Yazan: Rita
Federal Reserve yıllık Jackson Hole Ekonomi Semineri, 27-29 Ağustos'ta yapılacak. Pazarlığın en çok ilgi gösterdiği program, Cuma sabahı 10:00 (New York saati)’nde Federal Rezerv Başkanı Walsh’ın ana konuşması olacaktır.
26 Ağustos'ta Goldman Sachs, Wash'in konuşmada Eylül faiz karar toplantısı için net bir politika rehberi sağlaması küçük olasılıkla bekleniyor, ancak 2% enflasyon hedefine olan bağlılığını yeniden vurgulamasını,美联储 iletişim stratejisinin mantığını açıklamasını ve verimlilik artışı ile küresel ekonomik şoklar gibi makro konuları tartışmasını bekliyor. Goldman Sachs, Wash'in dovish eğilimi ve son enflasyon verilerindeki iyileşmenin,美联储'in Eylül ve yıl sonuna kadar faizleri sabit tutma olasılığını artırıyor.
Wash konuşması üç ana temaya odaklanıyor
Goldman Sachs, Wash'ın konuşmasında üç temel yönü kapsayacağını tahmin ediyor.
Birinci olarak, enflasyon hedefi tekrarlanır. Wash, FOMC'nin enflasyonu %2'ye indirme taahhüdünü tekrarlayacak ve bu hedefi PCE (Kişi Harcamaları) enflasyonu ölçütüyle açıkça belirtecektir.
İkinci olarak, iletişim stratejisini açıklayın. Wash daha önce, Federal Rezerv daha az konuşursa, finansal piyasaların ekonomik verilere daha güçlü tepki vereceğini ve bu da politika yapıcılar için daha faydalı bir referans sağlayacağını söylemişti. Goldman Sachs, bunun Jackson Hole'da daha da geliştirileceğini tahmin ediyor.
Üçüncü olarak, makro konulara değinilir. Wash, Temmuz ayındaki basın toplantısında “Üretkenlikte tam olarak ne oldu? Nüfus yapısında tam olarak ne oldu? Küresel ekonomi şoklar altında tam olarak ne yaşadı?” gibi konuları tartışabileceğini belirtmişti. Goldman Sachs, AI'nın üretkenlik artışını artıracağını ve “önemli bir deflasyon kuvveti” olacağını tekrar vurgulayabileceğini tahmin ediyor.
Goldman Sachs, Wash'ın AI'yi deflasyonist bir kuvvet olarak görmesinin dikkat çekici olduğunu belirtti. AI, verimliliği sürekli artırırsa, maliyet baskısını orta ve uzun vadede bastıracak ve bu da Fed'in faizleri piyasa beklentilerinden daha uzun süre sabit tutma penceresi olabilir.
Enflasyon verilerindeki iyileşme, duruşu korumayı destekliyor
Goldman Sachs, Haziran ve Temmuz aylarında sürekli iki ay boyunca enflasyon verilerindeki iyileşmenin, Federal Açık Pazar Komitesi üyelerinin çoğunluğunun faizleri sabit tutma konusundaki güvenini artıracak olduğunu düşünüyor. Temmuz toplantısında faiz artışını destekleyen azınlık üyelerinin hâlâ eski tutumlarını koruması mümkün olsa da, enflasyon verilerindeki iyileşmenin ardından çoğunluk oylar veren üyelerin sabit tutma yönünde daha fazla eğilim göstereceği bekleniyor.
Jackson Hole sonrası, 16 Eylül'deki FOMC toplantısından önce bir CPI ve PPI veri dalgası daha bekleniyor. Goldman Sachs, Ağustos ayı temel CPI ve PCE enflasyon oranlarının aylık artış hızının yaklaşık %0,2 olacağını tahmin ediyor. 30 Eylül'de uygulanacak yöntemsel değişiklik (yıllık istatistiksel düzeltme), temel PCE'nin yıllık artış hızını en az 0,2 puan düşürecek ve 12 ayda yapılacak ek düzeltmelerle bu düşüş daha da artacak. Sürekli üç aylık enflasyon iyileşme verileri ile yaklaşan aşağı doğru düzeltmeler birlikte, gümrük tarifeleri, petrol fiyatları ve AI talebinin aylık enflasyona etkisinin zaten geçtiğini gösteriyor.
Goldman Sachs, Federal Open Market Committee'in Eylül toplantısında ve yıl sonuna kadar faizleri sabit tutacağını tahmin ediyor.
Finansal yenilik temasının kısa vadeli etkisi sınırlıdır.
Bu yılın konferans teması "Finansal İnovasyon: Ödeme ve Politika Üzerine Etkileri". Goldman Sachs, konferans makalelerinin istikrarlı para birimleri gibi konulara odaklanacağını ancak yakın dönemdeki para politikası kararlarına sınırlı etki yapacağını tahmin ediyor.
Geçmiş yılların geleneklerine göre,联邦公开市场委员会'nin bazı katılımcıları toplantı sırasında televizyon röportajları alacaktır. Goldman Sachs, Temmuz'da faiz artırımı destekleyen azınlık üyelerinin tutumlarını korumaya devam edebileceğini, ancak enflasyon verilerindeki iyileşme sonrasında çoğunluğun faizleri sabit tutma konusunda daha güçlü bir güvene sahip olacağını düşünmektedir.
Sorumluluk Reddi
Bu metin, Çaoxiang Araştırma tarafından üçüncü taraf bir menkul kıymet şirketinin araştırması (Goldman Sachs, 26 Ağustos 2026) ve açık piyasa verilerinin birleştirilmesiyle hazırlanmıştır. Metinde yer alan değerlendirme, hedef fiyat, kâr tahminleri ve ilgili yargılar, bu menkul kıymet şirketinin analistlerinin görüşlerini yansıtmaktadır ve yalnızca bu kurumun tutumunu temsil eder; Çaoxiang Araştırma'nın görüşünü yansıtmaz ve hiçbir yatırım önerisi oluşturmaz.
Piyasa riski vardır, kararlar bağımsız alınmalıdır. Bu yazı, herhangi bir menkul kıymetin alım satımı için bir temel oluşturmamalıdır.