Grayscale, 1,5 trilyon dolarlık CLO piyasasını bozabilecek zincir içi kasanları tahmin ediyor

Genellikle kasa olarak bilinen, zincir üstü kredi ve getiri stratejileri, büyük halk katılımı için hazır olan bir sonraki kripto yeniliği olabilir. Grayscale’in Araştırma Direktörü Zach Pandl’e göre, bu ürünler stablecoin’ler, tokenleştirilmiş varlıklar ve süresiz vadeli işlemler gibi yollar izleyebilir. Bunlar dar bir kripto deneyimiydi, ancak şu anda geleneksel finans (tradFi) firmaları tarafından benimseniyor.

Vaults, blokzinciri üzerinde varlık yönetimi için bir yapı, bir sonraki kripto yeniliği olabilir ve ana akıma ulaşabilir.

O karşılaştırdı zincir içi kasa piyasasını teminatlı kredi yükümlülükleri (CLO) ile. Tanımayanlar için, CLO'lar varlık yöneticileri tarafından yönetilen bireysel kurumsal kredilerden oluşan bir havuzu takip eder ve yatırımcılara kazanılan faizi paylaşmalarını sağlar.

Varlık yöneticileri ve muhafızlar yerine bu üçüncü taraflar, Steakhouse veya Gauntlet gibi akıllı sözleşmeler ve kuratörlerle değiştirilir.

Perpektif açısından, CLO'lar büyük finansal krizlere karşı nispeten dirençli olan en likit segmentlerden biridir. Aslında bu, Ethena'nın CLO'ları seçmesininnedeni, kripto piyasalarının kış dönemi gelir üretimi üzerindeki etkilerinden önemli bir çeşitlendirme sağlamaktır.

Şu anda kasa pazarının değeri yaklaşık 7,3 milyar ABD dolarıdır ve ana olarak Steakhouse, Sentora ve Gauntlet tarafından доминasyon sağlanmaktadır. Bu üç önde gelen kuratör, pazar payının %70'inden fazlasını kontrol etmektedir. 57 kuratör ve 3000'den fazla yönetilen kasa, yatırımcılar için getiri sağlamayı hedeflemektedir.

Grayscale'in Pandl için kripto kasaları, 1,5 trilyon dolarlık CLO piyasasını kolayca büyütebilir ve bozabilir.

Aslında S&P Global, son zamanlarda gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi ve düzenleyici netlik gibi faktörlerin kasa büyümesini açabilecek ana katalizörler olduğunu vurguladı.

Kasaların gerçek dünya varlık uygulamalarının genişleyeceğini ve nihayetinde baskın kullanım durumu haline geleceğini bekliyoruz.

Regülasyon alanında S&P Global ekledi,

Örneğin, kasa tokenlarının ABD federal menkul kıymet yasalarına tabi olup olmadığı belirsizdir. Birçok kurumsal yatırımcı, hangi düzenleyici rejim altında yer aldıklarından emin olamadıkları için kasa tokenlarına doğrudan yatırım yapmaktan kaçınıyor.

Temmuz ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)açıkladı ki çoğu kasa, federal menkul kıymetler yasası kapsamında yer alacaktır. Ancak kurum, bunun genel bir tutum olmadığını belirtti. Kasanın tasarımı baz alınarak durumlar bireysel olarak incelenecektir.

SEC'nin bu segment için düzenleyici netlik yaratmaya yönelik artan açık tutumuyla, analistlerin öngördüğü gibi ana akıma yaygınlaşıp ulaşıp ulaşmayacağı ise henüz bilinmiyor.

• Grayscale, kasaların stablecoin, tokenizasyon ve sürekli vadeli işlemler tarafından izlenen ana akım kabul yolunu takip etmesini bekliyor.
• S&P Global, kasanlar konusunda da iyimser, ancak düzenlemelerin benimseme engeli olarak kalmaya devam edebileceğini uyarıdı.