Altın ve bitcoin, yatırımcılar Wall Street'in "değer kaybı ticareti" olarak adlandırdığı şeylere akın ettiğinde birlikte yükseliyor. Mantık basit: bir hükümetin borçları yeterince büyük hale geldiğinde, paranızı enflasyonla yok edilemeyen varlıklara yatırırsınız.
Panik ardındaki sayılar
ABD devlet borcu, Ağustos 2026'da 40 trilyon doları aştı. Bu borca ait yıllık faiz ödemeleri şimdi 1 trilyon dolara yaklaşmaktadır.
Altın, ay içinde %15'ten fazla yükseliş kaydederek ons başına 4.700 doların üstüne çıkarak üç aylık zirvelere ulaştı. Bitcoin, haftalık %20'nin üzerinde kazanç kaydederek 77.000 doların üzerinde işlem görüyor.
Dalio'nun oyun planı ana akıma giriyor
Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio, yeniden pozisyonlandırma konusunda özellikle sesini yükseltti. Şu anki önerisi: yatırım portföylerinin %10-15'ini altın olarak tutmak ve risk-adjusted getiriyi artırmak için bitcoin'de sköç bir tutar bulundurmak.
Bitwise ve JPMorgan tarafından yapılan araştırma, altın ve bitcoin'i birleştiren portföyleri inceledi ve 2018 ile 2025 arasındaki dönemde, iki varlığa %15 oranında tahsis edilmesinin, standart 60/40 portföyüne kıyasla Sharpe oranını neredeyse üç kat artırdığını buldu. Bu performans farkı, önemli piyasa düzeltilmeleri sırasında özellikle belirgin oldu.
Neden altın ve bitcoin birlikte
Altının arzı, madencilik yoluyla yıllık yaklaşık %1-2 oranında artmaktadır. Bitcoin’in arzı 21 milyon coin ile sınırlıdır ve çıkarma oranı yaklaşık dört yılda bir yarıya inmektedir.
Altın ile bitcoin arasındaki korelasyon tarihsel olarak düşük olmuştur. Birisi yukarı giderken diğeri aşağı giderse, birlikteki volatilite düşer. Ancak gerçek bir mali stres anlarında, ikisi de aynı yönde: yukarı hareket etmeye meyillidir.
Dalio, bunu bir işlem olarak değil, yatırımcıların risk konusunda nasıl düşündükleri açısından bir rejim değişimi olarak çerçeveliyor ve ABD borcu yıllık faiz ödemeleri 1 trilyon dolar ve üzeri doğru ilerlemeye devam ederse, önerdiği %10-15 altın tahsisi daha sonra konservatif görünebilir.