Hyperliquid Politika Merkezi (HPC), yeni bir kripto varlık düzenlemesi taslağına ilişkin resmi görüşlerini ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sundu. Kurum, düzenleyicilerin genel girişimini destekliyor, ancak şu anda mevcut biçimde belgenin sistematik yasal tuzaklar içerdiğini belirtiyor.
Önerilen taslakları gerçekçi hale getirmek için kripto endüstrisi beş temel değişiklik talep ediyor.
Bu yıl Ağustos'ta, SEC bu uzlaşma önerisini ilk kez sundu: girişimciler, basitleştirilmiş bir mekanizma altında her yıl en fazla 75 milyon ABD doları finansman alabilecek ve olgunlaşmış token'ları regülatörlerin davalarından koruyan bir "güvenli liman" statüsü kazanacak.
Bu kadar süre boyunca, kurum, kripto piyasalarını değerlendirmek için 1946 yılındaki “Howey testini” kullandı. Bu test, Florida'daki portakal tarlalarının hisselerinin ticareti için tasarlanmıştı. Bu yasal çıkmaz nedeniyle, ABD Web3 startup'ları yıllarca yurtdışına taşınmak zorunda kaldı ya da ABD kullanıcılarını engelledi.
SEC önerisinin sorunları: Girişimciler beş tuzağa düşüyor
Hyperliquid'in avukatları, SEC'in bu yeni uzlaşmaya ilişkin kararın hâlâ gerçeklikten uzak olduğunu belirtti. Bu politikanın merkezindeki temel itirazlar beş ana kategoriye ayrılabilir:
- Airdrop'un yasal durumu
- Uygunluk kavramı
- Güvenli Liman Koşulu
- İkincil piyasa entegrasyonu
- Federal muafiyet süresi
Bu kurum, zincir üzerindeki etkinliğe dayalı ücretsiz token dağıtımının, kullanıcıların para yatırmadığı ve finansal risk taşımadığı için bir yatırım sözleşmesi olmadığını açıkça belirtmek için düzenleyici kuralların gerekli olduğunu düşünmektedir. Ayrıca, bir airdrop almak için kimlik doğrulama (KYC) tamamlamak veya cüzdan bağlamak, yasal olarak bir varlığa “ödeme” olarak yorumlanamaz.
Diğer değişiklikler ise projenin uzun vadeli varlığını ilgilendiriyor. Şu anda, bir proje güvenli limana girmek için, geliştirme aşamasında kendi token'larının yönetim ekibine bağımlı olduğunu kabul etmek zorunda kalıyor ve bu da girişimleri geçmiş yıllara ait davalarla karşı karşıya bırakıyor.
HPC, şirketin kendi token'larının hiç bir zaman menkul kıymet olmadığını beyan etmesine izin verir. Ayrıca, önerilen düzenlemeler, merkeziyetsiz protokollerin (DEX) durumunu tamamen açıklayamaz; eğer bir proje, ilk günden itibaren zincir üzerindeki platformlarda token'larını yasal olarak işlemeye yetkili değilse, tüm düzenleyici çerçeve ekonomik anlamını kaybeder.
Son olarak, mevcut taslak, onaylanan projeleri devlet düzenleyici kurumlarının denetiminden muaf tutsa da, bu muafiyet güvenlik limanından çıkıldığında geçersiz hale gelir. Sektör, bu korumayı, şirketlerin 50'den fazla yargı bölgesindeki düzenlemelerle aynı anda karşı karşıya kalmasını hafifletmek amacıyla süresiz hale getirmeyi talep etmektedir.
Makale, Hyperliquid'in bu adımını piyasa için önceden savunma olarak tanımlıyor. Bu platform, zincir üstü sürekli sözleşmeler alanında lider olsa da, ABD yasalarının sıkı olması nedeniyle ABD sakinlerini tamamen engellendi. Şu anda SEC veya ABD Ticari Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC), bu platforma karşı resmi bir dava açmamış ya da ceza kesmemiştir.
Ancak projeye hâlâ geleneksel bir borsa (CME) ve ABD Kongresi tarafından baskı uygulanmaktadır. Eylül ayında, ABD Temsilciler Meclisi Denetim Komitesi, gümrük duyurusundan önce olası iç bilgi kullanımını incelemek amacıyla Hyperliquid ortak kurucusu Jeff Yan’dan iç veriler istemiştir.