Fransa'nın borçlanma maliyetleri artık İtalya'nınkinden daha yüksek. Hafta sonu çalkantıları, Fransa'nın 10 yıllık getirisini Pazartesi günü %4,85'e çıkardı, G7'deki en keskin artış.
İtalya, uzun süredir Avrupa'nın daha riskli ödünç alanısı olarak görülüyor ve yaklaşık %4,52 ödeme yapıyor. Fransız haneler için bu fark zaten konut kredileri, Savings ve işlerine ulaşmış durumda.
Neden Fransa'nın maliyetleri yükseliyor
Okul koşulları ve yaşam maliyetleri üzerine yapılan protestolar bu hafta sonu şiddetli hale geldi. Guardian, yetkililerin yaklaşık 2.400 kişiyi tutukladığını bildirdi.
Yatırımcılar, Fransız riskinin bir göstergesi olarak Fransız ve Alman 10 yıllık getirileri arasındaki farkı takip ediyor. Bu fark şu anda 145 baz noktası, yani %1,45 civarında. Eylül ayının başlarında bu değer yaklaşık 85'ti.
Bu yıl, açık brüt iç hasıla (GDP) üzerinden %5,4'e ulaşması bekleniyor. AB sınırı %3'tür.
Başbakan Sébastien Lecornu, 2027 için yaklaşık 54 milyar euro tasarrufa ihtiyaç duyuyor. Ancak bir parlamento çoğunluğuna sahip değil.
Fransa, zorlu bir mali ortamla karşı karşıya kalırken ve 2027 seçimleri yaklaşırlarken, hafta sonu piyasalar için siyasi riskin bir katmanını daha ekledi.
Jim Reid, Deutsche Bank analisti
Fransız hisseleri uyarı veriyor mu?
CAC 40, Fransa'nın referans endeksi, Ağustos'daki zirvesinin yaklaşık %10 altındadır. Bundan beri her düzeltme daha düşük seviyelerde durmuştur.
Pazartesi günü, 7.890 yakınlarındaki destek altına doğru geriledi. Bir sonraki destek seviyesi yaklaşık 7.510 civarında.
Bankalar düşüşü öncülük etti. Telegraph'e göre BNP Paribas, Crédit Agricole ve Société Générale her biri %2'den fazla düştü.
Fransız haneleri şimdi ne kontrol etmeli?
- Konut kredileri. Pretto broker’ına göre, 20 yıllık ortalama faiz oranı Ekim’de %3,17’den %3,66’ya yükseldi. €250.000’lik bir kredi için bu, aylık yaklaşık €63 ek maliyet anlamına gelir. Alıcılar, erken bir yazılı faiz teklifi alarak avantaj sağlayabilir.
- Savings. Fransa'nın vergi serbest tasarruf hesabı olan Livret A, %1,70 faiz veriyor ve bu oran enflasyonla yaklaşık olarak eşleşiyor. Gelir düzeyi düşük olanlar, gelir testine tabi olan LEP hesabı üzerinde %2,50 faiz alabiliyor. Banka yatırımları her banka başına €100.000'a kadar korunmaktadır.
- Hayat sigortası. 2025 yılında emeklilik sigortası politikalarındaki euro fonları ortalama %2,63 getiri sağladı. Daha yüksek tahvil getirileri bu getirileri yavaşça artırır.
- İşler ve mağazalar. Carrefour, 10 milyon eurodan fazla onarım maliyeti bekliyor ve bazı fransiz çalışanları işten uzaklaştırılıyor. Bu devlet programı brüt maaşın %60'ını ödüyor. Birçok mağaza politikası, hırsızlık raporlarının iki iş gününü geçmeden sunulmasını gerektiriyor.
- Seyahat ve ithalat. Euro, Mayıs 2025'ten beri en zayıf seviyesine yakın olan yaklaşık 1,12 dolar seviyesine düştü. Dolarla fiyatlandırılmış seyahatler ve mallar artık daha pahalı.
Cuma Günkü Moody’s İncelemesi Döngüyü Kırabilir mi?
Moody’s, ulusal borç ajansı'na göre, 23 Ekim’de Fransa’nın Aa3 notunu, zaten negatif bir bakış açısıyla gözden geçiriyor. S&P, 27 Kasım’da takip ediyor.
Bir düşüş, getirileri daha da artırabilir. Bu da protestolara neden olan yaşam maliyetlerini besleyecektir.
Gelecek bahar yapılacak seçim nedeniyle, tahvil getirileri bu hareketsizliğin hanelere ne kadar maliyet yol açtığını en açık şekilde ölçen göstergeler olabilir.
Fransa, isyanlar nedeniyle borçlanma maliyetlerindeki patlamayla bir borç şoku ile karşı karşıya kalıyor ilk olarak BeInCrypto’da yayınlandı.