Odaily星球日报: Zincir analisti Ai Teyze, Changxin Storage (CXMT)'nin 27 Temmuz'da STAR Borsası'na gireceğini açıkladı; Hyperliquid'teki CXMT sözleşmelerinin fiyat mekanizması, finansman oranı ve likidite performansı önemli bir test geçecektir.
Analizler, Changxin'in resmi olarak listelenmesinin ardından Hyperliquid CXMT sözleşmesinin fiyatının, IPO öncesi dönem içi oracle fiyatından, A hisselerinin gerçek işlem fiyatlarını takip eden dış oracle fiyatına geçiş yapacağını göstermektedir.
Daha ayrıntılı olarak, Kreatif Bilim ve Teknoloji Borsası açıldığında ve piyasa yeterince istikrarlı dış fiyat verilerine sahip olduğunda, sistem otomatik olarak fiyat geçişini tetikleyecektir. Yeni fiyat referans noktası, TradeXYZ tarafından sipariş defterine dayalı olarak oluşturulan dahili bir oracle tarafından, Changxin A hisse senedi spot fiyatını takip eden ve gerçek zamanlı döviz kurlarına göre çevrilen dış bir oracle fiyatına dönüştürülecektir.
Orak fiyat güncellemeleri yaklaşık 3 saniyede bir yapıldığından ve her değişiklik ±1% sınırında sınırlı olduğundan, Pre-IPO aşamasındaki sözleşme fiyatı ile gerçek piyasa fiyatı arasında büyük bir sapma olsa bile, bu sapma yavaş yavaş kapanacaktır; ancak süreç sırasında hâlâ tahliye riski mevcut olabilir.
Finansman ücreti açısından, Hiperliquid CXMT sözleşmesi, Changxin'in listelenmesiyle normal mekanizmaya dönecektir. Önceden Pre-IPO aşamasında, ticaretçilerin listelenme süreci boyunca uzun vadeli pozisyon tutma maliyetlerini azaltmak amacıyla finansman ücreti çarpanı normal sözleşmelere kıyasla yalnızca %1, yani 0,5'ten 0,005'e düşürülmüştür. Resmi listeden sonra bu parametre 0,5 değerine geri dönecek ve finansman ücreti ayarlama işlevi yeniden etkin hale gelecektir.
A hisse senedi piyasasının kapalı olduğu süre içindeki fiyat oluşumu analizine göre, Hyperliquid CXMT fiyatı, kendi emir defterine dayalı dahili bir oracle fiyatına yeniden dönecek ve bu da “iç pazar” işlem aşamasına girildiği anlamına gelir.
Ancak, piyasa kapalıken fiyat dalgalanmaları hâlâ Discovery Bound mekanizmasıyla sınırlıdır. Her yeniden sabitlenme sırasında fiyat ayarı maksimum ±20% olabilir ve likidite yetersizliği durumunda fiyat manipülasyonu riskini azaltmak için en fazla 7 dinamik sınır ayarı yapılabilir.
Ayrıca, Changxin, Sci-Tech Innovation Board'da yeni listelenen bir hisse senedi olup, ilk 5 işlem gününde fiyat artış ve düşüş sınırları yoktur, ancak hala işlem kısıtlama mekanizmaları mevcuttur:
Toplu teklif aşaması 9:15-9:25 arasındadır; 9:15-9:20 arasında teklifler iptal edilebilir, 9:20-9:25 arasında ise yalnızca teklif verilebilir, iptal edilemez;
Açılıştan sonra ilk kez %30 veya %60 artış veya düşüş gerçekleştiğinde geçici duraklama tetiklenecek, her duraklama 10 dakika sürecektir; günlük en fazla 4 kez tetiklenebilir;
6. işlem gününden itibaren Sci-Tech Innovation Board için standart fiyat artış ve düşüş sınırları yeniden uygulanacaktır.
26 Temmuz 17:40 itibarıyla Hyperliquid CXMT sözleşmesinin açık pozisyon hacmi yaklaşık 63,9 milyon ABD doları, sözleşme fiyatı yaklaşık 6,18 ABD doları, karşılık gelen Çin yuan fiyatı yaklaşık 41,9 yuan.
Mevcut sözleşme fiyatına göre, ChangXin Memory'in beklenen piyasa değeri yaklaşık 2,8 trilyon Çin yuanıdır ve bu, ICBC'nin yaklaşık 2,76 trilyon Çin yuanlık piyasa değerini hafifçe aşmaktadır. Piyasa, şirketin hisse senedi listelendikten sonra A hisse senedi piyasasının en yüksek piyasa değerine sahip şirketlerinden biri olma şansına dikkat etmektedir.
Changxin spot ticareti başlatıldıkça, Hyperliquid'in zincir üstü türevler platformu olarak geleneksel hisse senedi IPO fiyat belirleme mekanizmasına yönelik araştırmaları ilk büyük piyasa testine girecektir.