Goldman Sachs Analistleri, Bulut Siparişleri Büyümesi Karşısında Yapay Zeka Pazarı Beklentilerinde Farklı Görüşlerde

Mars Finans haberine göre, 1 Kasım'da Goldman Sachs'ın iki üst düzey stratejisti, AI piyasa önünü tamamen farklı şekilde değerlendirdi. Tony Pasquariello, teknoloji devlerinin üçüncü çeyrek gelir raporlarının, S&P 500 kâr büyümesinin zirveye ulaştığı olasılığını ortaya koyduğunu ve piyasa hareketliliğinin zayıfladığını belirterek, şu anda büyük yatırımlar yapmamanın doğru olduğunu söyledi. Londra stratejisti Mark Wilson ise, Google Cloud ve AWS'nin toplam yaklaşık 1,1 trilyon dolarlık sipariş yığını, AI yatırım getirisinin gerçekleştirmeye başladığını açıkça kanıtlamaktadır ve alım pozisyonunu korumayı sürdürmektedir. Wilson, şu verilere dayanmaktadır: Google Cloud geliri yıllık bazda %103 artmış ve sipariş yığını %256 artarak 561 milyar dolara ulaşmıştır; AWS geliri %39 artmış ve sipariş yığını %189 artarak 578 milyar dolara çıkmıştır; her ikisinin toplam sipariş yığını yaklaşık 1,14 trilyon dolardır. Wilson, küresel büyük bulut sağlayıcılarının büyüme performansının, AI talebinin hâlâ güçlü olduğunu ve yatırım getirisiyle ilgili şüphelerin yanıtlanmaya başladığını gösterdiğini savunmaktadır. Ancak Pasquariello, parlak bulut işleri büyümesinin diğer temel iş birimlerinin zayıflığını gizlediğini, teknoloji devlerinin sermaye harcamalarını sürekli artırmasına rağmen kâr büyüme potansiyelini eş zamanlı olarak kanıtlayamadığını ifade etti. S&P 500 kâr büyümesinde zirve belirtileri ortaya çıktığını ve uzun vadeli hisse başına kâr beklentilerindeki yükseliş hızının açıkça yavaşladığını vurguladı. Piyasanın şu anki temel tartışması, AI talebinin var olup olmadığından, yatırım getirisinin nasıl gerçekleneceğine kaymıştır. Alphabet, 561 milyar dolarlık bulut sipariş yığınına rağmen bu çeyrekte 910 milyon dolarlık serbest nakit akışı net çıkışı kaydetmiş ve piyasa beklentisi olan 3,5 milyar dolarlık net girişi aşamamıştır. Goldman Sachs'ın başka bir stratejisti olan Rich Privorotsky ise sorunu "değer yakalama" olarak özetlemektedir: AI zincirinde hangi şirketlerin gerçekten kâr elde edebileceğini ve ne kadar yüksek finansman maliyeti ödemek zorunda kalacaklarını belirlemektir. Aynı zamanda, ABD hisse senedi piyasasında içsel hareketler belirgin bir şekilde ayrışmıştır; AI hisseleri hariç tutulduğunda S&P 500 endeksi Ekim ayında teknoloji hisselerinden daha güçlü performans göstermiştir. İki stratejist de piyasa dalgalanmalarının aşırı olduğunu kabul etmektedir ancak AI piyasasının sürdürülebilir olup olmadığı konusunda farklı görüşlere sahiptirler.