Yazar: 0xLonglife
Robinhood Chain savaşı hâlâ sıcak devam ediyor. Verilere göre, iki aydır hizmette olan Robinhood Chain'in toplam işlem sayısı 463 milyon, aktif cüzdan sayısı 12,08 milyon, DEX toplam işlem hacmi 52 milyar dolar ve zincir üzerindeki meme para birimi işlem hedefleri yaklaşık 594.000'e ulaştı.
Ücretler, bir zincirin en dürüst duygu göstergesidir: Robinhood zincirinde birikmiş gas ücretleri 4.274 ETH'e ulaştı; DefiLlama verilerine göre, Robinhood Chain günlük gas ücretleri 23 Ağustos'ta yaklaşık 56.000 ABD dolarından 1 Eylül'de yaklaşık 3,75 milyon ABD dolarına yükseldi. Kazanç, birincisi işlem hacminin artması, ikincisi ise bu zincirin pahalı olması nedeniyle; topluluk, "işlem ücretleri giderek artıyor" diye şikayet ediyor hatta bazıları, işlem ücretlerinin Ethereum ana ağından daha yüksek olduğunu belirtiyor.
İşlem ücretleri yüksekse, işlem yapan kullanıcılar için kesinlikle iyi değildir, ancak diğer bir açıdan, 6 yıl önce DeFi Yazınının çiftçilerinin en iyi bildiği LP, iyi bir şey miydi?
Bu ücret ortamında, PvP savaşlarına devam etmek mi, yoksa kaliteli havuzlarda LP oluşturmak mı daha iyi bir değer sunuyor, bunu görelim.
Neden maliyetler yüksek?
Robinhood Chain, Arbitrum tabanlı bir L2'dir ve ücretleri iki kısımdan oluşur:
L2 yürütme ücreti: Zincir üstü yürütme ücreti;
L1 veri ücreti: İşlem verilerini Ethereum'a veri erişilebilirliği maliyeti olarak göndermek.
Resmi belgeler, L1 veri ücretlerinin Ethereum tıkanıklığına ve calldata boyutuna bağlı olarak değiştiğini belirtmektedir. Bu nedenle, standart transferler ve karmaşık swap/launchpad işlemlerinin maliyetleri aynı düzeyde değildir. Pons, long.xyz gibi platformlardaki işlemler daha fazla calldata ve sözleşme çağrısı getirir; gas sadece birinci katman maliyetidir. Söz konusu coin发行 platformları, kullanıcı harcamalarının bir çeşit çoğaltıcısı olarak işlev görür.
Pons örneğiyle: Pons, token çıkarma için 0,0005 ETH alır, V1 swap için %1 alır; V2'de varsayılan curve ücreti %1'dir, creator tax en fazla %10 olabilir, token mezun olduktan sonra Uniswap v4 hook hâlâ %1 alabilir. Ücretler protokol, creator, PONS geri alım ve imha, meme token geri alım ve imha, Uniswap/LP vb. için kullanılır. Hatta Pons resmi hesabı dün, son 24 saatte Pons'un zincir üzerindeki launchpad platformları arasında kullanıcıların en çok ücret ödediği platform olduğunu kabul etti.
Bu nedenle Robinhood Chain'in "pahalı" olması, üç katmanlı maliyetten kaynaklanır: zincir üzerindeki gas ücretleri, token işlem vergisi, ekstra masraflar ve sık tekrarlanan PvP'lerde ödenen başarısızlık maliyetleri.
microduck örneğiyle, bir kullanıcının bu tokeni 1000 dolarlık ETH ile satın aldığını varsayalım. Agregatörün işlem yolu şu şekilde olmalıdır: WETH--USDG--NVDA--microduck. Bu yolda, her aşamada en popüler havuzlar kullanılır ve satın alma aşamasında kullanıcı 20u'nun üzerinde bir işlem maliyeti öder; bu maliyetlerin ana bileşenleri Pons V2 hook ücreti ve yaratıcı vergisidir (her biri %1).
Aynı şekilde, microduck %50 yükseldikten sonra satılırsa, işlem sırasında maliyet 30 doları aşar. Sonuç olarak, teorik kazancı 500 dolar olan %50 kâr elde eden bir işlemde, gerçek kazanç 437,3 dolar olur ve işlem maliyeti yaklaşık 62,7 dolar olur.
Bu şekilde, yatırımcılar nihayet bir altın köpeğe p yaptılar ve kârların %12,54'ü işlem aracı tarafından alındı.
Trench PvP'nin gerçek kazanma oranı
Birçok kişi trench'in bilgi farkı oyunu olduğuna inanır. Ancak maliyetler arttıktan sonra bu, maliyet kontrol oyununa daha çok benzer.
Dune verilerine göre: Son 30 gün içinde Robinhood Chain üzerinde memecoin satan trader'lar arasında:
Kâr adresi: 479.514;
Kayıp adresleri: 716.383;
Kayıp oranı: yaklaşık %59,9;
Dürüst olmak gerekirse, yukarıdaki kar-zarar oranı, kripto pazarının henüz tamamen boğa piyasasına geçmediği bir ortamda zaten zorlu bir durumdu. Ancak şu anki veriler, Robinhood zincirindeki ilk 50 günün basit modundaki kar-zarar durumunu içermektedir. Şu anda sermaye, rh zincirine çılgınca akıyor ve topluluk geri bildirimleri zorluk seviyesinin cehennem moduna girdiğini gösteriyor. Yabancı Twitter hesapları her gün hacker saldırıları yaşadığını söylüyor; bundan sonraki kar-zarar adresleri oranı daha da kötüleşebilir.
Ayrıca, zincir üzerindeki ücretlerin yüksek kalması, bir PvP paradoksu yaratıyor: ücretler ne kadar artarsa, küçük hesapların kazanma eşiği o kadar yükselir; vergiler ne kadar ağırsa, kısa vadeli ticaret için gerekli olan artış oranı o kadar artar. Sonuçta, siperlerin fırsatı yok değil, ancak çoğu kişiden daha erken, daha hızlı ve daha doğru olmanızı ve giderek artan sürtünme maliyetlerini ödemeyi gerektirir. Zamanla, ücretler ne kadar pahalılaşırsa, düşük kazanma oranına dayalı spekülatif stratejilerin uzun vadede üstünlük sağlaması o kadar zorlaşır.
LP'yi oluşturmak için alternatif havuzlar
Bu nedenle, kaliteli LP havuzlarını farklı yollarla bulmanın maliyet-etkinliği giderek ortaya çıkmaktadır. Çünkü PvP rakiplerin parasını kazanırken, LP işlem düzeninin kendisinden para kazanır.
Bu RH zinciri meme ana temasını göz önünde bulundurarak, Robinhood Chain havuz verilerine dayanarak, dikkat edilmesi değerli birkaç havuz seçtik:
Verilerin nedenini açıklayalım: Pons gibi platformlar tarafından yayınlanan varlıklar çoğunlukla hisse senedi tokenlarıdır ve kullanıcıların çoğu bu tokenları büyük miktarlarda tutmaz. Bu nedenle işlem sırasında rota bir adım daha fazla atlar ve bu ek adım, bizim aşırı kazançlarımızı oluşturur.
Rh zinciri üzerinde yerel ve (3,3) protokolü olan UP'de AAPL/USDG ve WETH/USDG APR'leri yüksek görünse de, TVL nispeten küçük olup, getirilerin sürekliliği gözlemlemeye devam edilmelidir.
Diğer bir yaklaşım olarak, uzun vadeli olarak rh zinciri altyapı projelerini seçip LP oluşturmak mümkündür. Yatırımcılar, ürünleri zaten piyasada olan ve rh zinciri yerel protokollerine odaklanmalıdır. Örneğin, yukarıda bahsedilen ve (3,3) protokolü Up, son zamanlarda token değerlemesindeki hızlı yükselişten faydalanarak bu platformda WETH ile çift oluşturulmuş durumda ve APR %21950'ye ulaşmıştır.
Ayrıca, OHM (OlympusDAO) protokolüne benzer NET, resmi olarak onaylanan hisse senedi teminat protokolü Index ve rh zinciri yerel sipariş defteri DEX Mancer projeleri, herhangi bir beklenmedik durum olmadan uzun vadede iyi performans gösterecektir; şu anda en büyük ana havuz APR'leri sırasıyla %2341, %1261 ve %1059'dur.
Son olarak, akıllı zincir üstü degen'ler, popüler meme paraların yüksek dalgalanma oranı ve LP eksikliğini kullanarak Uniswap V4 üzerinden özel yüksek ücretli LP oluşturarak zincir üstü FOMO duygusundan faydalanmış ve iyi kazançlar elde etmişlerdir. Örneğin, dün kısa süre içinde patlayan Rabbit tokeni için biri USDG havuzu oluşturmuş, %8 ücret belirlemiş, bu havuzun TVL'si 328.000 ABD doları, 24 saatte 239.000 ABD doları işlem hacmi elde etmiş ve nihayetinde 19.000 ABD doları kazanmış, APR ise 2124%'e ulaşmıştır. Ancak bu, meme para spekülasyonunun başka bir biçimi gibidir; tokenin hızlıca sıfıra düşmeyeceği üzerine bahis yapılır.
Bu nedenle, yeni bir ortamda Robinhood Chain operasyon stratejisi yeniden düzenlenmelidir. Düşük maliyetli dönemde, trench'ler sıklıkla deneme yanılma yapmaya izin verebilir; ancak yüksek maliyetli dönemde her tıklama bir şans haline gelir. Ortalama bir kullanıcı için PvP kazanma oranı yaklaşık dörtte birdir ve bunun yanı sıra gas, platform ücretleri, kayma ve başarısız işlemlerle daha da azalır. Buna karşılık, kaliteli hisse senedi token'larını veya endeks token'larını seçip LP oluşturmak, aslında kendinizi işlem akışının ücretli tarafına yerleştirmektir.
Yazar, Robinhood Chain ücretlerinin hızla yükseldiği şu ortamda, fark edilmeden savaşıma girmek yerine, küçük pozisyonlarla yüksek belirginlikli hikayelere katılmak ve ana pozisyonla yüksek hacimli, daha istikrarlı fiyatlı ve TVL’si fazla ince olmayan LP’leri seçmek daha verimli bir strateji olduğunu düşünüyor.
Trench, kaos içindeki yönü tahmin ederek kazanır. LP, kaosu kendisi kazanır.