Küçük Program: Günlük Yatırım / Kurumsal Görüşlerin Özeti
Yurtdışı
1. Fitch: Petrol fiyatı riski aşağı yöne doğru döndü, 2026'da Brent petrol 70 dolara düşebilir
Fitch Ratings, 2026 yılı için Brent原油 ortalama fiyatını 87 ABD doları/barrel olarak korudu, ancak fiyat risklerinin aşağı yönlüye doğru kaydığını belirtti. Petrol piyasasının Eylül'den itibaren tekrar arz fazlasına girmesi beklenirken, 2026 dördüncü çeyrekte Brent fiyatı 70 ABD doları/barrel seviyesine düşebilir. Fitch, Hormuz Boğazı taşımacılığının yeniden açılmasıyla artan arzın ek arz kesintilerinin etkisini dengeleyebileceğini ifade etti; Ortadoğu'da gerginlik hafiflerse, bölgedeki üretim hızla yeniden artabilir. Küresel stokların yeterli olması ve OECD dışı arzın artışı, petrol fiyatlarını sürekli baskı altında tutacaktır.
2. Goldman Sachs, doların hakimiyetinin tehdit altına alındığı iddiasını sorgulayarak, yeniyn干预 etkisinin sınırlı olduğunu belirtti.
Goldman Sachs, ABD'nin Japonya'nın yen'i destekleme çabalarını desteklemesinin, doların küresel ana rezerv para birimi olarak konumunu zarar vermesi olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Japonya, 31 trilyon dolarlık ABD tahvili piyasasının en büyük yurt dışı yatırımcısıdır. Geçen ay ABD-Japonya ortak döviz müdahalelerinden sonra, ABD tahvili piyasasındaki şiddetli dalgalanmaları önlemeyi amaçlayan döviz müdahalelerinin, doların rezerv varlık olarak güvenini zayıflatabileceği konusunda bazı endişeler ortaya çıktı. Goldman Sachs, bu görüşün, gelecekte ABD'nin diğer ülkelerin ABD tahvili satışını engellemeye çalışacağına dair bir varsayım üzerine kurulduğunu belirtti. "Bu oldukça uzak bir varsayım," stratejistler, Michael Cahill dahil, bir raporda yazdı. "Bu müdahalenin doların rezerv para birimi statüsünü zarar vereceğini iddia eden görüşlere katılmıyoruz."
3. Kurumsal Simplex Trading: FOMO hissi, S&P 500 endeksi için alım opsiyonları talebini tetikliyor
Ticaretçiler, S&P 500 endeksinin daha da yükselmesi yönünde opsiyon talebinde yoğunlaştı ve Salı günü bu referans endeksinin alım opsiyon sözleşmelerinin işlem hacmi 4 milyonu aştı, bu da tarihteki en yüksek seviyeydi; satım opsiyonları ise ortalama seviyede kaldı. Simplex Trading ticaretçisi Jason Coogan, Salıya kadar olan iki günlük dönemde piyasada "siparişlerin tek yönlü akışı" olduğunu belirtti. Analist Tanvir Sandhu, "Opsiyon piyasası, yatırımcıların FOMO (fırsatı kaçırmak korkusu) duygusunu yansıtmaktadır. Yatırımcılar şu anda piyasa düzeltmesinden çok bir sonraki yükselişi kaçırmaktan daha çok endişeli görünüyor; bu durum opsiyon eğilimindeki büyük değişikliklerle ortaya çıkmaktadır. Hatta hisse senedi piyasaları sürekli yükseliş gösterse bile, alım opsiyonlarına yönelik güçlü talep, gizli dalgalılığın sağlam kalmasını desteklemektedir."
Yerel
1. CICC: E-ticaretin yükselişte olduğu, öncü satıcılar işletmelerinde dönüşüm yaşayabilir
CICC raporu, 2026 yılında çapraz sınır e-ticaretinin iyileşme göstereceğini ve lider çapraz sınır satıcılarının işletme durumlarında bir dönüşüm yaşayabileceğini belirtiyor. 2020–2023 yılları arasında pandemi koşullarında yurt dışı e-ticaret nüfus oranı artarken, Avrupa ve ABD’deki tüketici sübvansiyonları, yerel platformların yurt dışına açılması gibi çoklu tetikleyicilerle çapraz sınır satıcıları hızla arttı ve sektörde rekabet şiddetlendi. 2024’ten itibaren Çin-Amerika ticaret gerginliği yurt dışı iş genişlemesini kısıtlarken, e-ticaret platformlarının kurallarının sıkıştırılması, akış desteklerinin azalması, çapraz sınır vergi beyanları ve lojistik denetimlerin sertleşmesi gibi faktörler sektördeki işletme baskısını sürekli artırıyor ve küçük ve orta ölçekli satıcılar için baskı artıyor. 2026’dan itibaren ticaret ortamının istikrar kazanması, stok baskısının azalması ve düşük performanslı şirketlerin piyasadan ayrılmasıyla, lider çapraz sınır satıcılarının işletme durumlarında bir taban dönüşümü yaşanabilir ve lider satıcılar daha da güçlenebilir.
2. CITIC Securities: Kongo (Demokratik Cumhuriyeti) ihracat yasağı, bakır fiyatlarını ton başına 15.000 doların üzerine hızla çıkarmayı teşvik edebilir.
Citigroup raporu, Kongo (Zaire)’dan bakır konsantresi ihracat yasağına dair haberlerin, bakır piyasasında alım beklentilerini daha da artıracak ve bakır fiyatlarını ton başına 15.000 ABD dolarının üstüne doğru hızla itebileceğini belirtiyor. Federal Rezerv’in faiz artırma beklentilerinin hafiflemesi, maden üretimiyle ilgili sık sık ortaya çıkan sorunlar ve ABD’nin küresel bakır stoklarını sürekli çekmesi faktörlerinin etkisiyle, bakır sektöründe değerleme ve performansın eş zamanlı yükselişini bekliyoruz. Kaliteli bakır maden varlıklarına ve net bir üretim büyüme yolu sunan bakır şirketlerini öneriyoruz.
3. CITIC Securities: Hong Kong sigortaları kısa vadeli olarak olumsuz etki yaratıyor, ancak uzun vadeli talep artışı eğilimini değiştirmiyor.
Citigroup araştırması, Hong Kong sigorta politikalarının vergi uyumluluk gerekliliklerinin arttığını, bunun kısa vadeli olarak Hong Kong'a sigorta talebini etkileyebileceğini, ancak bankalar üzerinde doğrudan finansal etkinin sınırlı olduğunu belirtiyor. Uzun vadeli olarak, Hong Kong sigortalarının getiri, döviz varlık portföyü ve yurt dışı yaşam güvencesi gibi alanlardaki farklı avantajları değişmemiş olup, sınır ötesi servet dağıtımı talebi hâlâ dayanıklıdır. Şu anki piyasa düzeltmeleri, kısa vadeli duyguları ve politika beklentilerini yansıtmaktadır, ancak Hong Kong finans kurumlarının uzun vadeli işleyiş mantığını değiştirmemiştir.
4. CITIC Construction Investment: Ulaşım sektörü hisselerinin portföyde yer alma değeri öne çıkıyor
Sinopharm Investment Research raporu, ulaşım sektörünün portföy atama değeri üzerinde vurgu yapıyor. Hükümet arka planlı sermaye, temettü verimliliği %6—%8 seviyesinde güçlü bir destek sağlıyor ve “değer alt sınırını” belirliyor. Temel varlıkların hisse senedi özellikleri tahvillere doğru kayıyor ve dalgalanmalar için bir sığınak haline gelerek sigorta ve sosyal güvenlik fonlarının katılımını çekiyor; bu da “hükümet arka planlı sermayenin öncülük etmesi + sigorta fonlarının takibi” şeklinde bir güç birliği oluşturuyor. Sektörün en büyük olumsuzluğu temel verilerden ziyade sermaye eksikliği; aktif fonların ulaşım sektörüne olan atıfları tarihsel olarak en düşük seviyede ve sermaye kısıtlamaları artan bir iyileşme gösteriyor. Ulaşım kömür sektörüne dayalı HALO varlık varlıkları özellikle dikkat çekiyor.
5. CITIC Securities: Bakır sektörünün değerlemesi ve performansının aynı anda artmasını bekliyor.
Citigroup araştırması, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nin bakır konsantresi ihracat yasağına dair haberlerin, bakır piyasasındaki alım beklentilerini daha da artırarak bakır fiyatlarını ton başına 15.000 doların üzerine hızla taşıyabileceğini belirtiyor. Federal Rezerv'in faiz artırma beklentilerinin hafiflemesi, maden üretimiyle ilgili sık sık ortaya çıkan sorunlar ve ABD'nin küresel bakır stoklarını sürekli çekmesi gibi faktörlerin etkisiyle, bakır sektörünün değerlemesi ve performansının aynı anda artması bekleniyor. Kaliteli bakır maden varlıklarına ve net bir üretim büyüme yollarına sahip olan bakır şirketleri öneriliyor.
6. Huatai Securities: İkinci yarının politika uygulamaları, "altı ağı" yatırımına odaklanarak ilerlemeye başlıyor
Huatai Securities raporu, geçen iki hafta içinde, Merkezi Siyasi Konsey toplantısından Devlet Konseyi toplantısına ve bakanlık çalışma toplantılarına kadar, politika odak noktasının ilk yarının ekonomik durumu analizi ve ikinci yarının politika planlamasında olduğunu belirtti. Temmuz ayındaki Merkezi Siyasi Konsey toplantısı, "dönemsel düzenleme çabalarını artırma" çağrısında bulundu ve mali harcamalar ile tahvil fonlarının kullanım hızını artırma vurgusu yaptı; üçüncü çeyrekte odak noktası mevcut politikaların uygulanması ve etkili hale getirilmesiydi. İkinci yarının mali politikası ritmi ve şiddeti, ekonomik büyüme hedeflerinin gerçekleştirilmesi açısından kritik öneme sahiptir; Devlet Konseyi'nin politika planlamasına ve tüm bakanlıkların ikinci yarının çalışma toplantılarına bakıldığında, üçüncü çeyrekteki inşaat sezonunu kullanarak fiziksel iş hacmini hızlandırma hedeflenmektedir; "iki ağırlık" ve "altı ağ" ana araçlardır. Para politikası, büyüme istikrarı, döviz kuru istikrarı ve risk önleme gibi çoklu hedefler arasında dinamik bir denge arayacaktır; sermaye piyasası politikaları ise piyasa istikrarını sağlama, kantitatif işlemeleri düzenleme ve dış riskleri önleme üzerine odaklanacaktır.
7. Orta Avrupa Fonu: Son düzenlemelerden sonra, AI zincirindeki bazı şirketlerin değerlemeleri nispeten düşük seviyelere inmiştir.
Avrupa Merkezli Fonlar Hisse Senedi Araştırma Bölümü Müdür Yardımcısı Du Houliang, son dönemdeki teknoloji sektöründeki gerilemenin ana nedeninin yurt dışındaki yüksek kaldıraçlı sermayelerin sıfırlanması olduğunu, endüstriyel mantığın tersine döndüğünü değil belirtti. Du Houliang, AI'nın on yıllık bir uzun döngü endüstrisi olduğunu ifade ederek, arz ve talep açısından analiz yaptığında, arz tarafının yazılım ve donanım maliyetlerindeki düşüş ile küresel tedarik zinciri kapasitesinin genişlemesiyle sınırlı olduğunu ve şu anda talebin hızlı büyümesiyle arasında hâlâ açık bir boşluk bulunduğunu söyledi. Du Houliang, son düzenlemeler sonucu AI tedarik zincirindeki bazı şirketlerin değerlemelerinin nispeten düşük seviyelere indiğini belirtti. Bu durum, piyasa duygularının iyimser olmadığını bir ölçüde yansıtsa da, bu risklerin dikkatle değerlendirilmesi gerekir — düşük değerleme, yükseliş için yeterli bir koşul değildir. Şu anda sektördeki hesaplama kapasitesi arzı ile token talebi arasındaki uyumsuzluk kısa vadeli olarak temel olarak çözülemeyecektir; iktisadi faaliyet seviyesi hâlâ temel destek bulsa da, siparişlerin yerine getirilmesi ve kapasite açılım hızının sürekli takip edilmesi gerekmektedir.