BlockBeats haberi, 10 Eylül'de, Goldman Sachs, en son raporunda, Yeni'nin Eylül başından beri %4'ten fazla değer kazandığını, Japonya Merkez Bankası'nın politikasının daha sert bir eğilime doğru dönmesi ve Japonya Hükümeti Emeklilik Yatırım Fonu (GPIF)'nin varlık dağılımını yeniden ayarlamaya yönelik beklentilerin, döviz piyasasında Yeni'nin orta vadeli hareketini yeniden değerlendirmeye ittiğini belirtti.
Goldman Sachs, GPIF'in bazı varlıklarını yurt dışı portföyünden Japonya'nın yerel sabit getiri piyasasına yönlendirmesi durumunda, Yen'in yapısal olarak değerlenebileceğini düşünüyor. Yaklaşık 2 trilyon ABD doları yönetimindeki varlıklara göre, yerel sabit getiri portföyünde %5 artış, teorik olarak 100 milyar ABD doları tutarında USD/JPY satım baskısına yol açabilir; bu miktar, Japonya'nın yıllık cari fazlasının yaklaşık yarısına denk gelir ve önceden birikmiş Yen finansmanlı arbitraj işlemlerinin kapanmasına da neden olabilir.
Bu değişiklik, Asya para birimlerine sıçrayacaktır. Goldman Sachs, 2022 yılından itibaren verileri geriye dönük analiz ederek, Güney Kore wonunun Japon yenine karşı en duyarlı olduğunu ve beta değerinin yaklaşık 0,45 olduğunu belirtmiştir. Takip eden para birimleri Tayland bahtı ve Malezya ringgiti olup, Çin yuanı ve Tayvan doları da etkilenecektir. Rapor özellikle Güney Kore wonuna odaklanmaktadır: Dolar/Güney Kore wonu 1350 seviyesine ulaştıktan sonra, Güney Kore'nin politika sinyalleri, resmi kurun mevcut seviyeyi kabul edebileceğini göstermektedir. Ulusal Emekli Sandığı'nın bazı döviz karşılamalarını durdurması ve yurtdışı yatırımlar için döviz talebinin azalması, wonun değerlenme hızını daha da yavaşlatacaktır.
Kuzey Asya'da Goldman Sachs, Tayvan Doları'nın Çin Yuan'ına karşı güçlenmesini korumaya devam ederek, offshore Yuan/Tayvan Doları çifti üzerinde kısa pozisyon tutmayı sürdürüyor; Güney Asya'da ise Filipin Peso'ya karşı düşmanca, Hindistan Rupisi/Filipin Peso çiftine karşı olumlu tutumunu koruyor. Goldman Sachs, Japon Yeni'si güçlenmeye devam ederse, Asya para birimlerinde yeni bir ayrışma yaşanacağını ve döviz piyasalarının odak noktasının tek taraflı ABD Doları hareketlerinden, Japon sermayesinin geri dönüşünün bölgesel sermaye akışlarını gerçekten değiştirebileceğine dönüştüğünü düşünüyor.
GPIF'nin Japonya içi tahvillere yatırımını artırması, Goldman Sachs'ın senaryo analizidir ve henüz uygulamaya konmuş resmi bir karar değildir.