Odaily Yıldız Günlüğü: Fed Başkanı Walsh, Jackson Hole Küresel Merkez Bankaları Zirvesi'nde görevine başlamasından bu yana en çok takip edilen açık konuşmasını yapacak. Şu anda ABD PCE enflasyon oranı hâlâ %3,7 seviyesinde olup, Fed'in %2 uzun vadeli hedefini açıkça aşmaktadır; ABD tahvillerinin getirisi de sürekli yüksek seviyede kalıyor. Piyasa, Fed'in para politikasını ne zaman ve hangi koşullarda daha da ayarlayacağını hâlâ net bir şekilde yorumlayamıyor. Walsh, piyasaya verilen önceden bilgi verme politikasını azaltmayı hedefliyor ve piyasaların verileri kendi başlarına yorumlamasını istiyor; ancak Wall Street'in şu anda en çok merak ettiği tam olarak onun “tepki fonksiyonu”. Eğer bu konuşmada yine verimlilik, nüfus yapısı gibi uzun vadeli konulara odaklanılırsa, tahvil piyasası sessizliği bile bir politika sinyali olarak yorumlayabilir.
Şu anda piyasa, Federal Reserve'un Eylül'de faiz artırma olasılığını yaklaşık üçte bir olarak bekliyor. Waish'in göreve başlamasından bu yana geleneksel ileriye dönük yönlendirmeyi zayıflatma niyeti nedeniyle, bu konuşmanın odak noktası, enflasyonu nasıl değerlendirdiği ve enflasyon, istihdam ve ekonomik büyüme üzerindeki değişikliklere göre faiz artırma, faiz indirme veya faizleri sabit tutma gibi politika eylemlerini nasıl belirleyeceği olacak. Piyasa katılımcıları, Waish'in daha net bir hawkish sinyal vermesi durumunda kısa vadeli faizlerin ve ABD tahvillerinin getirisinin daha da yükselmesine neden olabileceğini düşünüyor; mevcut politika yolunu kaçınıp, verimlilik ve yapay zeka gibi uzun vadeli konulara daha fazla odaklanırsa, bu durum piyasa tarafından dovish bir sinyal olarak yorumlanabilir.
Ayrıca, yapay zekânın enflasyona etkisi de bu konuşmanın odak noktası olabilir. Wash, yapay zekânın verimliliği artırarak uzun vadeli enflasyonu düşürmeye yardımcı olacağını uzun süredir savunuyor, ancak piyasa, mevcut yapay zekâ yatırımları dalgalanmasının inşaat işgücü ve bilgisayar çipleri gibi maliyetleri de yükselttiğini düşünüyor. Jackson Hole konuşması, Eylül politika beklentilerini yeniden şekillendirmede ve küresel tahvil piyasası fiyatlamasında önemli bir nokta olabilir.