmektedir. Şu anda Demokratlar 49 koltuk, Cumhuriyetçiler 47 koltuk sahibidir; Senato'yu kontrol etmek için 51 koltuğa ihtiyaç vardır. Haritada her eyalet için ilgili partinin kazanma olasılığı işaretlenmiştir.
Üçüncü taraf dağıtımçıların bu boşluğu doldurabilmesi, izinsiz HIP-4'ün ana ağda ne zaman başlatılmasına bağlıdır. Geçmişe bakıldığında: HIP-3, ilk izinsiz test ağı en basit sürümünün başlatılmasından ana ağda hayata geçirilmesine kadar 164 gün sürdü; ancak ana ağ ilk spesifikasyonunun duyurulmasından, ana ağ hata ödüllendirme programının başlatılmasına ve ardından resmi olarak başlatılmasına kadar sadece 18 gün geçti.
HIP-4 şu an iki durum arasında: Ana ağın ilk mimarisi açıklandı, test ağı dağıtım fonksiyonları açıldı, ancak ana ağ seviyesinde bir hata ödül programı henüz başlatılmadı ve genel ilerleme hala belirsizlik içinde.
Eğer bu sistem zamanında hayata geçirilirse, dağıtıcılar bağımsız seçim konusu pazarlarını sırayla değil, orta vadeli seçimlere dayalı tam bir seçim işlem bölümü kurabilecektir — ancak doğrulayıcılar seçim senaryoları için işlem şablonlarını eş zamanlı olarak onaylarsa.
Eğer izinsiz dağıtımı için orta seçim penceresini kaçırdıysanız, doğrulayıcılar hâlâ el ile çeşitli orta seçim pazarlarını açabilir. Bununla birlikte, HIP-4 hâlâ işlem trafiğini alır, ancak ilk büyük pratik fırsatı kaçıracaktır: Dış üçüncü taraf dağıtıcıların platforma zamanla uygun popüler pazarlar sağlayabileceğini pazarda kanıtlayamaz.
Dünya Kupası, Hyperliquid kullanıcılarının önemli gerçek olaylara yatırım yapmaya istekli olduğunu kanıtladı. Aynı zamanda Dünya Kupası'nın sona ermesinden sonra hacmin hızlı bir şekilde düşmesi, önemli olaylar olmadığında platformun etkinliği korumakta zorlandığını ortaya koydu.
Bu tur orta dönem seçimlerindeki ilgi yüksek olup, HIP-4 için harika bir fırsattır. Platform, bu sayede piyasa ilgisini koruyabilir ve izinsiz dağıtımın uygulanmasını önerebilir. Gelecek birkaç hafta boyunca ilgili gelişmeleri takip etmek önemlidir.