Grayscale: Fed faiz artışlarını durdurursa Bitcoin'inayı bitmiş olabilir

Başlık: Grayscale, Bitcoin’in düşüş dönemini zaten bitirdiğini söylüyor — eğer Fed daha fazla faiz artışı yapmazsa Grayscale’ın araştırma direktörü Zach Pandl, yeni bir notunda, Bitcoin’in düşüş dönemini bitirmiş olabileceğini savunuyor — ancak sadece Federal Reserve faiz artışlarını durdurursa. Pandl, bu tartışmayı, BTC için çok farklı kısa vadeli sonuçlara yol açan iki rekabetçi hikâye olarak çerçeveliyor. “Dört yıllık döngü” hikâyesi - Bu bakış açısı, Bitcoin’in yarımalanma (halving) ritmini merkeze alır ve tarihsel olarak çok yıllık alım ve satım döngüleriyle uyumlu olur. İnananlar, Bitcoin’in geçmiş desenleri takip edeceğini ve önümüzde daha fazla düşüş göreceğini bekler. - Bu modelde, alt sınır Eylül veya Ekim’de ortaya çıkabilir; bu da bugünkü yaklaşık 65.000 dolarlık fiyattan yaklaşık %15 düşüş anlamına gelir — ve grafikler 50.000 doların altına inebilir. Pandl, tarihsel olarak Bitcoin’in döngüsel zirveden yaklaşık bir yıl sonra ve yarımalandıktan yaklaşık 2,5 yıl sonra dibini attığını ve birikimli çekilişlerin ortalama %80 olduğunu belirtiyor. - Dört yıllık hikâyeyi yansıtan piyasa sinyalleri: Zayıflayan aylık düşüş eğilimi, devam edebilir; geçmiş tahminlerden CryptoQuant’in Şubat’taki tahmini, düşüş dönemine ait alt sınırı yaklaşık 55.000 dolar olarak belirledi. Hatta şimdiye kadar döngünün bitmiş olması gerektiğini bekleyen 21Shares, Haziran’da “fiyat hareketleri hâlâ tanıdık görünüyor” dedi. Makro/faiz hikâyesi (Grayscale’ın tercih ettiği bakış açısı) - Pandl’in alternatif görüşü, Bitcoin’in saf spekülatif perakende bir oyun yerine, altın veya faize duyarlı bir teknoloji hissesi gibi davranan bir varlığa evrildiğidir. - Geçmiş düşüş dönemleri, yavaşlayan büyüme ve artan reel faiz oranlarıyla eş zamanlıydı; mevcut düşüş ise Fed politika beklentilerindeki büyük bir değişim ve daha yüksek reel faizlerle de paralellik gösteriyor. Eğer makro faktörler fiyat hareketlerini yönlendiriyorsa, alt sınır bu faktörlerin tersine döndüğü anda ortaya çıkabilir. - Destekleyici veriler: Bitcoin, Ekim 2025’te yaklaşık 126.000 dolarlık zirveye ulaştı ve şu anda bu yüksekten yaklaşık %49 daha düşük. Fed başkanlığına Kevin Warsh’in aday gösterilmesi — bir hawkish sinyal — BTC’yi Temmuz başlarında 58.000 doların altına düşüren satış dalgasını tetikledi. 57.717 dolarlık bu düşükten beri Bitcoin %10’dan fazla yükseldi ve spot Bitcoin ETF’leri yedi ardışık oturumda neredeyse 1 milyar dolar net girdi kaydetti. Bilinmeyen: Clarity Act - SEC’ye (menkul kıymetler ve yatırım ürünleri) ve CFTC’ye (komodite türevleri) kripto denetimini bölen bir piyasa yapısı tasarısı, başka bir katalizör olabilir. Clarity Act, Senato’da ilerlerse ve yasalaşır ise, birçok piyasa katılımcısı bunun Bitcoin ve daha geniş kripto piyasası için olumlu olacağını bekliyor. Grayscale’in özeti - Dört yıllık döngü grubu daha düşük dip noktaları öngörüyor; makro perspektif ise alt sınırın zaten oluşmuş olabileceğini öne sürüyor — özellikle Fed faiz artışlarını durdurursa ve ekonomik büyüme devam ederse. - Kısa vadeli hareket edenler: Bitcoin bugün dünle kıyasla hafif düşüşte ama son 30 günde yaklaşık %4 yükseldi. Fed’in sonraki faiz kararı altı gün içinde açıklanacak ve karar verici katalizör olabilir.