Federal Reserve, 29 Temmuz'da faiz oranlarını sabit tuttu, ancak gerçek hikaye, kimin katılmadığıydı. Üç bölgesel banka başkanı, federal fonlar oranını %3,5 ile %3,75 arasında tutmak için yapılan 9-3 oy sonucuna karşı çıktı ve her biri bunun yerine 25 baz puanlık bir artış talep etti.
Bu tür düzenli hawkish isyan, 2016 yılından beri yaşanmadı. Ve geçtiğimiz yıl boyunca Bitcoin'in Fed'in ritmine göre dans etmesini izleyen kripto yatırımcılar için bu sonuçlar göz ardı edilemez.
Üç şahin, bir mesaj
Cleveland Fed'den Beth M. Hammack, Minneapolis Fed'den Neel Kashkari ve Dallas Fed'den Lorie K. Logan, daha sıkı bir politika için oy kullandılar. Gerekçeleri, enflasyonun Fed'in %2 hedefinin üzerinde kalması ve bu durumun beklentileri karşılamak için yeterince hızlı ilerlememesi üzerine odaklandı.
Muhalefet, sürekli tedarik şoklarını ana sorun olarak gösterdi. Orta Doğu'daki çatışmalarla ilişkili enerji sektörü bozuklukları, para politikasının tek başına kolayca düzeltamayacağı şekilde fiyat baskısını yüksek seviyede tuttu.
Bu, yeni Başkan Kevin Warsh altında yapılan ilk FOMC toplantısıydı ve muhalefet, liderliği için erken ve görünür bir test haline geldi.
Sert duruş ve bunun ne anlama geldiği
Analistler, sonucu “sert duruş” olarak tanımladı; bu, Wall Street’in “faizleri artırmadık, ancak rahatlamayın” demenin yoludur. Piyasalara gönderilen mesaj, Fed'in gevşemeye hazır olmadığını ve önemli bir kesimin politikanın aslında daha da sıkılaştırılması gerektiğini düşündüğünü göstermektedir.
Son tarihsel standartlara göre, 3,5% ile 3,75% aralığında olan federal fonlar oranı zaten kısıtlayıcı bir alan haline gelmiştir. Bağlam olarak, 2022'nin başlarında faiz oranları sıfıra yakınken, Fed agresif sıkılaştırma kampanyasına başlamıştı. Üç oy veren üyenin daha da yükseltmek istemesi, Fed'in bazı bölümlerinin enflasyon sorununu ne kadar ciddiye aldığını göstermektedir.
Kripto çatışma alanında kalmış
Bitcoin ve ethereum piyasaları, FOMC sonucuna önemli ölçüde duyarlı tepki verdi. Üç muhalefetçinin, özellikle jeopolitik istikrarsızlık nedeniyle artan enerji maliyetleri üzerindeki odaklanması, ek bir karmaşıklık katıyor. Arz şokları, merkez bankaları için faiz araçlarıyla tek başına çözülmesi son derece zor sorunlardır. Faizleri yükseltmek, talep kaynaklı enflasyonla etkili bir şekilde mücadele eder. Ancak fiyatların, tüketicilerin recklessly harcama yapmasından ziyade, petrolün elde edilmesinin zorlaşmasından dolayı yükseldiği durumlarda, faiz artışları enflasyon sorununu çözmeden ekonomiyi yavaşlatabilir.
Bu ortamda hareket eden traderlar, iki şeyi dikkatle izlemelidir. İlk olarak, gelecek toplantılar dissentin artıp artmadığı, bu da komitenin sadece faizleri sabit tutmaktan ziyade gerçek faiz artışlarına doğru kaydığını gösterir. İkinci olarak, enerjiye bağlı enflasyon baskısının kendi kendine hafifleyip hafiflemeyeceği, bu da hawk'ların baskısını azaltır ve döngünün ilerleyen aşamalarında faiz indirimleri için kapı açabilir.