Goldman, Neos'u 2,25 milyar dolara kadar satın alacak, 30 milyar dolar AUM ve kripto opsiyon geliri ETF'leri kazanacak

Goldman Sachs, Neos Investments’ yaklaşık 30 milyar dolarlık yönetim altındaki varlıklarla birlikte Goldman Sachs Asset Management (GSAM)’e dahil edilmesini öngören, nakit ve hisse senedi karşılığında en fazla 2,25 milyar dolar ödeyerek Neos Investments’i satın alma anlaşmasına vardı. Bu işlem, düzenleyici onayı ve standart kapanma koşullarının sağlanması durumunda 2027 yılının ilk çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Neden bu önemli: - Satın alma, Goldman’ın birlikte 1,1 milyar doları aşan üç kripto odaklı gelir ETF’ini hemen eline geçirmesini sağlıyor; bu da kripto maruziyetine karşı opsiyon satarak gelir üreten hızlı büyüyen ETF ürünleri nişine yönelik çabalarını hızlandırıyor. - Aynı zamanda, BlackRock’ın iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA)’sı zaten piyasaya sürülmüş olan, örtük call/opsiyon aşırı yazma kripto fonları için giderek rekabetçi hale gelen pazar Goldman’ın konumunu güçlendiriyor. Goldman’ın satın alacağı kripto ETF’leri: - Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI): Ekim 2024'te piyasaya sürüldü, BTCI son raporlarda 1 milyar doları aşan net varlıklara sahip. Doğrudan spot Bitcoin satın almıyor; bunun yerine borsada işlem gören ürünler aracılığıyla Bitcoin maruziyeti kazanıyor ve aylık gelir elde etmek için opsiyon stratejileri kullanıyor. - Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI): Şubat 2026'da piyasaya sürüldü, XBCI yaklaşık 111 milyon dolarlık varlığa sahip ve BTCI’nin temel stratejisini yaklaşık %150 oranında artırıyor; hem yukarı hem de aşağı potansiyeli güçlendiriyor. - Ethereum High Income ETF (NEHI): Aralık 2025'te piyasaya sürüldü, NEHI yaklaşık 77 milyon dolarlık varlığa sahip ve doğrudan Ether tutmak yerine aynı ETP-artı-opsiyon gelir yaklaşımını Ether’e uyguluyor. Fonların çalışma şekli: - Bu ETF’ler, spot kripto tutmak yerine Bitcoin veya Ether’e bağlı borsada işlem gören ürünler kullanıyor ve düzenli gelir elde etmek için opsiyonlar (genellikle örtük call) yazıyor. Bu işlem, dağıtımlar için premium üretiyor ancak temel kripto aniden yükseldiğinde katılım sınırlı kalabiliyor. Artırılmış fon (XBCI), kaldıraçlı maruziyetle getirileri ve kayıpları güçlendiriyor. Bağlam ve rekabet: - Goldman, Nisan ayında kendi Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF’si için başvuruda bulundu; bu yaklaşım, en az %80’ini spot ETP’ler aracılığıyla Bitcoin maruziyetine yatırım yapmayı ve bu maruziyetin %40–100’ü üzerinde call opsiyonları yazarak aylık premium üretmeyi öngörüyor. Goldman, Neos anlaşması doğrultusunda bu başvurusunu sürdürüp, değiştirecek mi yoksa geri çekecek mi henüz açıklamadı. - Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, Neos’un satın alınmasının Goldman’a hazır, başarılı bir Bitcoin gelir ürünü—özellikle marjin lideri varlık ve getiri özelliklerine sahip BTCI—verdiğini belirtti; bu da Goldman’ın doğrudan bir kopya ürün çıkarmak yerine rakiplerini “geçmesine” olanak sağlayabilir. - BlackRock’ın 16 Haziran'da piyasaya sürdüğü BITA, temel olarak iShares Bitcoin Trust (IBIT)’e karşı örtük call opsiyonları yazıyor ve piyasaya sürülmesinden kısa bir süre sonra yaklaşık 59 milyon dolarlık varlığa sahip oldu; BlackRock’ın başvurusu, NAV’nin yaklaşık %25–35’i üzerinde opsiyon yazmayı ve yıllık hedef gelir aralığını %15–25 olarak belirlediğini, sponsor ücretinin ise %0,65 olduğunu gösterdi. Daha büyük strateji ve ölçek: - Neos, ABD hisse senedi endeksleri, sabit gelir, Bitcoin, Ether ve altın üzerinde geniş bir opsiyon-gelir ETF ailesi sunuyor; toplamda 19 opsiyon tabanlı ETF yönetiyor. - Bu, Goldman’ın 2026 yılında yaptığı ikinci milyarlarca dolarlık ETF şirketi satın alımı; Nisan ayında yaklaşık 2 milyar dolarlık Innovator Capital Management satın alımıyla Goldman’ın belirlenmiş sonuçlu ve opsiyon tabanlı ETF yeteneklerini güçlendirmişti. - Goldman, türev-gelir ETF’lerinin şu anda endüstride toplam 180 milyar dolar yönettiğini (Morningstar verileri) ve 2021'den beri yıllık bileşik büyüme oranının %70’in üzerinde olduğunu belirtti. GSAM, Innovator ve Neos’un entegrasyonundan sonra şirket, küresel ETF platformlarında 130 milyar doları aşan ve aktif ETF’lerde yaklaşık 80 milyar doları yönetecek; bu da Morningstar metriklerine göre en büyük aktif ETF sağlayıcılarından biri haline gelmesini sağlayacak. Kişiler ve sonraki adımlar: - Neos’un kurucuları Troy Cates ve Garrett Paolella, GSAM’de ortak olacaklar; Neos’un yatırım ve müşteri hizmetleri ekipleri, anlaşma tamamlandığında Goldman’a katılacaklar. - Satın alma, düzenleyici onaylar ve standart kapanma koşullarına bağlı kalıyor; Goldman henüz bekleyen Bitcoin Premium Income ETF başvurusunu değiştirecek mi yoksa değiştirmeyecek mi açıklamadı. Sonuç: Tamamlanırsa, bu anlaşma Goldman’a kripto opsiyon-gelir ETF’lerinde hemen ölçek ve yerleşik bir ürün portföyü sağlayacak—benzer fonları sıfırdan inşa etmek yerine zaman ve kaynak tasarrufu sağlayarak örtük call kripto ETF pazarındaki rekabeti artırabilir.