Güney Kore’nin hisse senedi piyasası, portföy yöneticilerinin yaşam seçimlerini yeniden düşünmesine neden olacak gibi bir ay geçirdi. Yabancı yatırımcılar, Temmuz 2026’da yalnızca 18,5 trilyon won, yaklaşık 13 milyar dolarlık Kore hisselerinden çekildi. Ancak bu satış dalgasının içinde ilginç bir istisna vardı: küresel fonlar çip üreticilere ağız açmaya devam etti.
KOSPI'nin rakamlarla katliamı
Güney Kore’nin referans endeksi KOSPI, Haziran’daki zirvesinden Temmuz sonlarına kadar yaklaşık %33 düştü ve yaklaşık 2 trilyon dolarlık piyasa değeri haftalar içinde kayboldu. Temmuz sonlarında endeks, bir zamanlar %16’lık iki günlük kayıp yaşadı ve bu kayıp, devre kesicileri tetikleyecek kadar ciddiydi.
2026 yılının ilk yarısında birikmiş yabancı net satış miktarı yaklaşık 116,36 trilyon won, yani yaklaşık 81 milyar dolar oldu. Temmuz'daki 13 milyar dolarlık çıkış, Temmuz düşüşünden önce altı ardışık aydır yabancı yatırımcıların net satıcı olduğu, Güney Kore hisse senetlerinden sürekli bir kaçışın en son bölümüydü.
Neden çip üreticileri hâlâ seviliyor
Samsung Electronics ve SK Hynix, KOSPI'nin toplam piyasa değerinin yarısından fazlasını oluşturuyor. Her iki hisse senedi de, küresel yüksek bant genişliğine sahip bellek çipleri ve gelişmiş DRAM talebiyle Seoul'u Asya'nın en sıcak hisse senedi piyasalarından biri haline getiren AI destekli yükselişin merkezinde yer aldı.
SK Hynix, hafıza çip döngüsüne olan güveni sarsan beklentilerin altında kalan karlılık raporunu sundu. Hafıza çip fiyatlarının zayıflamasından kaynaklanan marjin baskıları, satış dalgaını artırdı. Ayrıca, DRAM üretim kapasitesini giderek genişleten ve Koreli mevcut üreticilere fiyat baskısı uygulayan Çin'in CXMT şirketi de rekabet tehdidi oluşturuyor.
Bununla birlikte, bazı küresel fonlar çip üreticisi tezine devam ederek satın alma yapmaya devam etti. Samsung ve SK Hynix, en gelişmiş yarı iletken bellek ürünlerini üretebilen dünyadaki çok az şirketten biri olmaya devam ediyor ve bu hisselerdeki %33'lük düşüş, AI altyapı inşasını çok yıllık bir trend olarak gören yatırımcılardan seçici ilgi çekti.
Makro yatırımcıların dikkat etmesi gerekenler
Yapay zeka yatırımları için olan ilginin azalması, satış dalgasının temel nedeni olarak gösterildi. Güney Kore’nin yarı iletken ihracatı, küresel teknoloji talebinin bir göstergesidir ve keskin düzeltme, yatırımcıların yapay zeka ile ilgili sermaye harcaması döngüleri için beklentilerini yeniden ayarladığını göstermektedir.
KOSPI çöküşüyle birlikte meydana gelen zorunlu likidasyonlar, kaldıraç yoğunluğunun risklerini de göstermektedir. Güney Kore bireysel yatırımcılar arasında popüler olan tek hisse senedi kaldıraçlı araçlar, marjin çağrısı nedeniyle zorunlu satışlara yol açarak, temel verilerin tek başına açıklayamayacağı kadar aşağı yönlü hareketleri kuvvetlendirmiştir.