HIVE Yönetim Kurulu Başkanı Frank Holmes, şirketin AI hesaplama GPU'larının, bitcoin kazımı ekipmanlarından saat başına çok daha fazla gelir ürettiğini söyledi; şirketin 2026 mali yılı geliri %158 artarak 297,8 milyon dolara ulaştı.
Ana Noktalar
- HIVE’in AI GPU kümeleri, her GPU-saat başına yaklaşık 2,90 dolar kazanıyor, bu da bitcoin madenciliğinin saatte yaklaşık 0,12 dolarlık getirisini geride bırakıyor.
- Şirketin 2026 mali yılı geliri, hashrate'in %290 artarak 22,2 EH/s'ye ulaşmasıyla %158 artıp 297,8 milyon dolara çıktı.
- HIVE'in BUZZ HPC ünitesi, AI gelirini %94 artırarak 19,5 milyon dolara ulaştı ve sıradaki 320 MW'lık Toronto AI merkezi geliyor.
10x iddiasının matematiği
Holmes, bu haftanın Roundtable 100 serisi sırasında bu karşılaştırmayı sundu ve HIVE’in yapay zeka (AI) altyapısına yönelişinin, aynı donanımın bitcoin madenciliğiyle kazanabileceğinden çok daha büyük bir gelir akışı açtığını savundu. HIVE’in Manitoba’daki Bell Canada’nın AI altyapısında çalıştırdığı 504 GPU’lu Nvidia B200 kümesi, her GPU-saat başına yaklaşık 2,90 dolar kazanırken, HIVE’in bitcoin madencilik ekipmanları saat başına yaklaşık 0,12 dolar kazanıyor; bu özel ölçüte göre fark daha da 20 katı aşılıyor.
Karşılaştırma, Holmes’un yılın ikinci yarısına doğru HIVE’in stratejisini sunarken merkezi nokta olarak kullandığı unsurdur; yani AI hesaplama ve bitcoin madenciliğini aynı enerji ve donanımın rekabet eden kullanım alanları olarak görmek yerine, şirket daha yüksek marjlı işe daha fazla altyapı harcaması yönlendirirken madencilik operasyonunu sürdürüyor.
Bu maden işleme operasyonu, HIVE’in 2026 mali yılındaki ortalama hashrate’inin 22,2 ekzahash/saniye (EH/s) olarak gerçekleşmesi nedeniyle hâlâ büyük ölçekli. Bu değer, bir önceki yıla kıyasla %290 artış sağlıyor ve şirkete bitcoin ağındaki toplam hashrate’in yaklaşık %3’ünü sağlıyor. Şirket aynı dönemde 2.885 BTC madenleştirdi, bu miktar 2025 mali yılında madenleştirdiği 1.414 BTC’nin iki katından fazla.
Çeşitlendirilmiş Bir Bilanço
HIVE’in toplam 2026 mali yılı geliri 297,8 milyon dolara ulaştı, bu da önceki yıla göre %158 artıştır; bitcoin madenciliğinden gelen dijital para birimi geliri %164 artmıştır. Şirketin daha yeni olan BUZZ HPC bölümü, AI ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) işlerini barındırıyor ve 19,5 milyon dolar gelir elde etti, bu da önceki yılın 10 milyon dolarına kıyasla %94 artıştır.
HIVE için AI dönüşümü yeni değil, çünkü şirket yaklaşık üç yıl önce, GPU filosunun büyük kısmı Ethereum madenciliği yaparken, Nvidia çiplerine 70 milyon dolarlık bir yatırım yaptı ve bu ağın proof-of-stake'a geçişi GPU madenciliğini tamamen ortadan kaldırdı. Holmes, başlangıçta Ethereum madenciliği etrafında kurulan erken bahsi, AI hesaplama patlaması aynı donanıma yeni talep yarattığında şirketine bir avantaj sağladı.
Bu altyapı, daha sonra dışarıdan onay kazandı. Örneğin, Chardan Capital, 27 Temmuz'da HIVE üzerine "Alım" puanı ve 7,50 dolarlık hedef fiyatla kapsama başlatarak şirketin ilk kez satış taraflı analist puanını verdi. HIVE, aynı zamanda Bell ve AI şirketi Cohere ile yaklaşık 220 milyon dolarlık GPU bulut anlaşması imzaladı ve daha fazla AI altyapısı inşası için 75 milyon dolarlık bir bono teklifiyle finansman sağladı.
Daha Büyük Bahis: 320 MW'lık bir AI Merkezi
HIVE’in en ambisyonlu projesi, Greater Toronto Alanı'nda inşa edilen 320 megavat (MW) kapasiteli bir AI veri merkezidir ve nihayetinde 100.000'den fazla GPU'yu barındırmayı hedeflemektedir. Şirket, tesisin 2027'in ikinci yarısında tamamen faaliyete geçtiğinde yıllık yaklaşık 360 milyon dolarlık tekrarlayan gelir oluşturabileceğini açıkladı.
Bu arada, HIVE bu dönüşümü tek başına yapmıyor; rakibi MARA da, AI hesaplama, bitcoin madenciliğinden daha fazla gelir getiriyor ve nadir elektrik gücünü AI ve HPC sözleşmelerine yönlendiriyor. Benzer şekilde, Hut 8, yaklaşık 9,8 milyar dolarlık bir Texas AI kirası imzaladı, while Terawulf ise 12,8 milyar dolarlık AI sözleşmeleri ile anlaşmaya vardı; bu, bitcoin madenciliği marjlarının daralması ve hashfiyatın düşmesiyle birlikte halka açık madenci şirketleri arasında daha geniş bir dönüşümün bir parçası.
Bu marjin baskısı, bitcoin'in bu yıl yalnızca 15 kez zorluk ayarı yapıldı ve daha fazla megavatın yeni madencilik kapasitesi yerine AI ve bulut-bilgişlem müşterilerine yönlendirilmesiyle madencilik ekonomisi daha da sıkıştırıldığından bu yıl boyunca işletmenin madencilik tarafında birikti.
HIVE’in kısa vadeli hedefi, mali yıl sonuna kadar AI ve HPC gelir akışını mevcut seviyelerden on katına çıkarmaktır; bu hedefe ulaşmak, Toronto tesisinin ve ek GPU bulut sözleşmelerinin büyük ölçüde zamanında hayata geçirilmesini gerektirir.