Galaxy Digital, CoreWeave kirası altında Phase I kapasitesinin katkıda bulunduğu şekilde Q2'yi 85 milyon dolarlık net kayıpla kapattı. Q3, rehberlenen çalışma hızında ilk tam çeyrek olacak ve sözleşmeli veri merkezi gelirlerinin Galaxy'in kripto tabanlı kazanç dalgalanmalarını hafifletip hafifletemeyeceğini daha net bir şekilde test edecektir.
Galaxy Digital'ın SEC tarafından sunulan sonuçları kaybı, dijital varlık fiyatlarındaki düşüşle ilişkilendirdi. Düşürülmüş hisse başına kazanç negatif 0,09 dolar oldu. GAAP dışı bir ölçü olan ayarlanmış EPS, aynı negatif 0,09 dolar seviyesinde kaldı. Galaxy, GAAP dışı ölçümler olan 43 milyon dolarlık ayarlanmış brüt kâr ve 77 milyon dolarlık ayarlanmış EBITDA kaybı bildirdi.
Bölüm sonuçları karşıt yönlerde hareket etti. Yapay zeka altyapı odaklanma, kapasite artırılırken 20 milyon dolarlık ayarlanmış brüt kâr ve 11 milyon dolarlık ayarlanmış EBITDA üretti. Hazinenin ve Kurumsal birimin ayarlanmış brüt kaybı 42 milyon dolar, ayarlanmış EBITDA kaybı ise 78 milyon dolar oldu; bu kayıpların büyük kısmı dijital varlıklar ve yatırım pozisyonları üzerindeki realized olmayan kayıplardan kaynaklandı.
15 yıllık CoreWeave Phase I kirası altındaki tüm 133 MW kritik IT yükü, çeyrek sonuna kadar hizmete girdi. Galaxy Digital, Q3'ten itibaren her çeyrek için yaklaşık 80 milyon dolar kira geliri ve proje seviyesinde %90'ın üzerinde bir adjusted EBITDA marjı bekliyor. Q3 rakamları hâlâ tahmindir ve proje marjı genel giderleri içermemektedir.
Kağıt üzerinde, 85 milyon dolarlık bir kayıp ve yaklaşık 80 milyon dolarlık beklenen üç aylık kira geliri neredeyse birbirine uyuyor. Muhasebe ise farklı bir hikâye anlatıyor. Kayıp, Galaxy'nin konsolide GAAP sonucunda yer alıyor. 80 milyon dolarlık tutar, beklenen brüt geliri tanımlıyor. Veri merkezleri, artırma süreci sırasında 11 milyon dolarlık ayarlanmış EBITDA katkıda bulundu, bu nedenle Q2, tam kira ekonomisine doğru yapılan hazırlıkları yansıtmaktadır.
260 MW'lik İkinci Aşama genişletmesi kendi finansman yükünü taşımaktadır. Helios projesinin bir alt kuruluşu olan Galaxy Helios Data Centers II LLC, 2031'de vadesi gelen %9,875 faizli üstünlüklü teminatlı tahvillerin 3,507 milyar dolarlık sunumunu tamamladı. Başka bir proje birimi olan Galaxy Helios II LLC, bu tahvilleri garanti altına almaktadır.
Proje varlıkları ve emitten verilen hisseler, senetleri garanti altına alır. Finansman belgeleri, Helios projesi varlıklarını emitten ve teminat veren olarak belirtir; bu da açıklanan kredi desteğinin proje düzeyinde kalmasını sağlar. Buradan itibaren inşaat ilerlemesi ve kiracı performansı ana baskı noktaları olacaktır.
CoreWeave, bu gelir için kilit noktadır. Galaxy Digital'in çeyreklik raporu, Veri Merkezleri bölümüne ilk aşamada AI altyapı müşterisine büyük ölçüde bağımlı olduğunu belirtiyor. Phase I, kripto piyasalarının dışından sözleşmeli gelir üretmektedir. Galaxy'in beklediği sabit gelir akışına dönüşüp dönüşmeyeceği, CoreWeave'in performansına ve Galaxy'in Phase II uygulamasına bağlıdır.
Galaxy Digital, AI gelirleri olarak tahmin edilen 80 milyon doları 3,5 milyar dolarlık AI yatırımını dengelemek zorunda kalırken kripto para üzerinde 85 milyon dolar kaybetti ilk olarak CryptoSlate’da yayınlandı.