Federal Reserve, 29 Temmuz'da referans faiz oranını %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tuttu, ancak karar hiç de düzgün geçmedi. Üç FOMC üyesi, kendi gruplarından ayrılarak çeyrek puan faiz artırımı lehine oy kullandı ve bu, Kevin Warsh liderliğindeki en önemli iç çatışma oldu.
Reuters muhabiri Ann Saphir, politika yapıcıların faiz artışını desteklemekten kaçındığını ve toplantı sırasında başkana itiraz etmediğini belirtti.
Üç farklı görüş, bir mesaj
Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faizleri sabit tutma konusunda karşı oy verdi. Her biri, referans aralığını %3,75 ile %4,00'e çıkarmak için 25 baz puanlık bir artış istedi.
Üçlü, Nisan 2026'da daha sıkı bir politikaya karşı çıkmıştı, bu da onların sert dönüşümünün tamamen yeni bir gelişim olmadığını gösteriyor. Bu durum uzun süredir devam ediyor.
Bu oylamanın önemi sadece muhalefet edenlerin sayısı değil, on ardışık faiz artırımının uygulanmasının ardından üç yetkilinin, dikkatle izlenen bir karar üzerinde başkanla açıkça ayrılmaya istekli olmasıdır. 9-3 oylama kağıt üzerinde rahat bir çoğunluk gibi görünse de, FOMC tarihi bağlamında üç muhalefet oyu, yanıp sönen sarı bir ışık anlamına gelir.
Piyasa ne duymuş
Piyasalar bölünmeyi hızlıca işlemiştir. Eylül toplantısında faiz artırma olasılığı, 57%'ye düşerek, kuşkucuların koalisyon kurabileceklerine dair güvencelerinin azaldığını ve sabit kalma grubunun hakimiyetini sürdürmeye devam edip etmeyeceğine dair ticaretçilerin artan belirsizliğini yansıtmıştır.
Gayrimenkul ve kamu hizmetleri gibi sektörlerde, faiz beklentilerine ters yönde hareket etme eğilimi nedeniyle duraklama teorik olarak memnuniyetle karşılanmalı. Ancak üç oy kullanan üyenin sürekli itirazı, rahatlama dalgalanmasının süresinin sınırlı olduğu anlamına gelir. Şimdi ile Eylül arasında enflasyon verileri beklenenden yüksek çıkarsa, bu itirazcılara daha fazla destekçi bulunabilir.
Kripto ve riskli varlık açısı
On üst üste faiz artırımı, finansal koşulları sürekli sıkıştırarak spekülatif piyasalardan likidite çekmişti. Bu döngüde bir duraklama, hatta tartışmalı olsa bile, genel olarak riskli varlıklara olan baskıyı hafifletmeye eğilimlidir.
%3,50 ile %3,75 aralığında sürdürülen bir tutum, doları istikrara kavuşturarak getiri sağlamayan varlıkların tutulma maliyetini azaltarak kripto piyasaları için koşulları yavaşça iyileştirebilir. Ancak muhalefetçiler nihayetinde argümanlarını kazanır ve faizler yükselmeye devam ederse, önceki döngülerde kripto piyasalarını sertçe etkileyen likidite sıkıştırması tekrar ortaya çıkacaktır. Eylül'de faiz artışının %57 olasılığı, bu senaryonun tamamen gündemde olduğunu göstermektedir.
Eylül toplantısını izleyen traderlar, gelen enflasyon verilerini ve Logan, Kashkari veya Hammack’ten gelen herhangi bir kamu yorumunu dikkatle takip etmelidir. Kamuoyunda itiraz etme istekleri, faiz artışlarını yeniden başlatmak için bir argüman inşa ettiklerini göstermektedir; şimdi ile Eylül arasında gelen veriler, bu argümanın komitede daha geniş bir alıcı bulup bulamayacağını belirleyecektir.